雅圖高新產(chǎn)能利用率僅56%仍募資擴(kuò)產(chǎn) 馮兆均兄弟持股97%突擊分紅3368萬

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 徐佳

主要為汽車等行業(yè)生產(chǎn)工業(yè)涂料的雅圖高新材料股份有限公司（以下簡稱“雅圖高新”）正式?jīng)_刺IPO。

上月末，北交所正式受理了雅圖高新的首發(fā)申請(qǐng)。按照計(jì)劃，公司擬募資不超過4.31億元，主要投入到水性涂料智能生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目等。

長江商報(bào)記者注意到，當(dāng)前以油性涂料為主的雅圖高新，其水性涂料產(chǎn)能利用率尚處于較低水平，2021年以來最高也未超過60%，產(chǎn)銷率也呈下降趨勢(shì)。此次公司募集資金主要用于水性涂料的產(chǎn)能擴(kuò)建，由此產(chǎn)生的產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

不僅如此，股權(quán)高度集中，是雅圖高新的一大重要特點(diǎn)。目前，馮兆均和馮兆華兄弟二人直接和間接合計(jì)控制雅圖高新96.50%股份，為公司共同實(shí)際控制人。

而在IPO申請(qǐng)獲得受理的三個(gè)月前，今年6月，雅圖高新實(shí)施了其近三年以來的唯一一次分紅，合計(jì)派現(xiàn)3368.42萬元，分紅率為28.7%。

業(yè)績?cè)鲩L研發(fā)費(fèi)率低于同行

資料顯示，雅圖高新最早成立于1995年。2020年初公司完成股份制改制，并在今年6月掛牌新三板。上月末，北交所正式受理了雅圖高新的首發(fā)申請(qǐng)。

按照計(jì)劃，雅圖高新擬公開發(fā)行新股不超過2414.03萬股，募集資金總額不超過4.31億元，分別投入到水性涂料智能生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)字化融合中心建設(shè)項(xiàng)目、全球營銷網(wǎng)絡(luò)示范店建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

作為一家主營高性能工業(yè)涂料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)，近年來，隨著全球化戰(zhàn)略的推進(jìn)，境外市場(chǎng)銷售規(guī)模擴(kuò)大，雅圖高新經(jīng)營業(yè)績保持增長態(tài)勢(shì)。

招股書顯示，2021年至2024年一季度，雅圖高新分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.49億元、5.57億元、6.36億元、1.58億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤（下稱“凈利潤”）4031.3萬元、7826.16萬元、1.17億元、3339.02萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（下稱“扣非凈利潤”）3765.33萬元、7546.06萬元、1.16億元、3229.79萬元，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為31.67%、35.39%、43.50%、44.55%。

各報(bào)告期內(nèi)，雅圖高新主營業(yè)務(wù)收入中境外銷售的占比分別為41.86%、50.28%、55.10%、50.22%。

經(jīng)初步測(cè)算，雅圖高新預(yù)計(jì)2024年度將實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.9億元至7.4億元，同比增長8.49%至16.35%；凈利潤1.2億元至1.4億元，同比增長2.27%至19.31%；扣非凈利潤1.16億元至1.37億元，同比增長0.05%至18.16%。

需要注意的是，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，雅圖高新的應(yīng)收賬款規(guī)模攀升。2021年至2024年3月末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為1.19億元、1.44億元、1.53億元、1.62億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為38.43%、33.76%、27.80%、29.06%，整體占比較高。

此外，一直以來，雅圖高新的研發(fā)投入力度也不及同行。2021年至2024年一季度，公司研發(fā)投入金額分別為1529.44萬元、1703.04萬元、2309.95萬元、565.88萬元，研發(fā)費(fèi)用率分別為3.4%、3.06%、3.63%、3.59%。

同期，包括東來技術(shù)、飛鹿股份等在內(nèi)的可比公司研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為5.81%、7.71%、7.26%、8.3%。

分紅3368萬擬用3500萬募資補(bǔ)流

股權(quán)高度集中，是雅圖高新的一大重要特點(diǎn)。

目前，馮兆均和馮兆華兄弟二人分別直接持有雅圖高新2275.64萬股、975.27萬股，直接持股比例為27.02%、11.58%，并通過和利投資、共青城雅旭、共青城冠圖間接控制雅圖高新57.90%股份，合計(jì)控制雅圖高新96.50%股份，為公司共同實(shí)際控制人。

長江商報(bào)記者注意到，在實(shí)控人持股比例較高的情況下，此次申報(bào)IPO前，雅圖高新曾實(shí)施現(xiàn)金分紅，馮兆均和馮兆華兄弟則是最大受益者。

招股書顯示，今年6月8日，雅圖高新股東大會(huì)審議通過了《關(guān)于2023年度利潤分配預(yù)案的議案》，向全體股東按持股比例分配現(xiàn)金股利3368.42萬元，這也是公司自2021年以來唯一一次現(xiàn)金分紅，占公司近三年凈利潤總額的比例為14.28%，占2023年凈利潤的比例為28.7%。

按照募資計(jì)劃，此次雅圖高新擬使用IPO募集資金中的3500萬元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

長江商報(bào)記者注意到，隨著環(huán)保要求的趨嚴(yán)，汽車涂料行業(yè)由“油性”向“水性”的轉(zhuǎn)換正在逐步進(jìn)行中。雅圖高新的主要IPO募投項(xiàng)目中，水性涂料智能生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目的總投資額為1.42億元，擬使用募集資金1.41億元。

不過，當(dāng)前以油性涂料為主的雅圖高新，其水性涂料產(chǎn)能利用率尚處于較低水平。此次公司募集資金主要用于水性涂料的產(chǎn)能擴(kuò)建，由此產(chǎn)生的產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

招股書顯示，2021年至2023年，雅圖高新的油性涂料產(chǎn)能均為1.95萬噸，2024年一季度為4871.1噸。各報(bào)告期內(nèi)，公司油性涂料的產(chǎn)量分別為1.39萬噸、1.51萬噸、1.72萬噸、3596.47噸，銷量分別為1.4萬噸、1.52萬噸、1.67萬噸、4117.64噸，對(duì)應(yīng)產(chǎn)能利用率分別為71.39%、77.3%、88.51%、73.83%，產(chǎn)銷率分別為100.64%、100.72%、96.71%、114.49%。

水性涂料中，2021年至2023年，雅圖高新的水性涂料產(chǎn)能均為684.25噸，2024年一季度為171.06噸。各報(bào)告期內(nèi)，公司水性涂料的產(chǎn)量分別為247.73噸、309.96噸、387.92噸、96.91噸，銷量分別為265.76噸、324.05噸、350.14噸、84.19噸，產(chǎn)能利用率分別為36.2%、45.3%、56.69%、56.65%，最高也未超過60%，產(chǎn)銷率則分別為107.28%、104.55%、90.26%、86.88%，亦呈下降趨勢(shì)。

對(duì)此，雅圖高新表示，公司水性涂料產(chǎn)能利用率較低主要原因下游市場(chǎng)需求仍以油性涂料為主。終端客戶在汽車維修使用水性涂料修補(bǔ)時(shí)需額外配備烤房、水性噴槍和吹風(fēng)槍等設(shè)備，且水性涂料噴涂對(duì)環(huán)境要求較高，還需維持作業(yè)空間內(nèi)溫度和濕度相對(duì)穩(wěn)定，增加了水性涂料噴涂的成本。

責(zé)編：ZB