歐洲央行降息“藥不對(duì)癥” 歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨萎縮困境

長(zhǎng)江商報(bào)消息 在不及預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，美聯(lián)儲(chǔ)最終選擇大力降息50個(gè)基點(diǎn)，將政策調(diào)整向“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，保就業(yè)”方向傾斜。然而，在2024年部分國(guó)家央行降息潮中，先行一步的歐洲央行并沒有如愿以償改變歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景黯淡的現(xiàn)狀。

標(biāo)普全球公司9月23日公布的一系列調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在三季度即將結(jié)束之際，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增大大幅放緩。9月，歐元區(qū)綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為48.9%，比上月下跌2.1個(gè)百分點(diǎn)，大幅不及預(yù)期，為3月來首次跌破50%的榮枯分界線。

這些調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)私營(yíng)部門商業(yè)活動(dòng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅萎縮，讓歐洲央行“鷹”派認(rèn)為目前存有更多降息空間。在低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響以及市場(chǎng)對(duì)歐洲央行進(jìn)一步降息的預(yù)期下，歐元對(duì)美元匯率走低。9月23日歐元遭遇急劇拋售壓力，對(duì)美元一度重挫0.7%，跌破1.11的關(guān)鍵支撐位。

調(diào)查數(shù)據(jù)中，幾乎看不到未來幾個(gè)月歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)反彈的征兆，反而從數(shù)據(jù)來看，8月制造業(yè)迸發(fā)出來的星星之火，隨著法國(guó)巴黎奧運(yùn)熱潮的結(jié)束，處于困境中的企業(yè)經(jīng)營(yíng)并沒有反彈跡象。從分項(xiàng)指標(biāo)看，9月，歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)從上月的45.8%降至44.8%，其中，產(chǎn)出指數(shù)從45.8%降至44.5%，代表企業(yè)預(yù)期的未來產(chǎn)出指數(shù)從57.5%暴跌至52.0%，創(chuàng)11個(gè)月新低。服務(wù)業(yè)PMI從52.9%下滑至50.5%。

漢堡商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家賽勒斯·德拉魯比亞提出，9月歐元區(qū)綜合PMI創(chuàng)15個(gè)月來的最大跌幅。隨著法國(guó)巴黎奧運(yùn)熱潮的結(jié)束，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在走向停滯�？紤]到新訂單和訂單積壓的迅速減少，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)很可能將進(jìn)一步走軟。

PMI是衡量行業(yè)形勢(shì)的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，該數(shù)據(jù)顯著走低并跌至50%榮枯線以下，顯示出歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)加速放緩。從歐元區(qū)兩大經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)看， PMI數(shù)據(jù)并沒有提供太多理由讓人認(rèn)為整個(gè)歐元區(qū)的增長(zhǎng)在未來將回升。8月法國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)在9月消失了，法國(guó)9月綜合PMI初值已遠(yuǎn)低于50%的臨界值，目前為47.4%。9月初，大眾汽車集團(tuán)發(fā)表聲明稱，公司正考慮首次關(guān)閉其在德國(guó)的一家汽車制造廠和一家零部件廠。同時(shí)，大眾集團(tuán)將在德國(guó)裁員超3萬人，約占其德國(guó)員工總數(shù)的10%。計(jì)劃如果實(shí)施，將是大眾汽車歷史上首次在德國(guó)關(guān)閉工廠，以應(yīng)對(duì)黯淡的經(jīng)濟(jì)前景帶來的壓力。

德國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正處于衰退的邊緣。繼今年一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比增長(zhǎng)0.2%后，二季度德國(guó)GDP萎縮了0.1%，此后幾乎所有重要的先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都出現(xiàn)了明顯的惡化。目前，德國(guó)GDP僅略高于2019年底的水平。讓人感到意外的是，德國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨著數(shù)據(jù)發(fā)布的困局，技術(shù)問題和數(shù)據(jù)處理延遲導(dǎo)致重要指標(biāo)已4個(gè)月未更新，這令業(yè)界對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒明顯上升。1948年成立的德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局是全球統(tǒng)計(jì)專業(yè)的標(biāo)桿之一，但近4個(gè)月以來，德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局在一次數(shù)據(jù)更新中出錯(cuò)后，暫停了發(fā)布一系列關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局表示，數(shù)據(jù)中斷源于歐盟自2019年頒布的指令，該指令要求改進(jìn)統(tǒng)計(jì)方法。關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的缺失，令經(jīng)濟(jì)學(xué)家在進(jìn)行判斷時(shí)缺乏足夠的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然面臨內(nèi)外交困的壓力，地緣沖突影響能源價(jià)格，能源價(jià)格影響歐洲通脹水平。面對(duì)與美國(guó)GDP差距越來越大，歐盟要求改革與創(chuàng)新的聲音越發(fā)響亮。

近期，歐洲央行前行長(zhǎng)德拉吉與歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩共同公布了歐洲競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告，呼吁歐盟增加投資應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力下降。德拉吉在報(bào)告中呼吁歐盟每年籌集8000億歐元（約合62850億元人民幣）的投資，為激進(jìn)而快速改革提供資金，以重振歐盟經(jīng)濟(jì)。德拉吉在報(bào)告中警告，歐洲正進(jìn)入一個(gè)新時(shí)代，面臨來自國(guó)外的更多競(jìng)爭(zhēng)，但進(jìn)入外國(guó)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)越來越少，因?yàn)槊绹?guó)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手越來越多地設(shè)置貿(mào)易壁壘。馮德萊恩當(dāng)天在新聞發(fā)布會(huì)上表示，為確保長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，歐洲應(yīng)擺脫化石燃料，轉(zhuǎn)向清潔、有競(jìng)爭(zhēng)力的循環(huán)經(jīng)濟(jì)。

為了阻止經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退，近期，歐洲央行已經(jīng)開始降息，為近5年來首次。最新的一次降息發(fā)生在9月12日。當(dāng)日，歐洲央行下調(diào)基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)至3.50%，進(jìn)行了今年以來第二次降息。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)放緩的跡象可能促使歐洲央行采取更加果斷的行動(dòng)，以避免經(jīng)濟(jì)步入衰退。歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普·萊恩表示，如果歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，可能需要加快降息步伐。然而，2024年只剩3個(gè)月，僅憑歐洲央行降息措施，恐難扭轉(zhuǎn)歐洲經(jīng)濟(jì)黯淡的前景。

（金融時(shí)報(bào)）

責(zé)編：ZB