上海電氣31億收購股價(jià)漲停   熱點(diǎn)資產(chǎn)年賺超10億增值率僅6%

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 沈右榮

一則收購案，被認(rèn)為是“撿了便宜”，引發(fā)上海電氣（601727.SH）強(qiáng)勢漲停。

10月21日，上海電氣股價(jià)上演一字漲停。

股價(jià)漲停的背后，是上海電氣籌劃的備受關(guān)注的收購。

10月18日晚間，上海電氣發(fā)布公告，公司全資子公司上海電氣自動(dòng)化集團(tuán)有限公司（以下簡稱“自動(dòng)化集團(tuán)”或“收購方”）擬以現(xiàn)金方式收購上海寧笙實(shí)業(yè)有限公司（以下簡稱“寧笙實(shí)業(yè)”或“標(biāo)的公司”）100%股權(quán)，交易價(jià)格約為30.82億元。

本次交易對(duì)方為上海電氣控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“電氣控股”或“轉(zhuǎn)讓方”），其上海電氣控股股東，因此，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

上海電氣本次收購的目標(biāo)公司是上海發(fā)那科機(jī)器人有限公司（以下簡稱“發(fā)那科機(jī)器人”），發(fā)那科機(jī)器人是寧笙實(shí)業(yè)聯(lián)營企業(yè)，寧笙實(shí)業(yè)持有發(fā)那科機(jī)器人50%股權(quán)。

備受關(guān)注的是發(fā)那科機(jī)器人，截至今年6月底，其凈資產(chǎn)為51.71億元，2022年、2023年，其年度盈利均超過10億元。

本次交易，標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估增值率6.20%，其中，其核心資產(chǎn)發(fā)那科機(jī)器人評(píng)估增值率僅為6.13%。

超30億收購?fù)晟飘a(chǎn)業(yè)布局

上海電氣斥資超30億元收購，將與現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

根據(jù)公告，10月18日，上海電氣董事會(huì)審議通過了全資子公司自動(dòng)化集團(tuán)收購寧笙實(shí)業(yè)100%股權(quán)的議案，同意自動(dòng)化集團(tuán)以現(xiàn)金方式向電氣控股收購，交易價(jià)格為30.82億元。

對(duì)于本次收購，上海電氣在公告中稱，圍繞公司“服務(wù)國家戰(zhàn)略，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展”的發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步推進(jìn)公司在鋰電池、光伏、航空、汽車制造領(lǐng)域自動(dòng)化裝備產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局，自動(dòng)化集團(tuán)啟動(dòng)本次收購。

自動(dòng)化集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)為自動(dòng)化、智能化等新興產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)聚焦智能制造、智慧交通、城市數(shù)智化三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域。自動(dòng)化集團(tuán)以產(chǎn)品為基礎(chǔ)、技術(shù)集成為方向，重點(diǎn)面向鋰電池、航空、光伏、汽車制造等市場，為客戶提供自動(dòng)化整線解決方案。

寧笙實(shí)業(yè)為工業(yè)機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù)的持股管理平臺(tái)，持有發(fā)那科機(jī)器人50%股權(quán)和上海發(fā)那科國際貿(mào)易有限公司（以下簡稱“發(fā)那科國貿(mào)”）25%股權(quán)。發(fā)那科國貿(mào)為發(fā)那科機(jī)器人的合營企業(yè) （發(fā)那科機(jī)器人和寧笙實(shí)業(yè)分別持有發(fā)那科國貿(mào)50%和25%股權(quán)），主要從事工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品的國際貿(mào)易和轉(zhuǎn)口貿(mào)易業(yè)務(wù)。

發(fā)那科機(jī)器人由上海電氣與日本發(fā)那科于1997年聯(lián)合組建。2021年8月，上海電氣步加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，并為公司日常經(jīng)營補(bǔ)充必要的流動(dòng)資金，將所持上海電氣國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易有限公司（簡稱“電氣國貿(mào)”）80.59%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給電氣控股（其中，電氣國貿(mào)所持發(fā)那科機(jī)器人50%股權(quán)的賬面值為15.75億元，評(píng)估值為24.93億元）。2022年9月，電氣國貿(mào)將所持發(fā)那科機(jī)器人50%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至寧笙實(shí)業(yè)。截至公告之日，寧笙實(shí)業(yè)和日本發(fā)那科分別持有發(fā)那科機(jī)器人50%股權(quán)。

備受關(guān)注的還是發(fā)那科機(jī)器人，其是中國領(lǐng)先的工廠自動(dòng)化解決方案提供商，為制造業(yè)用戶提供工業(yè)機(jī)器人、智能機(jī)械及自動(dòng)化成套生產(chǎn)系統(tǒng)的銷售、安裝和服務(wù)。

10月21日，在上海電氣投資者交流會(huì)上，公司副總裁賈廷綱稱，從上海電氣的機(jī)器人發(fā)展整體戰(zhàn)略來說，此次收購目的，是完善上海電氣在機(jī)器人領(lǐng)域的布局，打造一個(gè)從零部件、控制器到機(jī)器人本體，從工業(yè)機(jī)器人、專業(yè)機(jī)器人到聚身智能機(jī)器人的整體產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)實(shí)現(xiàn)設(shè)備全生命周期服務(wù)。

增值率僅6%被指“撿便宜”

上海電氣的本次收購，在市場看來，是“撿了個(gè)大便宜”。

標(biāo)的公司寧笙實(shí)業(yè)成立于2019年11月，截至今年6月底，其凈資產(chǎn)為30.91億元。2022年至今年上半年，其凈利潤分別為2.64億元、5.18億元、1.63億元。

本次交易，其評(píng)估值為32.82億元，評(píng)估增值率為6.20%。交易價(jià)格為30.82億元，與評(píng)估值的差額，源于扣減了10月15日確定的2億原本現(xiàn)金分紅。

今年上半年，寧笙實(shí)業(yè)凈利潤水平相較去年同期有所下滑，主要系受到所持有的合營企業(yè)投資收益下降影響。

截至今年6月底，發(fā)那科機(jī)器人的凈資產(chǎn)為51.71億元，母公司賬面凈資產(chǎn)為52.34億元，評(píng)估值為55.54億元，評(píng)估增值僅為6.13%。

2022年至今年上半年，發(fā)那科機(jī)器人實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為75.93億元、73.89億元、30.77億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤為13.32億元、10.50億元、3.57億元，年度凈利潤均超過10億元。

自2020年以來，隨著國內(nèi)各行業(yè)對(duì)于智能制造進(jìn)程的持續(xù)推進(jìn)，工業(yè)機(jī)器人市場需求增幅明顯，發(fā)那科機(jī)器人基于自身產(chǎn)能及產(chǎn)品優(yōu)勢積極開拓市場，2020年、2021年，發(fā)那科機(jī)器人營業(yè)收入分別為37.85億元、58.75億元，整體營收增幅明顯。同時(shí)，受到日元匯率整體下行影響，有效降低了部分海外零部件采購成本，增厚了發(fā)那科機(jī)器人整體凈利潤水平，2020年、2021年，發(fā)那科機(jī)器人凈利潤分別為3.3億元、7.89億元。

不過，2023年及今年上半年，發(fā)那科機(jī)器人凈利潤有所下降。對(duì)此，上海電氣在公告中解釋，在經(jīng)歷2020年至2022年國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)高速發(fā)展之后，自2023年開始，國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)技術(shù)得以普遍提升，其市場競爭態(tài)勢持續(xù)加劇，市場進(jìn)入到存量優(yōu)化階段，發(fā)那科機(jī)器人為更好的應(yīng)對(duì)市場變化，積極適應(yīng)國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)的變化趨勢，部分產(chǎn)品采取了具備市場競爭力的定價(jià)和市場開發(fā)策略，發(fā)那科機(jī)器人的整體盈利水平較2022年度有所下滑。

經(jīng)發(fā)那科機(jī)器人管理層預(yù)測，在可預(yù)見的將來，發(fā)那科機(jī)器人經(jīng)營狀況將會(huì)緩慢趨于平穩(wěn)回升，凈利潤率預(yù)計(jì)將回到2021年前水平。

值得一提的是，不少機(jī)器人概念股市盈率超過百倍，一些在產(chǎn)業(yè)鏈中有一定影響力的大公司，市盈率超過30倍。

如果以此對(duì)比，上海電氣本次收購，則是“撿了個(gè)大便宜”。

二級(jí)市場上，10月21日，上海電氣一字漲停。

責(zé)編：ZB