海螺水泥繼續(xù)承壓前三季凈利減35億   瘋狂收購(gòu)擴(kuò)張投資收益降53%

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

水泥“一哥”海螺水泥（600585.SH、00914.HK）經(jīng)營(yíng)繼續(xù)承壓。

10月29日晚間，海螺水泥披露了2024年三季度報(bào)告。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入681.50億元，同比下降31%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）約為52億元，同比降幅達(dá)40%。

營(yíng)收凈利下滑，始于2021年。2020年，海螺水泥實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為1762.43億元、351.30億元，到2023年二者分別下降至1409.99億元、104.30億元。

針對(duì)今年前三季度凈利潤(rùn)仍然大幅下降，海螺水泥稱，水泥業(yè)務(wù)產(chǎn)品銷量及價(jià)格同比下降。

海螺水泥曾投資多家同行，包括西部水泥、華新水泥等。不過，今年前三季度，公司投資凈收益為2.74億元，同比減少53.16%。

行業(yè)低迷凈利仍在降

海螺水泥的經(jīng)營(yíng)并無(wú)好轉(zhuǎn)跡象。

根據(jù)三季度報(bào)告，今年前三季度，海螺水泥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入681.50億元，較去年同期減少310.07億元，同比下降幅度為31.27%；凈利潤(rùn)51.98億元，較去年同期減少34.74億元，同比下降幅度達(dá)40.05%。

凈利潤(rùn)下降，主要原因是主營(yíng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）為48.79億元，同比減少32.78億元，同比下降幅度為40.18%。

分季度看，今年一、二、三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為213.28億元、242.38億元、225.85億元，同比下降32.08%、28.92%、32.89%；凈利潤(rùn)分別為15.02億元、18.23億元、18.73億元，同比下降41.14%、53.40%、15.13%。

營(yíng)收及凈利連續(xù)三個(gè)季度下降，下降勢(shì)頭并無(wú)遏制跡象。

這輪下滑始于2021年。2021年至2023年，海螺水泥實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為1679.53億元、1320.22億元、1409.99億元，同比變動(dòng)幅度為-4.73%、-21.40%、6.80%，2023年的營(yíng)業(yè)收入有所反彈。同期，公司凈利潤(rùn)分別為332.67億元、156.61億元、104.30億元，同比分別下降5.38%、52.92%、33.40%，連續(xù)三年下滑。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑，海螺水泥已有預(yù)期。在今年半年報(bào)中，海螺水泥表示，上半年，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，但國(guó)內(nèi)有效需求依然不足，經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)仍需鞏固，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.1%。受房地產(chǎn)市場(chǎng)整體延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)、基建項(xiàng)目開工不足以及大范圍連續(xù)性降雨天氣影響，上半年水泥需求持續(xù)弱勢(shì)，全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量8.5億噸，同比下降10%（可比口徑），市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈，促使水泥價(jià)格底部運(yùn)行。量縮價(jià)低導(dǎo)致行業(yè)效益持續(xù)下滑，水泥行業(yè)整體呈現(xiàn)“需求萎縮、競(jìng)爭(zhēng)激烈、價(jià)格低迷、經(jīng)營(yíng)承壓”的運(yùn)行特征。

受行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境影響，量減價(jià)跌，毛利率下降，海螺水泥的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下降。今年前三季度，公司凈利率為7.70%，同比下降1.46個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，海螺水泥曾因組織串通漲價(jià)被罰款過億元。

投資凈收益四連降

海螺水泥凈利潤(rùn)降幅高于營(yíng)業(yè)收入，還有一個(gè)因素，那就是投資凈收益減少。

海螺水泥被市場(chǎng)稱之為“水泥茅”，一方面，是因公司曾經(jīng)持續(xù)增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，另一方面，則是因公司領(lǐng)先行業(yè)的規(guī)模。

盡管行業(yè)整體表現(xiàn)低迷，海螺水泥依舊在加碼主業(yè)，國(guó)內(nèi)國(guó)外互濟(jì)聯(lián)動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游融合發(fā)展。水泥主業(yè)方面，國(guó)內(nèi)蕪湖海螺水泥粉磨項(xiàng)目、蒙城海螺投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，海外烏茲別克斯坦安集延項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，柬埔寨金邊海螺建設(shè)有序推進(jìn)；產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展方面，相繼投產(chǎn)了兩個(gè)骨料項(xiàng)目，并積極通過新建和租賃等方式新增了五個(gè)商品混凝土項(xiàng)目。

根據(jù)半年報(bào)披露，今年上半年，公司投運(yùn)新增熟料產(chǎn)能230萬(wàn)噸，水泥產(chǎn)能470萬(wàn)噸，骨料產(chǎn)能200萬(wàn)噸，商品混凝土產(chǎn)能480萬(wàn)立方米。期末，公司熟料產(chǎn)能2.74億噸，水泥產(chǎn)能3.99億噸，骨料產(chǎn)能1.51億噸，商品混凝土產(chǎn)能4460萬(wàn)立方米，光儲(chǔ)發(fā)電裝機(jī)容量545MW。

近年來(lái)，在水泥主業(yè)承壓的情況下，海螺水泥積極進(jìn)行資本運(yùn)作。

2021年，海螺水泥設(shè)立銅陵海螺新型建材有限公司、天津�；酃�應(yīng)鏈公司、南通海螺建筑材料，與海南華裕茂供應(yīng)鏈共同出資設(shè)立昌江海螺華盛塑料公司、與安徽正陽(yáng)建投共同出資設(shè)立樅陽(yáng)海螺新材料，收購(gòu)安徽海螺新能源100%股權(quán)，與蕪湖市繁昌國(guó)源礦業(yè)共同設(shè)立蕪湖海螺綠色建材公司，出資設(shè)立建德海螺綠色建材公司、蕪湖海螺綠色建筑公司。

長(zhǎng)江商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，這一年，海螺水泥投資設(shè)立、并購(gòu)的公司超過40家，其中，獨(dú)資設(shè)立的新能源公司多達(dá)15家。

此后，類似動(dòng)作不斷。根據(jù)現(xiàn)金流量表，2021年至2023年，海螺水泥投資現(xiàn)金流凈流出216.67億元、52.81億元、193.07億元，三年合計(jì)凈流出462.55億元。

今年半年報(bào)顯示，海螺水泥持有西部水泥、華新水泥、上峰水泥、天山股份、海螺創(chuàng)業(yè)、新力金融等多家公司股權(quán)，其中，其持有西部水泥的股份比例達(dá)29.72%。

海螺水泥的投資凈收益也曾較為可觀，2017年達(dá)20.27億元，2019年至2022年，年度投資凈收益均超過10億元，但在2023年急降至5.44億元。

從前三季度的投資凈收益看，2020年前三季度至2024年前三季度，海螺水泥投資凈收益分別為12.28億元、11.61億元、9.15億元、5.85億元、2.74億元，四連降，今年前三季度同比下降53.16%。

海螺水泥的研發(fā)費(fèi)用也在減少。今年前三季度，公司研發(fā)費(fèi)用為8.65億元，2022年、2023年的同期分別為14.31億元、12.75億元。

責(zé)編：ZB