克明食品雙主業(yè)承壓股價四年跌69% 陳宏負債22億仍分紅6500萬占凈利63%

    ●長江商報記者 沈右榮

    雖然財務(wù)壓力明顯，但仍不惜以派現(xiàn)方式大手筆分掉當期利潤六成多，克明食品（002661.SZ）這一令人費解的行為引發(fā)市場對其關(guān)注。

    9月19日，克明食品發(fā)布公告，公司將于9月27日實施權(quán)益分派，擬向股東合計派發(fā)現(xiàn)金紅利0.65億元，分紅率為63.44%。

    事實上，克明食品存在較明顯財務(wù)壓力。截至今年6月末，公司有息負債21.89億元，財務(wù)費用連年增長。

    克明食品由湖南人陳克明創(chuàng)立，他也因此博得了“掛面大王”的頭銜，克明食品成為A股市場上的掛面第一股。

    然而，近年來，克明食品的掛面主業(yè)收入不斷下降。公司尋求產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，布局生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。在經(jīng)歷了2023年虧損后，今年上半年，受益于生豬市場回暖，克明食品的經(jīng)營業(yè)績也向好，其實現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為1.03億元，同比勁增逾8倍。

    不過，生豬養(yǎng)殖是周期性行業(yè)，在面條加工主業(yè)持續(xù)承壓的情況下，已經(jīng)從父輩手中接過克明食品董事長一職的陳宏，將面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

    雙主業(yè)運營雙向承壓

    賣面條的夢想借著養(yǎng)豬翻身，這個夢想可靠嗎？

    以面條加工銷售業(yè)務(wù)起家的克明食品，由于產(chǎn)品較為單一，科技含量不高，市場競爭激烈，要想有大的發(fā)展，有點難。

    2012年，克明食品登陸A股市場，當年，公司營業(yè)收入10.02億元、凈利潤0.80億元。自此開始，到2022年，公司營業(yè)收入不間斷增長，凈利潤則有所波動。2014年、2017年，凈利潤同比分別下降24.48%、17.79%。2021年，公司凈利潤為0.67億元，降幅達76.95%，當年的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱“扣非凈利潤”）只有0.21億元，同比下降幅度達91.97%。

    克明食品積極尋找產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。2018年，克明食品出資5228.24萬元收購五谷道場100%股權(quán)。2年后，五谷道場扭虧為盈。

    2022年12月，克明食品宣布向控股股東湖南克明食品集團（簡稱“克明集團”）、陳克明、陳克忠（陳克明之弟）等收購阿克蘇興疆牧歌食品股份有限公司（簡稱“興疆牧歌”），并向其增資，合計出資6.24億元，獲得其53%的股份。

    公開消息稱，陳克明早就有養(yǎng)豬的想法，2017年6月，克明集團、宏盛牧業(yè)和天兆豬業(yè)等共同出資2.3億元成立興疆牧歌，主營生豬養(yǎng)殖。

    興疆牧歌在新疆、湖南、甘肅、廣西等地區(qū)共擁有年出欄生豬80萬頭及年出欄種豬3.5萬頭的養(yǎng)殖產(chǎn)能，以及年屠宰能力50萬頭的屠宰場。

    2019年至2021年，其實現(xiàn)的凈利潤分別為9136萬元、4.31億元、1.18億元。

    興疆牧歌還曾想著沖擊A股IPO。2021年10月，興疆牧歌在新疆證監(jiān)局備案，接受華泰聯(lián)合證券上市輔導(dǎo)。顯然，隨著市場形勢變化，其IPO夢想破滅。

    2023年，收購興疆牧歌第一年，受其拖累，克明食品首次出現(xiàn)年度營收凈利雙降，其實現(xiàn)的營業(yè)收入為51.84億元，同比下降14.42%；凈利潤為虧損0.66億元，同比下降138.98%，首次出現(xiàn)年度虧損。

    當年，興疆牧歌虧損約1.40億元，公司計提存貨跌價、商譽等減值1.53億元。

    今年上半年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為23.98億元、1.03億元，同比變動幅度為-10.46%、824.52%。

    營業(yè)收入繼續(xù)在下降，凈利潤大幅增長，一方面是上年同期虧損，另一方面，興疆牧歌虧損大幅減少至75.59萬元，加上受成本影響，食品加工業(yè)務(wù)毛利率上升。

    今年上半年，公司食品加工收入19.28億元，同比減少10.18%。今年8月，興疆牧歌 銷售生豬 1.30 萬頭，銷量環(huán)比下降 46.01%，同比下降 41.84%；銷售收入 1682.35 萬元，環(huán)比下降 49.85%，同比下降41.91%。

    兩大業(yè)務(wù)收入均在下降，克明食品經(jīng)營承壓明顯。

    股價四年跌近70%

    產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，經(jīng)營業(yè)績好轉(zhuǎn)，克明食品的股價并不買賬。

    今年初，克明食品的股價為9.53元/股，9月20日的收盤價為8.13元/股，不僅沒有上漲，反而下跌，區(qū)間跌幅為14.69%。

    K線圖顯示，2020年8月25日，克明食品的股價曾攀升至階段性高點26.07元/股，今年9月20日的收盤價較其下跌了68.81%，四年間，跌去了接近70%。

    目前，克明食品的市值為27.95億元，較高點時的87.06億元縮水了約59億元。

    克明食品還進行了股份回購。此前，公司披露，擬不低于7500萬元、不超過1.50億元通過二級市場回購公司股份。截至今年8月31日，公司累計回購了787.40萬股股份，耗資6496.23萬元。

    2023年10月，時年72歲的陳克明交班，將董事長一職交給兒子陳宏，自己擔任終身名譽董事長的閑職。

    1979年7月出生的陳宏，2010年就開始擔任公司副總經(jīng)理，6年后接任總經(jīng)理，2023年10月接棒董事長，如今，是身兼董事長、總經(jīng)理兩職。

    歷經(jīng)14年歷練，陳宏成了克明食品新的掌門人，足見陳克明對其器重。

    但是，毫無疑問，陳宏頂著巨大的經(jīng)營壓力。面條等食品加工業(yè)務(wù)收入持續(xù)下降，生豬養(yǎng)殖具有明顯周期性，陳宏將公司的業(yè)績增長寄托在豬價上，顯然是有風(fēng)險的。

    此外，陳宏還面臨財務(wù)壓力。截至今年6月底，克明食品資產(chǎn)負債率為50.60%，雖然較年初有所下降，但仍然處于相對高位。期末，公司貨幣資金6.45億元，對應(yīng)的短期借款8.23億元、一年內(nèi)到期的非流動負債4.59億元、長期借款9.07億元，長短期債務(wù)合計為21.89億元，短期債務(wù)占比為58.57%。

    財務(wù)費用方面，2021年至2023年，公司財務(wù)費用分別為0.16億元、0.29億元、0.82億元，逐年增長。今年上半年，公司財務(wù)費用為0.43億元，同比增長14.35%。

    今年上半年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流為0.91億元，同比減少2.45億元，下降幅度為72.81%。對此，公司解釋稱，本期購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增加及銷售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金減少所致。

    值得一提的是，截至今年6月底，公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款為0.75億元，同比減少0.10億元；存貨6.41億元，同比減少1.32億元；而公司應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款為4.07億元，同比增長39.38%。

    讓人意外的是，在承擔財務(wù)壓力的情況下，今年中期，克明食品高比例派發(fā)現(xiàn)金紅利。據(jù)披露，公司擬派發(fā)現(xiàn)金紅利0.65億元，占當期凈利潤的63.44%。

責編：ZB