南京公用負債率76%欲并購突圍   宇谷科技IPO折戟毛利率三連降

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

官宣并購，股價提前漲停，南京公用（000421.SZ）受到市場質疑。

近期，南京公用公告，正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買杭州宇谷科技股份有限公司（以下簡稱“宇谷科技”）68%股份事項，同時，公司尋求募集配套資金。

在官宣收購事項的當天，南京公用股票提前漲停。市場質疑存在內幕消息泄露情形。

收購資產，南京公用目的是尋求經營業(yè)績突圍。在2023年罕見虧損近億的情況下，2024年前三季度，南京公用再度虧損。截至2024年9月末，公司資產負債率達76%。

南京公用本次擬購標的資產宇谷科技，曾籌劃A股IPO，一度被市場稱為“換電第一股”，但在半年前，宇谷科技撤回了IPO申請，如此，公司試圖借道曲線上市。

主要為外賣騎手提供電動兩輪車換電服務的宇谷科技，近幾年站在了市場風口，經營業(yè)績快速增長，但是，其綜合毛利率三連降。

并購宇谷科技，南京公用能達到預期嗎？

股票提前漲停疑消息泄露

南京公用并購，宇谷科技試圖借此實現(xiàn)曲線上市。

根據(jù)公告，南京公用正在籌劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買宇谷科技68%股份事項，公司與交易對手方劉愛明、杭州宇谷企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、胡雄毅、李朝、杭州宇資投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）已簽署了《南京公用與宇谷科技股東股權收購框架協(xié)議》，初步達成購買資產意向。與此同時，公司還計劃募集配套資金。根據(jù)相關規(guī)定，本次交易預計不構成重大資產重組，不構成重組上市。

公告稱，鑒于本次交易尚處于籌劃階段，存在不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，公司股票自2024年12月27日開市起停牌，預計連續(xù)停牌時間不超過10個交易日。

實際上，在官宣并購宇谷科技的12月26日，南京公用的股票早間開盤即快速沖上漲停，直至全天交易結束，均被封在漲停板。

對于宣布并購前股票漲停，市場質疑存在內幕消息泄露的行為。對此，公司方面回應稱，公司股價近期漲跌頻繁，不清楚漲停原因。交易雙方不存在內幕消息泄露的情形。

南京公用本次收購宇谷科技引發(fā)市場高度關注，與宇谷科技曾沖擊IPO有關。

2023年6月，宇谷科技遞交上市申請，擬在創(chuàng)業(yè)板掛牌。歷經兩輪問詢、回復，2024年6月23日，公司撤回上市申請，終止IPO上市進程。

沒想到，剛過半年，宇谷科技就想著投身南京公用懷抱實現(xiàn)曲線上市。

宇谷科技是一家電動兩輪車充換電設備和服務提供商，客戶群體主要為外賣騎手，為其提供電動兩輪車的換電服務。

截至2023年6月末，宇谷科技換電業(yè)務已經布局北京、上海、廣州、深圳、杭州、成都等66個城市，上線運營換電柜2.37萬臺，電池51.75萬個，在網用戶數(shù)39.11萬個。

2020年至2023年上半年，宇谷科技營業(yè)收入分別為9383.57萬元、2.29億元、5.59億元、4.07億元，歸母凈利潤分別為1525.69萬元、3304.73萬元、8134.26萬元、5944.04萬元，數(shù)據(jù)顯示，公司營收凈利高速增長。

不過，宇谷科技的綜合毛利率持續(xù)下降。2020年，其毛利率為44.58%，2021年為33.82%，2022年為28.54%，2023年上半年進一步下降至26.58%。

借并購翻身突圍待考

并購宇谷科技，南京公用試圖借此實現(xiàn)經營翻身，但最終能否如愿，有待觀察。

南京公用是南京市國資旗下一家綜合類企業(yè)，經營房地產開發(fā)、管道燃氣、出租汽車、電力能源、客運大巴、國內國際旅游、汽車銷售、汽車修理、汽車檢測、小額貸款、廣告?zhèn)髅降榷喾N產業(yè)，是江蘇省出租汽車龍頭企業(yè)，擁有南京市最大的管道燃氣經營單位，打造了南京知名的“中北”地產品牌。

南京公用是通過不斷并購完成上述產業(yè)布局的。1996年8月6日，南京公用的前身南京中北登陸A股市場，2014年通過重大資產重組置入了南京港華等燃氣產業(yè)，公司隨即更名為南京公用。

此后，公司進行了系列收購，標的包括百江液化氣、賽德中國、南京中北運通、中北小貸、南京中北交通咨詢等多家公司。

2024年12月27日晚，南京公用還宣布完成了對南京能網49%股權收購。

房地產、汽車營運及銷售、燃氣、小貸、傳媒、旅游，南京公用的業(yè)務眾多，但是，公司業(yè)務雜而不強。

上市以來，南京公用年度歸母凈利潤最高為2.28億元，出現(xiàn)在2015年。2020年的歸母凈利潤也達到了2.25億元，其余年度均未達到2億元的水平。

2021年、2022年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為35.89億元、71.13億元，同比變動-47.53%、98.19%；歸母凈利潤分別為0.99億元、0.61億元，同比下降56.17%、38.64%。

2023年，公司營業(yè)收入為46.32億元，同比下降34.88%；歸母凈利潤為-0.90億元，為2006年以來首次年度虧損。當年，扣非凈利潤為虧損1.06億元。

對此，公司解釋，因房地產項目交付排期不同，本期達到交付條件的項目較上年同期減少；受到市場環(huán)境影響，公司投資收益較上年同期有所下降，公司所投部分房地產開發(fā)項目存在減值跡象。

2024年以來，南京公用經營業(yè)績并未明顯好轉。前三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為36.38億元，同比增長9.13%；歸母凈利潤為-0.14億元，同比盈轉虧。

南京公用財務承壓，截至2024年三季度末，資產負債率達76.01%。

將宇谷科技納入合并報表后，南京公用的經營業(yè)績可能有所改善，但是，宇谷科技的盈利能力能否持續(xù)，值得懷疑。

換電賽道競爭激烈，宇谷科技還曾因專利侵權被哈啰公司起訴。近年來，宇谷科技的服務頻頻被投訴。

南京公用的未來仍然充滿挑戰(zhàn)。

責編：ZB