木林森擬收購新航科技布局低空照明 標的估值不超7.5億承諾三年賺1.8億

長江商報消息 ●長江商報記者 徐佳

通過對外收購，木林森（002745.SZ）將布局航空照明和低空照明領域。

日前，木林森披露合作意向協議，公司與項目合作方陳利、廣州市新航科技有限公司（以下簡稱“新航科技”）擬協同開展低空照明、航空照明相關產品及系統的研發(fā)、生產制造等核心項目的合作。

長江商報記者注意到，此次合作的核心內容為，木林森將以不超過7.5億元的估值收購新航科技51%股權。據此粗略計算，上述收購的交易價格或將不超過3.825億元。

同時，新航科技預計在2025年至2027年期間實現的凈利潤合計不低于1.8億元。

對此，木林森表示，本次合作將有助于公司在航空照明這一專業(yè)領域和低空照明這一新興行業(yè)中，獲得較好的起步身位。

作為國內LED封裝制造領域的領軍企業(yè)，當前木林森的產品線廣泛覆蓋家居照明、商業(yè)照明、工業(yè)照明及戶外照明等多個領域。

隨著LED照明市場展現出逐步回暖，2024年前9個月，木林森實現凈利潤3.63億元，同比增長3.48%；扣除非經常性損益后的凈利潤3.57億元，同比增長18.41%。

擬收購新航科技51%股權

據木林森披露，1月3日，公司與項目合作方陳利、新航科技完成 《合作意向協議書》簽訂，各方擬協同開展低空照明、航空照明相關產品及系統的研發(fā)、生產制造等核心項目的合作。

目前，陳利直接持有新航科技80%股權，為新航科技的控股股東、實際控制人、現任執(zhí)行董事。

合作意向書顯示，在完成盡職調查之后，木林森將收購新航科技51%股權。雙方初步商定，新航科技的整體估值不超過7.5億元，最終交易價格將在木林森對新航科技進行審計、評估后依據具有資質的資產評估機構出具的報告，并經各方協商后確定。具體的交易方案將在各方進一步協商后簽署的正式協議中明確。

據此粗略計算，木林森此次收購新航科技51%股權的交易價格或將不超過3.825億元。

長江商報記者注意到，盡管當前木林森尚未披露新航科技的財務數據，但合作意向書中，新航科技預計在2025年至2027年期間，每年實現凈利潤分別不低于5000萬元、6000萬元、7000萬元，三年合計不低于1.8億元。

收購完成之后，若新航科技未能完成上述業(yè)績目標，陳利將按照協議約定對木林森進行補償。而在滿足特定條件的前提下，在新航科技完成業(yè)績承諾期滿后的兩年內，陳利有權要求新航科技以靜態(tài)市盈率15倍的價格收購新航科技剩余49%股權。

值得一提的是，各方還約定，收購完成后，在條件允許的情況下，木林森將全力支持新航科技未來的獨立上市計劃。

對于收購新航科技的目的，木林森表示，本次合作將有助于公司在航空照明這一專業(yè)領域和低空照明這一新興行業(yè)中，獲得較好的起步身位。

木林森認為，通過此次交易，公司將獲得客戶資源、整體設計能力、成功案例、成熟團隊和較為完整的資質證照、專利。這些資源的整合，將有助于上市公司的資源和能力與收購標的形成較好的協同效應，確保雙方能夠在低空經濟帶來的新行業(yè)中共同穩(wěn)健的發(fā)展。

LED行業(yè)回暖扣非增18%

作為照明領域的領先企業(yè)，木林森核心業(yè)務圍繞照明品牌和LED光源技術展開。目前，木林森的產品線廣泛覆蓋家居照明、商業(yè)照明、工業(yè)照明及戶外照明等多個領域。

2015年2月，木林森在A股上市。2018年，木林森實施重大資產重組，完成對朗德萬斯的收購，加快全球化進程。

長江商報記者注意到，受市場環(huán)境等多方面因素影響，此前木林森業(yè)績波動較大。2021年，木林森扭虧為盈，實現營業(yè)收入和凈利潤分別為186.15億元、11.59億元，盈利能力達到上市后最高。

2022年，受市場需求下降影響，木林森凈利潤大降八成。2023，隨著市場需求的回溫、降本增效的推進，木林森業(yè)績快速回溫。

2023年和2024年前9個月，木林森分別實現營業(yè)收入175.36億元、121.9億元，同比增長6.17%、-4.38%；凈利潤4.3億元、3.63億元，同比增長121.71%、3.48%；扣除非經常性損益后的凈利潤4億元、3.57億元，同比增長157.87%、18.41%。

特別是2024年以來，下游行業(yè)的補庫存需求，以及全球范圍內對節(jié)能替換的加速推進，LED照明市場展現出逐步回暖的態(tài)勢。

作為國內LED封裝制造領域的領軍企業(yè)，通過全產業(yè)鏈的垂直整合，木林森在制造環(huán)節(jié)形成了明顯的成本優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢。在行業(yè)回暖的背景下，木林森逐步調整國內外照明產品結構的經營方針取得良好的成效，公司產品的整體毛利率有所提升。

半年報顯示，2024年上半年，木林森旗下朗德萬斯業(yè)務毛利率由上年同期的38.59%上升至40.46%，同比增長1.87個百分點，木林森業(yè)務毛利率由上年同期的9.51%上升至11.67%，同比增長2.16個百分點。

值得關注的是，朗德萬斯業(yè)務已經成為木林森最大的收入來源。2024年上半年，朗德萬斯業(yè)務的營業(yè)收入為46.47億元，占木林森整體營業(yè)收入的比例為56.8%。

責編：ZB