溫多利外銷占八成遭大客戶壓價(jià) 凈利原地踏步IPO前分紅6400萬(wàn)

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳

主打境外市場(chǎng)的溫多利遮陽(yáng)材料（德州）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“溫多利”）在沖刺IPO階段面臨業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)難題。

日前，北交所對(duì)溫多利發(fā)出第三輪審核問(wèn)詢函，主要對(duì)公司業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)、向關(guān)聯(lián)方優(yōu)萊澳洲銷售的真實(shí)公允性等兩大方面內(nèi)容提出問(wèn)詢。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，作為一家中外合資企業(yè)，一直以來(lái)溫多利在境外市場(chǎng)的銷售收入占比超過(guò)80%，且2023年公司向第一大客戶美國(guó)春天的銷售收入占比亦達(dá)到41.4%。

然而，從整體上來(lái)看，2020年至2023年，溫多利的營(yíng)業(yè)收入雖然呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但凈利潤(rùn)原地踏步。今年7月，在美國(guó)春天的要求下，溫多利的產(chǎn)品價(jià)格綜合下調(diào)22%。這也使得2024年第三季度溫多利向美國(guó)春天的銷售收入同比、環(huán)比分別下滑63.23%、67.48%。

除此之外，溫多利的第二大客戶優(yōu)萊澳洲還是公司第二大股東的子公司，2023年的銷售收入占比為13.83%。在備戰(zhàn)IPO的三年多時(shí)間內(nèi)6次分紅的背景下，溫多利與優(yōu)萊澳洲之間的交易是否真實(shí)，也再次遭到監(jiān)管部門(mén)質(zhì)疑。

客戶集中度高收入逐季下滑

資料顯示，溫多利最早成立于2003年8月，2017年11月完成股份制改制。2022年11月，溫多利在新三板掛牌。一年后，2023年末，北交所正式受理了溫多利的首發(fā)申請(qǐng)。日前，北交所對(duì)溫多利發(fā)出第三輪審核問(wèn)詢函。

按照計(jì)劃，溫多利擬公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)1800萬(wàn)股并在北交所上市，募集資金總額不超過(guò)1.32億元，分別投入到年產(chǎn)280萬(wàn)平方米高效節(jié)能綠色建筑遮陽(yáng)材料生產(chǎn)線項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，作為一家中外合資企業(yè)，溫多利的主要產(chǎn)品為陽(yáng)光面料和涂層面料。在設(shè)立初期，溫多利將目標(biāo)市場(chǎng)首先定位于澳洲、北美市場(chǎng)，并逐步拓展歐洲、國(guó)內(nèi)和其他區(qū)域市場(chǎng)。當(dāng)前，溫多利仍以境外市場(chǎng)為主，公司產(chǎn)品主要銷往北美、澳洲和西歐等地區(qū)。

綜合招股書(shū)及回復(fù)函數(shù)據(jù)，2020年至2023年，溫多利境外銷售收入占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為91.75%、84.51%、82.83%、80.67%。

不僅如此，溫多利的客戶集中度較高。上述報(bào)告期內(nèi)，溫多利來(lái)源于前五大客戶的銷售收入占比分別為76.99%、69.10%、66.52%、68.72%。其中，來(lái)自第一大客戶美國(guó)春天的銷售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為45.20%、38.72%、28.24%、41.40%。

然而，近幾年來(lái)溫多利的盈利能力增長(zhǎng)受限。2020年至2023年，溫多利分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.52億元、1.71億元、1.73億元、1.85億元，凈利潤(rùn)3896.75萬(wàn)元、3726.87萬(wàn)元、3161.12萬(wàn)元、3804.51萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)（下稱“扣非凈利潤(rùn)”）3731.64萬(wàn)元、3460.06萬(wàn)元、3145.54萬(wàn)元、3751.91萬(wàn)元。

這意味著，2020年至2023年，溫多利的營(yíng)業(yè)收入雖然整體增長(zhǎng)21.71%，但凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)增幅則為-2.4%、0.5%，基本處于原地踏步的狀態(tài)。

此外，根據(jù)申請(qǐng)文件及問(wèn)詢回復(fù)，溫多利的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在2024年各季度呈下滑趨勢(shì)，其中第三季度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4501.26萬(wàn)元，同比、環(huán)比分別下滑6.15%、15.79%，且預(yù)計(jì)2024年第四季度同比下滑約20%。

第三輪審核問(wèn)詢函中，監(jiān)管部門(mén)再次關(guān)注溫多利的業(yè)績(jī)變動(dòng)情況，要求公司說(shuō)明是否存在業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

IPO前密集分紅第二大客戶為關(guān)聯(lián)方

在客戶集中度較高的情況下，主要客戶的經(jīng)營(yíng)狀況、采購(gòu)價(jià)格等方面變化均對(duì)溫多利的業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

根據(jù)溫多利第二輪問(wèn)詢回復(fù)函，2024年7月末，溫多利來(lái)自于美國(guó)春天的在手訂單為516.67萬(wàn)元，較2023年末在手訂單下降35.31%，主要原因?yàn)?月份通常為美國(guó)春天下達(dá)遮陽(yáng)面料訂單的淡季，且2024年5月以來(lái)，受美國(guó)基準(zhǔn)利率高企的影響，美國(guó)春天短期內(nèi)經(jīng)營(yíng)和債務(wù)承壓，相應(yīng)的采購(gòu)訂單量有所下滑。

此后隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息，美國(guó)春天的經(jīng)營(yíng)和債務(wù)壓力得到了明顯改善。截至2024年9月30日，溫多利來(lái)自美國(guó)春天的在手訂單金額為1012.58萬(wàn)元，較2023年末在手訂單增長(zhǎng)26.78%，較2024年7月末在手訂單增長(zhǎng)95.98%。

盡管如此，第三輪問(wèn)詢函中，北交所指出，2024年7月，美國(guó)春天要求所有供應(yīng)商調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格，經(jīng)協(xié)商溫多利與美國(guó)春天重新簽訂銷售合同，產(chǎn)品價(jià)格綜合下調(diào)22%，自2024年9月開(kāi)始生效。

2024年第三季度溫多利向美國(guó)春天實(shí)現(xiàn)銷售收入797.49萬(wàn)元，同比、環(huán)比分別下滑63.23%、67.48%，對(duì)美國(guó)春天期后銷售單價(jià)大幅下滑對(duì)公司期后業(yè)績(jī)影響較大。

北交所追問(wèn)溫多利2024年第三季度向美國(guó)春天銷售金額大幅減少的具體原因，要求公司說(shuō)明其在美國(guó)春天的銷售份額是否被其他供應(yīng)商取代，期后是否存在訂單獲取量大幅減少或訂單單價(jià)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，長(zhǎng)江商報(bào)記者還注意到，溫多利的第二大客戶還是公司的關(guān)聯(lián)方。2020年至2023年，溫多利來(lái)自第二大客戶優(yōu)萊澳洲的銷售收入占公司各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為20.76%、18.08%、20.79%、13.83%。

招股書(shū)顯示，優(yōu)萊澳洲為溫多利第二大股東優(yōu)萊有限的全資子公司。本次發(fā)行前，優(yōu)萊有限直接持有溫多利1583.52萬(wàn)股，占公司總股本的31.67%。溫多利的實(shí)控人為ZHAO GUO HUA、ZHU SHU WEN夫婦，二人通過(guò)Window Answers、德州新澳、德州華明間接持有公司股份共2976.48萬(wàn)股，占本次發(fā)行前公司股本總額的59.53%。

值得一提的是，沖刺IPO期間，2020年6月至2023年9月，溫多利曾6次進(jìn)行現(xiàn)金股利分配，合計(jì)派現(xiàn)6400萬(wàn)元。

問(wèn)詢函中，北交所進(jìn)一步要求溫多利說(shuō)明優(yōu)萊澳洲向公司采購(gòu)金額是否與其自身業(yè)績(jī)及需求相匹配，采購(gòu)款項(xiàng)是否主要依賴于公司的現(xiàn)金分紅，是否存在優(yōu)萊澳洲配合公司調(diào)節(jié)業(yè)績(jī)的情形。

責(zé)編：ZB