羚銳制藥擬7.8億收購銀谷制藥 推股權(quán)激勵錨定扣非兩年增32%

長江商報消息 膏藥龍頭羚銳制藥（600285.SH）將要涉足創(chuàng)新藥領(lǐng)域。

12月4日晚間，羚銳制藥公告，公司擬使用自有資金收購銀谷制藥有限責(zé)任公司（以下簡稱“銀谷制藥”）100%的股權(quán)。本次股權(quán)收購事項尚處于籌劃階段，銀谷制藥綜合估值暫定為不超過7.82億元。

作為國內(nèi)知名中藥貼膏品牌企業(yè)，羚銳制藥收購銀谷制藥是其積極探索戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，持續(xù)優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的主要方式。

資料顯示，銀谷制藥是一家創(chuàng)新型制藥企業(yè)，以化學(xué)藥品（包括創(chuàng)新藥和仿制藥）研發(fā)為核心。目前，銀谷制藥已自主完成我國首個高選擇性抗膽堿能受體拮抗劑1類新藥研發(fā)上市。

在涉足化學(xué)藥領(lǐng)域前，憑借傳統(tǒng)的膏藥生意，羚銳制藥業(yè)績穩(wěn)健增長。2024年前三季度，羚銳制藥實現(xiàn)營業(yè)收入27.59億元，同比增長10.07%；凈利潤和扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（扣非凈利潤，下同）分別為5.74億元、5.41億元，同比增長23.1%、22.54%。

值得關(guān)注的是，日前，羚銳制藥同步推出2024年限制性股票激勵計劃和員工持股計劃，業(yè)績考核目標(biāo)均為以2023年扣非凈利潤為基數(shù)，2025年和2026年公司扣非凈利潤增長率不低于32%、45%。

擬收購銀谷制藥100%股權(quán)

12月4日晚間，羚銳制藥披露公告稱，公司與銀谷控股集團、王文軍簽訂《收購意向書》，各方就股權(quán)收購事宜達成初步合作意向。

羚銳制藥擬使用自有資金購買銀谷制藥100%股權(quán)，根據(jù)公司當(dāng)前對標(biāo)的公司業(yè)務(wù)、財務(wù)及團隊等情況的初步評估，其綜合估值暫定為不超過7.82億元。

本次簽訂的意向書為各方合作意愿的初步意向性約定，本次股權(quán)收購事項所涉及的具體事宜包括最終交易方案、交易金額等，尚需根據(jù)盡職調(diào)查、審計及評估結(jié)果等進一步協(xié)商洽談，且正式協(xié)議的簽署和交易的實施需履行必要的決策和審批程序，最終交易能否達成尚存在不確定性。

資料顯示，銀谷制藥成立于2007年，是一家以化學(xué)藥品（包括創(chuàng)新藥和仿制藥）研發(fā)為核心、以臨床需求為導(dǎo)向，集創(chuàng)新藥物研究、原料合成、制劑生產(chǎn)和藥品銷售為一體的創(chuàng)新型制藥企業(yè)。銀谷制藥是國家高新技術(shù)企業(yè)、瞪羚企業(yè)、北京市“專精特新”中小企業(yè)和國家重大新藥創(chuàng)制立項企業(yè)等，已取得13項發(fā)明專利，另有2項發(fā)明專利正在申請中。

據(jù)公告披露，銀谷制藥自主完成我國首個高選擇性抗膽堿能受體拮抗劑1類新藥研發(fā)上市，即苯環(huán)喹溴銨鼻噴霧劑（商品名：必立�。�，同時擁有國內(nèi)首仿藥品鮭降鈣素注射液（商品名：固泰寧）、鮭降鈣素鼻噴霧劑（商品名：金爾力），另有吸入用鹽酸氨溴索溶液（商品名：力希暢）。

對于此次交易的目的，羚銳制藥表示，公司積極探索戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，持續(xù)優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進公司高質(zhì)量發(fā)展。本次交易符合公司整體戰(zhàn)略規(guī)劃，通過整合雙方資源，形成業(yè)務(wù)合力、資源互補的協(xié)同效應(yīng)，有利于公司拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，為公司提供更多商業(yè)機會和增長潛力。

長江商報記者注意到，在此次投資之前，以膏藥為主的羚銳制藥并未涉足創(chuàng)新藥行業(yè)。

資料顯示，羚銳制藥主營業(yè)務(wù)為中成藥制劑、化藥制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涉及骨病、心腦血管、兒科、抗真菌、癌性疼痛等治療領(lǐng)域。

扣非連增13年

憑借傳統(tǒng)的膏藥生意，羚銳制藥業(yè)績穩(wěn)健增長。

資料顯示，羚銳制藥成立于1999年，2000年10月在A股上市。上市首年，羚銳制藥的營業(yè)收入和凈利潤就達1.31億元、2355.45萬元。此后數(shù)年間，羚銳制藥的凈利潤一直在千萬元左右，其中2007年最高沖至6949.67萬元，次年回落至1047.66萬元。

2011年開始，羚銳制藥業(yè)績增長明顯提速。長江商報記者注意到，2011年至2023年，羚銳制藥的營業(yè)收入、扣非凈利潤由4.49億元、1319.1萬元增長至33.11億元、5.34億元，連續(xù)13年提升。

在此期間，公司的凈利潤受非經(jīng)常性損益影響，僅在2011年、2014年和2017年出現(xiàn)下降，其余年份均為增長。

2024年前三季度，羚銳制藥實現(xiàn)營業(yè)收入27.59億元，同比增長10.07%；凈利潤和扣非凈利潤分別為5.74億元、5.41億元，同比增長23.1%、22.54%。

同花順數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，羚銳制藥的銷售毛利率和銷售凈利率分別為75%、20.8%，同比提升0.37、2.2個百分點。

此前，中原證券曾分析，羚銳制藥毛利率保持在較高水平的原因主要有三點。其一，公司自動化和智能化改造帶來整體能耗水平持續(xù)降低；其二，公司進一步加強了原材料成本控制；其三，高毛利率口服制劑產(chǎn)品銷售規(guī)模提升，也帶動了公司毛利率的提升。

值得關(guān)注的是，日前，羚銳制藥推出2024年限制性股票激勵計劃和員工持股計劃，覆蓋公司198名員工。其中，公司擬以10.96元/股的價格向9名核心員工授予限制性股票數(shù)量125萬股，同時有不超過189人參與員工持股計劃，資金總額為不超過2144.13萬元，員工持股計劃受讓公司股票價格同樣為10.96元/股。

上述限制性股票激勵計劃和員工持股計劃的業(yè)績考核目標(biāo)相同，均為以2023年扣非凈利潤為基數(shù)，2025年和2026年公司扣非凈利潤增長率不低于32%、45%。

●長江商報記者 徐佳

責(zé)編：ZB