寶豐能源4.92億收購或涉儲(chǔ)能布局 478億項(xiàng)目首條產(chǎn)線投產(chǎn)壓力緩解

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 沈右榮

中國高效煤基新材料領(lǐng)軍企業(yè)寶豐能源（600989.SH）產(chǎn)業(yè)布局引發(fā)猜想。

近期，寶豐能源宣布，擬出資4.92億元收購寧夏寶豐昱能科技有限公司（以下簡稱“寶豐昱能”）蒸汽綜合管線項(xiàng)目及相關(guān)資產(chǎn)。

這是一次關(guān)聯(lián)交易，但寶豐能源認(rèn)為具有必要性。通過此次收購，能充分發(fā)揮公司產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢和煤化工低溫?zé)岣挥嗟奶攸c(diǎn)，提高余熱回收利用效率，增加產(chǎn)業(yè)鏈附加值。

市場猜想，寶豐能源本次收購的最終目的是為了儲(chǔ)能布局。

寶豐能源的經(jīng)營向好。2022年、2023年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）連續(xù)下降，但在2024年前三季度，公司營收、凈利雙增，其中凈利潤達(dá)45.37億元。

寶豐能源的財(cái)務(wù)狀況或?qū)⒂兴�改善�?024年11月底，公司披露，總投資478億元的內(nèi)蒙古烯烴項(xiàng)目首條生產(chǎn)線開車，產(chǎn)出了合格產(chǎn)品。隨著產(chǎn)品上市，公司投資壓力將相應(yīng)減輕。

與此同時(shí)，寶豐能源宣告，終止此前籌劃的百億元定增，相關(guān)募集資金建設(shè)的項(xiàng)目已經(jīng)通過自有和自籌資金基本建設(shè)完成。

收購資產(chǎn)增加產(chǎn)業(yè)附加值

寶豐能源向關(guān)聯(lián)方收購資產(chǎn)，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

根據(jù)公告，寶豐能源擬收購寶豐昱能蒸汽綜合管線項(xiàng)目及相關(guān)資產(chǎn)，交易金額4.92 億元（含稅）。

根據(jù)評(píng)估報(bào)告，以2024年8月31日為基準(zhǔn)日進(jìn)行評(píng)估，采用成本法評(píng)估，標(biāo)的公司總資產(chǎn)賬面價(jià)值約3.86億元，評(píng)估價(jià)值約4.36億元（不含稅），增值額為4934.48萬元，增值率為12.78%。按評(píng)估價(jià)值作為定價(jià)基準(zhǔn)，交易價(jià)格約為4.92億元（含稅）。

目前，交易標(biāo)的尚未竣工結(jié)算，在建工程評(píng)估價(jià)值約為4.25億元，無形資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值 1038.08萬元。

由于寶豐昱能與寶豐能源的實(shí)際控制人均為黨彥寶，因此，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

向關(guān)聯(lián)方收購尚在建的資產(chǎn)是否有必要？

寶豐能源表示，按照銀川市大氣污染環(huán)境保護(hù)政策規(guī)定，銀川市蘇銀產(chǎn)業(yè)園區(qū)將在 2025年淘汰現(xiàn)有燃煤鍋爐，因此需要從園區(qū)外購入低壓蒸汽，滿足園區(qū)生產(chǎn)經(jīng)營需求。公司現(xiàn)有700萬噸/年焦化生產(chǎn)能力，其干熄焦裝置副產(chǎn)大量過熱蒸汽，經(jīng)寶豐能源化工裝置梯級(jí)利用后，過剩的低壓蒸汽可滿足蘇銀產(chǎn)業(yè)園對(duì)低壓蒸汽的需求。本次收購目的是，充分發(fā)揮公司產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢和煤化工低溫?zé)岣挥嗟奶攸c(diǎn)，提高余熱回收利用效率，增加產(chǎn)業(yè)鏈附加值。上述交易完成后，公司將通過蒸汽綜合管線按市場價(jià)格外銷低壓蒸汽，既可滿足蘇銀產(chǎn)業(yè)園區(qū)生產(chǎn)經(jīng)營所需蒸汽，又可提升公司產(chǎn)業(yè)鏈附加值。

備受關(guān)注的是，寶豐昱能及其母公司寶豐儲(chǔ)能集團(tuán)均涉及大量儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。寶豐儲(chǔ)能集團(tuán)旗下還有北京寶豐云電力科技有限公司、北京寶豐智慧儲(chǔ)能科技有限公司、寧夏寶豐儲(chǔ)能材料有限公司等多家控股子公司。這些公司涉及儲(chǔ)能、人工智能與算法、電池制造銷售以及輸配電相關(guān)業(yè)務(wù)等。

本次交易標(biāo)的寶豐昱能，就涉及一項(xiàng)“儲(chǔ)能模塊以及儲(chǔ)能電站”專利，提供一種儲(chǔ)能模塊以及儲(chǔ)能電站，包括電池架組件以及電池組件等。

市場猜測，本次交易的蒸汽綜合管線項(xiàng)目及相關(guān)資產(chǎn)，是否為相關(guān)儲(chǔ)能集裝系統(tǒng)項(xiàng)目配套�；�于此，本次收購是否為寶豐能源布局儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的前奏？

近三年投資現(xiàn)金流凈流出343億

近年來，寶豐能源動(dòng)作頻頻。

投資現(xiàn)金流可以從側(cè)面反映寶豐能源的投資動(dòng)作。2022年、2023年及2024年前三季度，公司投資現(xiàn)金流分別為111.77億元、141.01億元、89.94億元，接近三年時(shí)間，投資現(xiàn)金流凈流出342.72億元。

2023年，寶豐能源投資項(xiàng)目包括寧東三期100萬噸/年烯烴項(xiàng)目、動(dòng)力島（一期）項(xiàng)目、20萬噸/年苯乙烯項(xiàng)目、干熄焦技術(shù)改造項(xiàng)目等。

2024年以來，寶豐能源部分投資項(xiàng)目進(jìn)入投產(chǎn)期。11月26日，公司披露，子公司內(nèi)蒙古寶豐煤基新材料有限公司300萬噸/年烯烴項(xiàng)目（以下簡稱“內(nèi)蒙古項(xiàng)目”）第一系列100萬噸/年烯烴生產(chǎn)線試生產(chǎn)，成功產(chǎn)出合格產(chǎn)品。

根據(jù)披露，上述項(xiàng)目總投資478億元，是目前為止全球單廠規(guī)模最大的煤制烯烴項(xiàng)目，也是全球唯一一個(gè)規(guī)�；�用綠氫替代化石能源生產(chǎn)烯烴的項(xiàng)目。項(xiàng)目采用綠氫與現(xiàn)代煤化工協(xié)同生產(chǎn)工藝，總產(chǎn)能將提升至520萬噸/年，約為當(dāng)前產(chǎn)能的2.4倍。該產(chǎn)能將位于國內(nèi)煤制烯烴行業(yè)首位。目前，項(xiàng)目累計(jì)已經(jīng)完成投資261.2億元，開創(chuàng)國內(nèi)國際行業(yè)技術(shù)“18項(xiàng)第一”。

此外，公司寧東三期烯烴項(xiàng)目配套的年產(chǎn)25萬噸EVA項(xiàng)目投產(chǎn)。該項(xiàng)目是全球最大煤制EVA項(xiàng)目，產(chǎn)能占國內(nèi)EVA總產(chǎn)能的9.26%。寶豐能源預(yù)計(jì)，三期項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，公司煤制烯烴產(chǎn)能規(guī)模躍升為全球第二位。

大規(guī)模投資建設(shè)的寶豐能源財(cái)務(wù)承壓不可避免。截至2024年9月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為52.65%。期末，公司貨幣資金40.99億元，對(duì)應(yīng)的債務(wù)為301.41億元。其中，長期債務(wù)244.54億元，占比為81.13%。

此前，公司曾籌劃百億元定增。11月4日，公司公告稱，撤回申請(qǐng)文件，終止定增，原因是，募集資金建設(shè)的項(xiàng)目已經(jīng)通過自有和自籌資金基本建設(shè)完成。

市場人士認(rèn)為，隨著相關(guān)投資項(xiàng)目建設(shè)完成，后期項(xiàng)目一般多為滾動(dòng)投資建設(shè)，寶豐能源的投資壓力會(huì)得到一定程度緩解。

寶豐能源造血能力較強(qiáng)。2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為242.75億元、45.37億元，同比增長18.99%、16.60%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年上市以來，寶豐能源實(shí)現(xiàn)的凈利潤累計(jì)數(shù)為319.85億元。

如果寶豐能源盈利能力持續(xù)，公司財(cái)務(wù)壓力或?qū)⒅鸩骄徑狻?/p>

責(zé)編：ZB