江中藥業(yè)擬8612萬控股江中飲片 做強(qiáng)OTC業(yè)務(wù)前9月凈利6.34億

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 徐佳

通過實(shí)施關(guān)聯(lián)并購，江中藥業(yè)（600750.SH）完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。

日前，江中藥業(yè)發(fā)布收購計(jì)劃，公司擬以8612.38萬元向控股股東收購江西江中中藥飲片有限公司（以下簡稱“江中飲片”）51%股權(quán)。

探索布局中醫(yī)藥上游資源，完善中藥產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，減少關(guān)聯(lián)交易，是江中藥業(yè)實(shí)施此次收購的主要原因。

數(shù)據(jù)顯示，2023年和2024年前9個(gè)月，江中飲片分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.04億元、1.58億元，凈利潤2139.51萬元、1735.8萬元，扣非凈利潤2019.55萬元、1613.54萬元。

長江商報(bào)記者注意到，作為國內(nèi)知名藥企，江中藥業(yè)當(dāng)前的三大業(yè)務(wù)重心為“做強(qiáng)OTC（非處方藥）、發(fā)展大健康、布局處方藥”。

日前江中藥業(yè)發(fā)布的三季報(bào)顯示，受集采影響處方藥收入下降，2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.72億元，同比減少8.19%；但歸屬于上市公司股東的凈利潤（凈利潤，下同）6.34億元，同比增長7.09%。

報(bào)告期內(nèi)，江中藥業(yè)非處方藥類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.35億元，同比增長2.78%，毛利率74.34%，同比增長1.35個(gè)百分點(diǎn)。

并表江中飲片前三季營收或增1.52億

根據(jù)收購計(jì)劃，江中藥業(yè)擬以自有資金購買華潤江中制藥集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱“華潤江中”）所持有的江中飲片51%股權(quán)。

本次交易中，交易對手方華潤江中為江中藥業(yè)的控股股東，當(dāng)前直接持有江中藥業(yè)股份2.71億股，占公司總股本的43.09%。華潤江中董事長劉為權(quán)任江中藥業(yè)董事長，華潤江中董事鄧蓉任公司董事，且本次交易標(biāo)的公司江中飲片為華潤江中子公司，華潤江中持有江中飲片51%股份。因此本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

數(shù)據(jù)顯示，2023年和2024年前9個(gè)月，江中飲片分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.04億元、1.58億元，凈利潤2139.51萬元、1735.8萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（扣非凈利潤，下同）2019.55萬元、1613.54萬元。

對于此次收購的目的，江中藥業(yè)同時(shí)表示，本次交易有利于公司探索布局中醫(yī)藥上游資源，完善中藥產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，減少關(guān)聯(lián)交易。

本次交易完成之后，江中飲片將納入上市公司合并報(bào)表范圍。由于本次交易涉及集團(tuán)公司內(nèi)同一控制下的企業(yè)合并，江中藥業(yè)需對2022年度至2024年度財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行追溯調(diào)整，2022年度營業(yè)收入預(yù)計(jì)增加1.81億元，凈利潤預(yù)計(jì)增加1626萬元；2023年度營業(yè)收入預(yù)計(jì)增加1.63億元，凈利潤預(yù)計(jì)增加2139萬元。2024年前三季度營業(yè)收入預(yù)計(jì)增加1.52億元，凈利潤預(yù)計(jì)增加1736萬元。

需要注意的是，公告顯示，江中飲片目前盈利狀況良好，在江西省區(qū)域具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，但是由于其主營收入多為股東方關(guān)聯(lián)方交易，收益法評估結(jié)果不能夠更合理地反映企業(yè)評估基準(zhǔn)日的價(jià)值。

因此，本次交易采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估，江中飲片經(jīng)評估后的股東全部權(quán)益價(jià)值為1.77億元，增值額為3101.09萬元，增值率21.3%。

由于2024年6月江中飲片已完成現(xiàn)金分紅，交易各方同意在評估價(jià)值的基礎(chǔ)上扣除已完成的770.22萬元現(xiàn)金分紅，確定本次收購江中飲片51%股權(quán)價(jià)款為8612.38萬元，全部以現(xiàn)金支付。

OTC業(yè)務(wù)營收23.35億

資料顯示，江中藥業(yè)原為江西省屬國有控股上市公司。2018年，江中藥業(yè)的控股股東江中集團(tuán)推動(dòng)“央地合作”，華潤醫(yī)藥控股以增資擴(kuò)股方式獲得江中集團(tuán)51%的股權(quán)，江中藥業(yè)由此在2019年正式被納入華潤系麾下。

2022年和2023年，江中藥業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.85億元、43.9億元，同比增長32.63%、13%；凈利潤5.98億元、7.08億元，同比增長18.3%、18.4%；扣非凈利潤5.07億元、7.04億元，同比增長19.42%、38.97%。

日前江中藥業(yè)發(fā)布的三季報(bào)顯示，2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.72億元，同比減少8.19%；凈利潤和扣非凈利潤分別為6.34億元、6.16億元，同比增長7.09%、10.08%。

長江商報(bào)記者注意到，作為國內(nèi)知名藥企，江中藥業(yè)當(dāng)前的三大業(yè)務(wù)重心為“做強(qiáng)OTC、發(fā)展大健康、布局處方藥”。

三季報(bào)顯示，2024年前三季度，江中藥業(yè)非處方藥類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.35億元，同比增長2.78%，毛利率74.34%，同比增長1.35個(gè)百分點(diǎn)。

另一方面，由于部分產(chǎn)品集采未中標(biāo)引起產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、整體收入規(guī)模下降，導(dǎo)致毛利率下降，2024年前三季度，江中藥業(yè)的處方藥類實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.65億元，同比減少25.1%，毛利率47.38%，同比減少18.74個(gè)百分點(diǎn)。

此外，2024年前三季度，江中藥業(yè)的大健康及其他類因部分產(chǎn)品業(yè)務(wù)拓展進(jìn)度較2023年同期放緩，且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.49億元，同比減少45.75%，毛利率37.13%，同比增加0.56個(gè)百分點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，2021年江中藥業(yè)曾推出限制性股票激勵(lì)計(jì)劃。日前，江中藥業(yè)披露，公司2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃首次授予部分第二個(gè)解鎖期解鎖條件已經(jīng)成就。本次可解除限售的激勵(lì)對象人數(shù)為76人，可解除限售的限制性股票數(shù)量為157.84萬股，約占公司目前股本總額的0.25%。

在公司層面的考核上，江中藥業(yè)已達(dá)成預(yù)期目標(biāo)。其中，公司2023年投入資本回報(bào)率為18.30%且不低于對標(biāo)企業(yè)75分位水平12.26%、不低于同行業(yè)平均值4.47%。同時(shí)，以公司2020年凈利潤4.74億元為基數(shù)，公司2023年凈利潤為7.08億元，年復(fù)合增長率為14.35%且不低于同行業(yè)平均值1.92%。此外，公司2023年研發(fā)投入強(qiáng)度為4.27%，高于2.98%的考核標(biāo)準(zhǔn)。

責(zé)編：ZB