豪悅護(hù)理營(yíng)收凈利雙降股價(jià)跌70%   擬不超3.6億收購(gòu)絲寶護(hù)理謀突圍

長(zhǎng)江商報(bào)消息 經(jīng)營(yíng)承壓的豪悅護(hù)理（605009.SH）尋求借助并購(gòu)?fù)粐��?/p>

10月25日晚間，豪悅護(hù)理披露2024年三季度報(bào)告。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凈利潤(rùn)”）同比雙雙下降。

深耕個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)的豪悅護(hù)理，2020年登陸A股市場(chǎng)，當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)一度超過(guò)6億元。然而，近三年，公司凈利潤(rùn)在4億元左右徘徊。

在披露三季度報(bào)告的同時(shí)，豪悅護(hù)理宣布收購(gòu)資產(chǎn)。公告顯示，公司擬出資不超過(guò)3.6億元收購(gòu)湖北絲寶股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“絲寶股份”）旗下的湖北絲寶護(hù)理用品有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“絲寶護(hù)理”），拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

收購(gòu)絲寶護(hù)理能否助力豪悅護(hù)理突圍，暫時(shí)難以判斷。絲寶護(hù)理與豪悅護(hù)理主業(yè)基本相同，產(chǎn)品存在同質(zhì)化問(wèn)題。

豪悅護(hù)理是一家“夫妻店”，截至今年9月末，實(shí)控人李志彪一家三口合計(jì)持有公司64.62%的股權(quán)。

二級(jí)市場(chǎng)上，豪悅護(hù)理股價(jià)大幅回落。后復(fù)權(quán)后的K線(xiàn)圖顯示，上市之初，公司股價(jià)最高達(dá)245.88元/股，目前已經(jīng)下跌約70%，李志彪一家持股財(cái)富縮水約125億元。

時(shí)隔兩年再現(xiàn)營(yíng)收凈利雙降

時(shí)隔兩年，豪悅護(hù)理的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)俣认陆怠?/p>

根據(jù)三季度報(bào)告，今年前三季度，豪悅護(hù)理實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為20.41億元，同比下降1.62%；凈利潤(rùn)2.94億元，同比下降5.06%。2023年同期，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為20.75億元、3.10億元，同比增長(zhǎng)4.51%、18.21%。

上一次豪悅護(hù)理出現(xiàn)前三季度營(yíng)收凈利雙降，還是2021年。

從單個(gè)季度看，今年一、二、三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為6.40億元、6.73億元、7.28億元，同比變動(dòng)幅度為1.21%、-7.13%、1.45%；凈利潤(rùn)分別為0.86億元、1.08億元、1億元，同比變動(dòng)幅度為7.99%、-10.02%、-9.05%，凈利潤(rùn)連續(xù)兩個(gè)季度下降。

豪悅護(hù)理是2020年9月通過(guò)闖關(guān)IPO登陸A股市場(chǎng)的，當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為25.91億元、6.02億元，同比增長(zhǎng)32.64%、90.90%。在上市之前的2017年至2019年，公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)持續(xù)雙雙高速增長(zhǎng)。

然而，上市第二年，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就變臉。2021年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為24.62億元、3.63億元，同比下降4.98%、39.75%。

2022年、2023年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為28.02億元、27.57億元，同比變動(dòng)幅度為13.82%、-1.62%；凈利潤(rùn)分別為4.23億元、4.39億元，同比增長(zhǎng)16.60%、3.72%。

近兩年，公司營(yíng)業(yè)收入有所回升，但在2023年出現(xiàn)小幅下降，凈利潤(rùn)雖然持續(xù)恢復(fù)性增長(zhǎng)，但仍然明顯低于2021年的凈利潤(rùn)水平。

值得一提的是，豪悅護(hù)理IPO時(shí)募資16.60億元，超過(guò)公司計(jì)劃募資額15.49億元。

此次募資，用于新增年產(chǎn)6億片吸收性衛(wèi)生用品智能制造技改項(xiàng)目、年產(chǎn)12億片吸收性衛(wèi)生用品智能制造生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目等。兩個(gè)實(shí)體項(xiàng)目均已建設(shè)完成，2023年，實(shí)現(xiàn)的效益分別為1.51億元、1.65億元。公司稱(chēng)，第一個(gè)項(xiàng)目達(dá)到了預(yù)期效益，第二個(gè)項(xiàng)目，因部分產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能尚在爬坡期，沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效益。

不過(guò)，從豪悅護(hù)理2020年以來(lái)的年度營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，上述兩個(gè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)并不大。

實(shí)控人一家財(cái)富縮水逾百億

上市第二年開(kāi)始，豪悅護(hù)理的盈利能力明顯下降。與之對(duì)應(yīng)的是，公司股價(jià)也大幅下跌。

上市之時(shí)，豪悅護(hù)理的發(fā)行價(jià)為62.26元/股，2020年12月23日，股價(jià)攀升至高點(diǎn)245.88元/股。此后，股價(jià)不斷下行，今年8月26日一度下探至31.39元/股。

近一個(gè)多月來(lái)，雖然股價(jià)有所回升，但漲幅并不大。10月25日，公司收盤(pán)價(jià)為39.85元/股�；蛟S是收購(gòu)消息刺激，10月28日，豪悅護(hù)理漲停，報(bào)43.84元/股。

2021年5月，豪悅護(hù)理曾進(jìn)行一次轉(zhuǎn)股，即每10股轉(zhuǎn)4.9股。后復(fù)權(quán)后的K線(xiàn)圖顯示，10月28日的收盤(pán)價(jià)為73.47元/股，擺脫破發(fā)命運(yùn)，但較歷史高點(diǎn)下跌了約70%。

豪悅護(hù)理是一家家族企業(yè)，李志彪、朱威莉夫婦及其女李詩(shī)源直接間接合計(jì)持有公司64.62%的股權(quán)。目前，李志彪仍然擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，朱威莉擔(dān)任董事。

上市以來(lái)，豪悅護(hù)理的市值一度達(dá)到262億元，目前，市值約為68億元，蒸發(fā)了194億元。與之對(duì)應(yīng)的是，公司實(shí)際控制人李志彪一家三口的持股財(cái)富由約169億元縮水至44億元，縮水了約125億元。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不振，如何突圍？豪悅護(hù)理采取的策略是收購(gòu)。

10月25日晚間，豪悅護(hù)理公告，公司擬出資不超過(guò)3.60億元收購(gòu)絲寶護(hù)理100%股權(quán)。

絲寶護(hù)理是知名企業(yè)絲寶股份全資子公司，成立于2022年，注冊(cè)資本1億元。2023年及今年上半年，其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為5.42億元、3.20億元，凈利潤(rùn)分別為1377.16萬(wàn)元、1144.53萬(wàn)元。

從數(shù)據(jù)上看，絲寶護(hù)理成長(zhǎng)較快，今年上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也較快。

對(duì)于本次收購(gòu)，豪悅護(hù)理稱(chēng)，標(biāo)的公司旗下“潔婷”“全因愛(ài)”“美月見(jiàn)”等品牌護(hù)理產(chǎn)品在行業(yè)中具有較高的知名度、美譽(yù)度和誠(chéng)信度，具有較好的品牌影響力及品牌價(jià)值。本次交易完成后，公司將繼續(xù)沿用此前產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的品牌標(biāo)簽，充分發(fā)揮產(chǎn)品長(zhǎng)期累積及維護(hù)良好的品牌影響力。同時(shí)，隨著合并雙方在戰(zhàn)略層面的全面對(duì)接和業(yè)務(wù)層面的深度融合，將貢獻(xiàn)更大的價(jià)值。

從產(chǎn)品方面看，豪悅護(hù)理與絲寶護(hù)理處于同一賽道，且產(chǎn)品存在同質(zhì)化問(wèn)題。如果本次收購(gòu)?fù)瓿桑�如何才能�?shí)現(xiàn)1+1>2，對(duì)于豪悅護(hù)理而言，是一次考驗(yàn)。

豪悅護(hù)理能否順利突圍成功，仍然是未知數(shù)。

●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

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