晶華光學(xué)研發(fā)費(fèi)率2.29%遠(yuǎn)低同行 歐洲子公司凈利降99%外銷真實(shí)性遭問詢

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳

正在沖刺北交所IPO的晶華光學(xué)（874232，廣州市晶華精密光學(xué)股份有限公司）面臨業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)難題。

作為國(guó)內(nèi)最早主營(yíng)精密光電儀器產(chǎn)品的公司之一，晶華光學(xué)在市場(chǎng)需求景氣度下降的背景下，盈利能力出現(xiàn)波動(dòng)。其中，2023年公司歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（下稱“凈利潤(rùn)”）、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)（下稱“扣非凈利潤(rùn)”）同比分別減少約30%、34%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，晶華光學(xué)核心產(chǎn)品精密光電儀器的主要市場(chǎng)在歐美地區(qū)，其境外收入主要由其境外子公司實(shí)現(xiàn)。晶華光學(xué)境外銷售的真實(shí)性、境外子公司的經(jīng)營(yíng)情況、公司業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，成為監(jiān)管部門關(guān)注重點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，晶華光學(xué)的三大主營(yíng)業(yè)務(wù)中，2023年，公司精密光電儀器、汽車智能感知系統(tǒng)的收入均出現(xiàn)下滑。而作為精華光電的重要子公司，2022年和2023年，歐洲子公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均下降，兩年間整體減少25.8%、99.4%。

此外，晶華光學(xué)的研發(fā)投入力度遠(yuǎn)低于同行。2023年，公司研發(fā)費(fèi)用率2.29%，大幅低于同行業(yè)可比上市公司8.69%的研發(fā)費(fèi)用率平均水平。

業(yè)績(jī)波動(dòng)2023年凈利降三成

資料顯示，晶華光學(xué)最早成立于1997年，2015年完成股份制改制后，當(dāng)年3月第一次在新三板掛牌，2021年初摘牌，主辦券商為廣發(fā)證券。2023年11月，晶華光學(xué)第二次在新三板掛牌，主辦券商為海通證券。

二次掛牌后不久，2023年末，北交所正式受理了晶華光學(xué)的首發(fā)申請(qǐng)，并在上周對(duì)公司發(fā)出第三輪審核問詢函。

按照計(jì)劃，晶華光學(xué)擬公開發(fā)行股份數(shù)量不超過3684萬股并在北交所上市，募集資金總額不超過7.47億元，分別投入到清遠(yuǎn)晶華擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

目前，赫建直接持有晶華光學(xué)55.22%股份，直接和間接合計(jì)控制公司56.92%的表決權(quán)，為公司控股股東、實(shí)控人。

自成立以來，晶華光學(xué)一直從事精密光電儀器、汽車智能感知系統(tǒng)和精密光學(xué)部件的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造與銷售業(yè)務(wù)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，在市場(chǎng)需求景氣度下降的背景下，晶華光學(xué)的盈利能力出現(xiàn)波動(dòng)。綜合招股書及回復(fù)函數(shù)據(jù)，2020年至2023年，晶華光學(xué)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.03億元、12.21億元、11.95億元、11.16億元，凈利潤(rùn)1.38億元、6336.6萬元、9156.13萬元、6415.74萬元，扣非凈利潤(rùn)分別為6219.19萬元、5264.63萬元、9195.97萬元、6081.24萬元。

其中，2021年晶華光學(xué)增收不增利，2022年公司凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)明顯回溫，但2023年同比分別減少約30%、34%。

2024年一季度，晶華光學(xué)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為2.13億元、-504.86萬元，同比減少0.15%、4.14%。由于一季度為公司經(jīng)營(yíng)淡季，當(dāng)季公司利潤(rùn)規(guī)模較低。

在第二輪問詢函中監(jiān)管部門對(duì)晶華光學(xué)的業(yè)績(jī)下滑問題進(jìn)行問詢，第三輪問詢中，監(jiān)管部門再次追問公司業(yè)績(jī)是否存在持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

境外兩地子公司業(yè)績(jī)變化趨勢(shì)相反

根據(jù)問詢回復(fù)函，晶華光學(xué)的三大主營(yíng)業(yè)務(wù)中，2023年，公司精密光電儀器、汽車智能感知系統(tǒng)的收入分別為7.03億元、1.87億元，同比減少7403.14萬元、2451.2萬元，毛利率分別由上年的34.62%、15.55%減少至32.82%、9%。

其中，對(duì)于收入貢獻(xiàn)度最高的精密光電儀器收入下降，晶華光學(xué)稱主要是歐洲地區(qū)受國(guó)際地緣政治沖突影響，消費(fèi)需求有所放緩，同時(shí)下游客戶因2020年公共衛(wèi)生事件影響適當(dāng)加大了庫存?zhèn)湄浺?guī)模，2022年和2023年消化以前的庫存，導(dǎo)致公司銷售規(guī)模也略有降低。而汽車智能感知系統(tǒng)收入的下降，則與汽車零部件行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及下游整車客戶采購(gòu)成本更低的產(chǎn)品相關(guān)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，一直以來，晶華光電精密光電儀器的主要市場(chǎng)在歐美地區(qū)，因此公司境外收入占比較高，且境外收入主要由其境外子公司實(shí)現(xiàn)。2020年至2022年，晶華光電境外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為77.37%、75.79%、66.53%、65.5%。其中，2023年公司精密光電儀器的境外收入占比達(dá)到94.8%。

而境外銷售的真實(shí)性及核查是否充分、有效，則成為監(jiān)管部門關(guān)注的重點(diǎn)問題。第三輪問詢函中，監(jiān)管部門首先就要求晶華光學(xué)進(jìn)一步說明境外子公司的情況及境外存貨的真實(shí)性。

特別是對(duì)晶華光學(xué)的歐洲子公司，根據(jù)問詢回復(fù)，2021年至2023年，該公司的營(yíng)業(yè)收入分別為7.16億元、5.73億元、5.31億元，凈利潤(rùn)分別為5423.63萬元、3653.16萬元、30.23萬元，毛利率分別為27.37%、32.61%、26.98%。其中2022年和2023年，歐洲子公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均下降，兩年間整體減少25.8%、99.4%。

同期，晶華光學(xué)的美國(guó)子公司則分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.47億元、1.31億元、1.3億元，凈利潤(rùn)分別虧損1587.31萬元、1967.2萬元、752.07萬元，但其毛利率分別為15.82%、23.68%、28.7%，呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

對(duì)此，監(jiān)管部門要求晶華光學(xué)說明2023年歐洲子公司毛利率下降、凈利潤(rùn)大幅下降和美國(guó)子公司毛利率提高、虧損減少的原因，境外兩地子公司業(yè)績(jī)變化趨勢(shì)相反的商業(yè)合理性。

還需要注意的是，晶華光學(xué)曾披露，公司一直從事精密光電儀器的生產(chǎn)制造，具備全鏈條自主生產(chǎn)能力，現(xiàn)在采取外協(xié)生產(chǎn)方式的大部分產(chǎn)品都曾經(jīng)自主生產(chǎn)。2021年至2023年，公司外協(xié)生產(chǎn)收入占比分別為46.52%、46.43%、38.53%，外購(gòu)成品銷售收入占比分別為23.23%、13.56%、14.92%。

對(duì)此，監(jiān)管部門再次要求晶華光學(xué)說明外協(xié)生產(chǎn)的必要性與合理性，并補(bǔ)充說明公司具備精密光電儀器全鏈條自主生產(chǎn)能力的具體依據(jù)，公司在不同業(yè)務(wù)模式中創(chuàng)新性與競(jìng)爭(zhēng)力的具體體現(xiàn)。

值得一提的是，晶華光學(xué)的研發(fā)投入力度遠(yuǎn)低于同行。綜合招股書及問詢函數(shù)據(jù)，2020年至2023年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為2689.27萬元、3128.96萬元、3839.78萬元、2612.55萬元，研發(fā)費(fèi)用率分別為2.68%、2.56%、3.21%、2.29%，均大幅低于同行業(yè)可比上市公司7.21%、7.49%、8.56%、8.69%的研發(fā)費(fèi)用率平均水平。

責(zé)編：ZB