三只松鼠留不住資本兩股東套現(xiàn)40億   前三季銷售費大增4.7億研發(fā)費縮水

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

再減持，三只松鼠（300783.SZ）兩大資本股東，均退出持股5%以上重要股東之列。

12月27日，三只松鼠公告，公司股東NICE GROWTH LIMITED減持計劃實施完畢，其持股比降至5%以下。

NICE GROWTH LIMITED是IDG旗下基金。其持股比低于5%，意味著其不再是三只松鼠重要股東。

此前，今日資本旗下基金也宣布，減持后退出三只松鼠重要股東之列。

曾經(jīng)，兩大資本股東分列三只松鼠第二、三大股東之位，合計持有公司41.56%，其重要性不言而喻。如今，合計持股不到10%，其退出意圖明顯。

粗略估算，2020年以來，兩大資本股東通過減持，合計套現(xiàn)約40億元。

今年以來，搭上抖音的快車，三只松鼠大翻身。前三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入超過70億元、歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“歸母凈利潤”）超過3億元，同比均為高速增長，全年有望重回巔峰。

然而，今年前三季度，三只松鼠的銷售費用接近13億元，同比增長4.7億元，而其研發(fā)費用反而略有減少。

留不住資本的心，研發(fā)投入減少，產(chǎn)品頻頻被投訴，三只松鼠會有一個什么樣的未來？

兩大資本股東均“退位”

減持，減持，再減持，三只松鼠的資本股東似乎要將減持進行到底。

12月27日，三只松鼠披露，IDG旗下基金NICE GROWTH LIMITED完成減持計劃。

根據(jù)公告，2023年5月20日至2024年9月30日，NICE GROWTH LIMITED減持公司股份合計1853.64萬股，減持公司股份數(shù)量占公司總股本的4.63548%，持股減少至2003.64萬股，持股比例降至4.99998%，不再是公司持股5%以上股東。

今年9月30日至12月26日，NICE GROWTH LIMITED合計減持三只松鼠320萬股股份。此次減持，其套現(xiàn)約0.94億元。

今年7月16日，三只松鼠披露，2023年7月31日至2024年7月15日，今日資本旗下基金LT GROWTH INVESTMENT IX（HK）LIMITED，合計減持公司股份702.26萬股，減持股份占公司總股本比例為1.7513%。本次權(quán)益變動后，其持股比也降至5%以下，不再是重要股東。

三只松鼠曾是靠資本捧紅的，IDG是其創(chuàng)業(yè)初期的天使投資人，今日資本也曾重點投資。上市之初，IDG資本通過旗下兩只基金合計持有三只松鼠24.83%股權(quán)，今日資本也合計持股16.73%，二者分別為第二、三大股東。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，從2020年開始，兩大資本競相減持套現(xiàn)，粗略估算，其合計套現(xiàn)約40億元。

在頻頻減持股票的同時，兩大資本幾乎同時退出三只松鼠的董事會。

2021年3月，IDG資本方面委派的董事閆極晟退出三只松鼠的董事會。當年底，今日資本的徐新也不再擔任三只松鼠的董事。

兩大資本董事“退位”，市場人士預測，兩大資本股東清倉退出不可避免。究其原因，除基金退出要求外，可能也有對三只松鼠發(fā)展前景不樂觀之意。

研發(fā)投入兩年降逾50%

資本股東撤退，三只松鼠究竟會有一個什么樣的未來？

起家于電商，三只松鼠電商快速崛起。2017年至2019年，公司營收分別為55.54億元、70.01億元、101.73億元，同比增長25.58%、26.05%、45.30%。

2019年，公司營收首次超過百億大關(guān)，成為休閑零食行業(yè)龍頭。

上述同期，公司歸母凈利潤分別為3.02億元、3.04億元、2.39億元，相較營業(yè)收入明顯遜色。

2020年至2023年，公司營業(yè)收入分別為97.94億元、97.90億元、72.93億元、71.15億元，連續(xù)四年下降；歸母凈利潤分別為3.01億元、4.11億元、1.29億元、2.20億元。

2021年，公司歸母凈利潤超4億元，達到巔峰。2022年大幅下降，為2016年以來的低谷，當年的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱“扣非凈利潤”）僅0.41億元。2023年，屬于恢復性增長。

2024年以來，三只松鼠業(yè)績呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。前三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為71.69億元、3.41億元，同比增長56.46%、101.15%。如果按此增速，2024年全年，公司營收、歸母凈利潤將重回巔峰。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，三只松鼠走出業(yè)績低谷，靠的是抖音等新零售平臺。

線上電商平臺是三只松鼠主要收入來源。今年上半年，公司第三方電商平臺營業(yè)收入為40.9億元，占營收81%。其中，抖音平臺貢獻收入12.24億元，同比增長180.73%。

不過，三只松鼠的銷售費用也大幅增長。今年前三季度，公司銷售費用達12.94億元，同比增加4.7億元。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，三只松鼠的銷售費用中，近70%是推廣費和平臺服務費。

與銷售費急劇增長相對應的是，三只松鼠的研發(fā)費在減少。今年前三季度，公司研發(fā)費用0.18億元，同比略有減少，僅為2021年同期的43.90%。

2023年全年，三只松鼠的研發(fā)費用為0.25億元，2021年為0.58億元，兩年之間，下降幅度超過50%。

黑貓投訴平臺上，針對三只松鼠的投訴量達2476條，主要內(nèi)容涉及產(chǎn)品質(zhì)量、虛假宣傳等。

責編：ZB