險企“償二代”二期過渡期延期 入市資金持續(xù)加倉權(quán)益資產(chǎn)增6400億

長江商報消息 ●長江商報記者 潘瑞冬

隨著宏觀環(huán)境和市場的變化，國家金融監(jiān)督管理總局（下稱“金監(jiān)總局”）對保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則進一步松綁。

12月20日，金監(jiān)總局發(fā)布《關(guān)于延長保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）實施過渡期有關(guān)事項的通知》顯示，經(jīng)研究決定，將原定2024年底結(jié)束的“償二代”二期過渡期延長至2025年底，延長一年。

償付能力充足率是衡量險企是否具備賠付能力的關(guān)鍵指標，“償二代”二期規(guī)則落地后，保險行業(yè)尤其是壽險機構(gòu)的償付能力充足率出現(xiàn)較大下滑。此次延長過渡期一年，可以讓保險公司在投資上市權(quán)益資產(chǎn)時減少“后顧之憂”。

長江商報記者注意到，去年9月份，金監(jiān)總局曾優(yōu)化保險公司的償付能力監(jiān)管標準，進一步引導(dǎo)險企資金入市，險企投資于股票和證券基金的規(guī)模也從2023年四季度末的3.48萬億元增加至2024年三季度末的4.12萬億元，三個季度增加6400億元。

松綁償付能力

針對保險業(yè)高速發(fā)展的背景，為了防止資本無序擴張，2021年12月，原銀保監(jiān)會印發(fā)《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》，為實現(xiàn)新舊規(guī)則的平穩(wěn)過渡、監(jiān)管曾給予部分保險公司最長不超過三年的過渡期政策。

“償二代”二期規(guī)則落地后，由于保險公司需要采用更加嚴格的資本認定標準和風(fēng)險計量因子，因此不少保險公司尤其是壽險機構(gòu)的償付能力充足率出現(xiàn)了較大下滑。

根據(jù)泰康保險集團執(zhí)行副總裁段國圣等人的文章《保險資產(chǎn)負債環(huán)境變化與資產(chǎn)配置策略》，“償二代”二期規(guī)則實施后，70家主要保險公司償付能力均值從2021年四季度的332%下降至2022年一季度的280%，降幅約52個百分點，同期核心償付能力充足率下降88個百分點。

其中，影響更大的是人身險公司。由于保單未來盈余確認規(guī)則發(fā)生重大調(diào)整，2022年一季度末，73家人身險公司核心資本合計較2021四季度末降近1.52萬億元，行業(yè)資本要求大幅提升。

在“償二代”二期規(guī)則下，權(quán)益類資產(chǎn)風(fēng)險因子普遍上調(diào)，主板股票由0.31上調(diào)至0.35，長期股權(quán)投資由0.15上調(diào)至0.35/0.41，未上市股權(quán)投資由0.28上調(diào)至0.41。據(jù)了解，風(fēng)險因子越大，意味著保險公司投資相同規(guī)模權(quán)益資產(chǎn)，所需的最低資本就越高，險資投資權(quán)益資產(chǎn)的最低資本需求也顯著提升。

隨著宏觀環(huán)境的變化，資本市場和債券市場的風(fēng)險發(fā)生了明顯轉(zhuǎn)變，在過渡期，監(jiān)管還對于償付能力標準進行過一次優(yōu)化。

2023年9月10日晚間，金監(jiān)總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標準的通知》，核心內(nèi)容就包括調(diào)低險資入市的風(fēng)險因子等，通過松綁“償二代”二期部分規(guī)則，在緩解保險機構(gòu)償付能力壓力的同時，從而進一步引導(dǎo)險資入市。

此后，險資入市節(jié)奏加快，2024年以來，監(jiān)管更是出臺了一系列鼓勵險資等中長期資金入市政策。險資作為“耐心資本”的長線資金，連續(xù)三個季度持續(xù)加倉權(quán)益市場。

根據(jù)國家金融監(jiān)管總局的數(shù)據(jù)，2023年四季度末，險資投資于股票和證券投資基金的規(guī)模3.48萬億元，此后三個季度，險資持續(xù)加倉，2024年一、二、三季度末，險資投資于上述兩類權(quán)益資產(chǎn)的規(guī)模繼續(xù)增加至3.6萬億元、3.78萬億元、4.12萬億，三個季度累計增加入市資金6400億元。

此次金監(jiān)總局延長險企“償二代”二期過渡期一年，進一步松綁險企的償付能力，可以讓保險公司在投資上市權(quán)益資產(chǎn)時減少“后顧之憂”。

五大險企“炒股”收益頗豐

監(jiān)管松綁償付能力，險企入市節(jié)奏加快，伴隨著資本市場回溫，五大上市險企的投資收益大增。

數(shù)據(jù)顯示，在披露總投資收益率的4家險企中，2024年前三季度，新華保險、中國人壽、中國平安、中國太保總投資收益率均實現(xiàn)增長。其中，新華保險總投資收益率最高，達6.8%，較上年同期增加4.5個百分點；中國人壽緊隨其后，為5.4%，同比增加2個百分點。中國平安、中國太保的總投資收益率分別為5.0%和4.7%，同比增加1.3個百分點、2.3個百分點。

在投資收益率整體大幅增長的背景下，2024年前三季度，五大險企的公允價值變動收益合計為3248.98億元，上年同期則為-109.7億元，增幅巨大。

“炒股”收益頗豐，也推動五大險企前三季度盈利能力實現(xiàn)大增。數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險實現(xiàn)歸母凈利潤1191.82億元、1045.23億元、363.31億元、383.1億元、206.8億元，同比增長36.09%、173.88%、77.2%、65.49%、116.73%。

粗略計算，五大險企前三季度的歸母凈利潤3190.46億元，同比增長78.3%。其中新華保險和中國人壽的歸母凈利潤增速實現(xiàn)翻倍式增長。

尤其是2024年第三季度，中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險歸母凈利潤分別為445.63億元、662.45億元、136.44億元、131.78億元、95.97億元，同比增長151.29%、1767.11%、2093.57%、173.57%、2301.15%。其中，新華保險、中國人保的凈利潤增速均超過20倍。

投資端，險企盈利能力大幅提升。負債端，五大險企保費收入也穩(wěn)步增長。

近日，五大上市險企披露了最新保費數(shù)據(jù)，2024年1月至11月，中國平安、中國人保、中國人壽、中國太保和新華保險五大上市險企合計保費收入達2.67萬億元，較上年同期增長約5.6%。

不過，需要注意的是，上市壽險公司三季度“炒停售”短期透支部分市場保險需求，隨著壽險業(yè)進入“開門紅”籌備階段，新產(chǎn)品上線、人力增員及客戶儲備帶動行業(yè)短期整頓，導(dǎo)致壽險保費收入增速不及財險。

數(shù)據(jù)顯示，2024年1月至11月，中國人壽、平安壽險、太保壽險、新華保險和人保壽險五大壽險公司合計實現(xiàn)保費收入約1.61萬億元，同比增長5.3%，較1月至10月數(shù)據(jù)略有下降。數(shù)據(jù)顯示，前10月，五大壽險公司保費收入增速為5.5%。

與此同時，受汽車產(chǎn)銷增長驅(qū)動，財產(chǎn)險公司“老三家”保費整體增長保持穩(wěn)定。2024年1月至11月，人保財險、平安財險、太保財險保費收入合計為9762億元，接近萬億規(guī)模，合計保費同比增長5.97%。這一數(shù)據(jù)好于前10月。數(shù)據(jù)顯示，財產(chǎn)險“老三家”前10月保費收入增速為5.8%。

責(zé)編：ZB