長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮
明星公司拓維信息(002261.SZ)股價創(chuàng)階段性新高,業(yè)績數(shù)據(jù)依舊難看。
7月7日,二級市場上,拓維信息股價盤中達22.98元/股,年內(nèi)漲幅約2.5倍,創(chuàng)下2015年大牛市以來的新高。
拓維信息股價大漲,與站在AI風口直接相關,公司全面對接華為底層技術,打造完全國產(chǎn)自主可控的服務器。公司稱,其致力于成為中國國產(chǎn)軟硬一體化行業(yè)領軍企業(yè)。
雖然深度綁定華為,拓維信息的經(jīng)營業(yè)績?nèi)匀磺芳�。Wind數(shù)據(jù)顯示,2008年上市以來,公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)累計數(shù)為虧損12.29億元。
導致虧逾12億元的核心因素,是李新宇推動拓維信息曾經(jīng)的瘋狂并購,追逐熱點進軍在線教育、游戲等,商譽一度達22.34億元。2018年、2022年,拓維信息兩次“財務大洗澡”,導致兩年合計虧損23.85億元。
服務器、處理器以及AI軟件開發(fā)等業(yè)務仍處于投入期,拓維信息的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型壓力仍然較大。
站在AI風口股價大漲
拓維信息在二級市場上頗為風光。
K線圖顯示,今年初,拓維信息的股價為6.63元/股,到3月3日,股價上漲至第一階段高點,為11.79元/股。歷經(jīng)半個月調(diào)整后,第二階段上漲行情開啟,4月3日,股價漲至16.78元/股。5月下旬開始,進入第三階段上漲,7月7日,盤中股價達22.98元/股。
從6.63元/股到22.98元/股,半年左右時間,漲幅達246.61%。
2015年,拓維信息也曾風光無限,借助在線教育熱點概念等,股價一度達70元/股,四個月漲幅在3倍左右。
如今,時隔八年,拓維信息股價創(chuàng)下近八年新高。
Wind數(shù)據(jù)顯示,今年2月以來,拓維信息頻頻登上龍虎榜。在買賣交易金額排名前五的交易席位中,機構(gòu)19次進入買入金額前五,8次出現(xiàn)在賣出金額前五。7月6日,買入交易金額前五名合計買入5.42億元,其中,機構(gòu)買入金額為7596.55萬元。賣出交易前五名合計賣出金額為2.08億元,其中機構(gòu)賣出8.74萬元。
今年以來,拓維信息的成交量明顯放大,日成交量最低為5.01億元,最高達104.61億元。
今年一季度報告數(shù)據(jù)顯示,拓維信息前十大股東中,包括巴克萊銀行在內(nèi)的三家系新進入,陸股通等則選擇增持。當然,宋鷹等2名自然人股東進行了減持操作。
拓維信息的股價為何大漲?為何受到機構(gòu)青睞?拓維信息的股價連續(xù)漲停之日不多,公司在股票異常波動公告中,并未對股價大漲作出說明。
盡管如此,市場人士認為,拓維信息的股價大漲,源于今年以來A股市場上最為火熱的AI概念。拓維信息站在了AI的風口,被稱為正宗的算力概念股。
拓維信息全面嫁接華為。在投資者互動平臺上,拓維信息回復投資者提問時表示,公司實行“軟件”+“硬件”雙戰(zhàn)略。在硬件領域,公司以鯤鵬處理器、昇騰處理器為技術底座,研發(fā)和生產(chǎn)自主品牌“兆瀚”計算產(chǎn)品,構(gòu)建了以臺式機、通用服務器、AI服務器、軟硬一體機為核心的兆瀚計算產(chǎn)品矩陣。針對投資者提問“如果國外禁止智能芯片供應國內(nèi),拓維信息有沒有產(chǎn)能保障國內(nèi)供貨”,拓維信息稱,鯤鵬處理器、昇騰處理器均是華為的自研芯片。目前,公司的采購供貨一切正常。
在2022年年度報告中,拓維信息介紹其AI+行業(yè)應用研發(fā)打造時稱,作為華為首批授權(quán)昇騰硬件生產(chǎn)制造的合作伙伴、華為“昇騰智行”、“昇騰智造”雙領域解決方案合作伙伴,公司基于自有AI中臺能力,積極推進人工智能技術與行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型經(jīng)驗能力相結(jié)合,在重點領域探索AI+行業(yè)應用的打造,并曾打造“AI質(zhì)檢”、“AI稽核”等系列行業(yè)標桿案。
兩次財務大洗澡經(jīng)營仍存壓力
股價大漲的拓維信息,經(jīng)營業(yè)績與股價明顯背離。
拓維信息是一家總部設在湖南省會長沙的軟硬件企業(yè),由李新宇于1996年5月創(chuàng)立。2008年,拓維信息登陸A股市場。2010年,公司凈利潤首次突破億元,達1.11億元。但是,到2011年、2012年,公司凈利潤連續(xù)下降,雖然經(jīng)過2013年、2014年連續(xù)快速增長,到2014年,凈利潤為0.56億元,僅約為2010年的一半。
2015年上半年,A股市場上,互聯(lián)網(wǎng)+概念火爆,大量企業(yè)推進并購。這一年,拓維信息也不甘落伍,進軍在線教育和游戲領域,途徑就是外延式并購。知名的兩起并購案為,公司作價10.60億元收購海云天科技,后者是一家提供網(wǎng)上評卷、在線機考的企業(yè)。公司還出資8.1億元收購游戲公司上�;鹑堋kS后,公司又相繼收購了長征教育、家校圈等多家公司。
收購,都是高溢價進行。截至2016年底,拓維信息賬面上的商譽猛增至22.34億元,而2014年底僅為0.67億元。
新增的商譽,僅僅是收購海云天科技、上�;鹑堋㈤L征教育形成的商譽分別為8.43億元、8.27億元、4.56億元,三者合計達21.26億元。
2018年前后,在線教育、游戲政策調(diào)整,拓維信息的危機隨之而來。2018年,標的公司業(yè)績不達標,公司計提商譽減值損失12.88億元,加上存貨跌價、壞賬損失等,合計達14.06億元。當年,公司凈利潤為-13.66億元。
2022年,拓維信息再度計提商譽減值等,當年的資產(chǎn)減值合計為9.94億元,其中,商譽減值7.55億元,使得當年的凈利潤為虧損10.19億元。
值得一提的是,2022年計提7.55億元商譽減值后,拓維信息賬面上的商譽僅剩下8876.74萬元。
22.34億元的商譽,歷經(jīng)兩次大規(guī)模計提,僅剩下不到1億元,因此,拓維信息被市場質(zhì)疑進行兩次財務大洗澡。
兩次大幅計提致拓維信息大幅虧損,拖累公司整體虧損。Wind數(shù)據(jù)顯示,2008年上市以來,公司的凈利潤累計數(shù)為虧損12.29億元。
目前來看,拓維信息的危機仍未解除,公司仍然走在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級路上。
自從2017年成為華為云首批4家同舟共濟合作伙伴后,拓維信息與華為就繼續(xù)進行了深度綁定。近年來,公司與華為在鯤鵬、昇騰、開源鴻蒙、華為云等領域進一步深化合作,并圍繞鯤鵬/昇騰、開源鴻蒙業(yè)務成立了多家控股子公司,目前已經(jīng)成為華為生態(tài)中“鯤鵬/昇騰+開源鴻蒙”的全方位戰(zhàn)略合作伙伴。
不過,拓維信息對華為存在高度依賴現(xiàn)象。2022年,華為既是拓維信息的第一大客戶,也是第一大供應商。
2022年,拓維信息硬件設備毛利率由2021年的23.78%下降到12.88%。公司解釋,低毛利的人工智能項目收入占比提升。為了提升市場份額,部分人工智能項目低毛利銷售,2022年昇騰項目毛利率僅6.72%。
拓維信息表示,部分戰(zhàn)略業(yè)務還處于投入階段,暫時沒有產(chǎn)生規(guī)模化收入。部分傳統(tǒng)業(yè)務受內(nèi)外部環(huán)境影響受到一定限制,這導致公司2022年經(jīng)營業(yè)績不達預期
今年一季度,拓維信息實現(xiàn)營業(yè)收入6.96億元,同比增長42.72%,凈利潤0.42億元,同比僅增長3.38%。
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責編:ZB