皇氏集團(tuán)扣非四年半虧9.89億   背22億債務(wù)年財(cái)務(wù)費(fèi)超1億承壓

長(zhǎng)江商報(bào)消息 “水牛奶第一股”皇氏集團(tuán)（002329.SZ）盈利能力仍然在下降。

根據(jù)近期披露的半年報(bào)，今年上半年，皇氏集團(tuán)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為10億元，同比下降幅度接近40%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）只有128.26萬(wàn)元，同比下降幅度高達(dá)99%左右。

凈利劇降，皇氏集團(tuán)解釋稱，主要是上年同期轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)形成投資收益，使得基數(shù)較高。

實(shí)際上，皇氏集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)惡化跡象。公司上半年扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）為虧損1930.19萬(wàn)元，同比盈轉(zhuǎn)虧。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2020年以來(lái)，皇氏集團(tuán)的扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)四年半虧損，累計(jì)虧損金額達(dá)9.89億元。

皇氏集團(tuán)的財(cái)務(wù)壓力較大。截至今年6月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率65.02%，期末有息負(fù)債接近22億元。近幾年，公司年度財(cái)務(wù)費(fèi)用超過(guò)億元。

二級(jí)市場(chǎng)上，皇氏集團(tuán)股價(jià)走勢(shì)較為難看。2022年8月26日，公司股價(jià)達(dá)到階段性高點(diǎn)11.02元/股，今年9月3日，其收盤價(jià)為2.80元/股，區(qū)間跌幅約為75%。

扣非連虧四年半

皇氏集團(tuán)尚未能走出經(jīng)營(yíng)困境，經(jīng)營(yíng)壓力較大。

半年報(bào)顯示，今年上半年，皇氏集團(tuán)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為10.41億元，較上年同期的17.24億元減少6.83億元，同比下降幅度為39.60%；凈利潤(rùn)只有128.26萬(wàn)元，與上年同期的2.13億元相比，減少了2.12億元，同比下降幅度達(dá)99.40%；扣非凈利潤(rùn)為-1930.19萬(wàn)元，與上年同期的1050.92萬(wàn)元相比，出現(xiàn)了盈轉(zhuǎn)虧。

凈利潤(rùn)同比下降幅度超過(guò)99%，究竟是什么原因?qū)е碌�？皇氏集團(tuán)解釋稱，2023年上半年，公司轉(zhuǎn)讓子公司云南皇氏來(lái)思爾乳業(yè)有限公司、云南皇氏來(lái)思爾智能化乳業(yè)有限公司股權(quán)事項(xiàng)，經(jīng)審計(jì)，該部分股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓后確認(rèn)非經(jīng)常性損益約2.10億元。今年上半年，公司沒(méi)有這方面的收入。

今年上半年，皇氏集團(tuán)其他收益（主要為政府補(bǔ)助、進(jìn)項(xiàng)稅額加計(jì)扣除）0.28億元，較上年同期的0.23億元多0.05億元左右。剔除這些非經(jīng)常性損益，公司出現(xiàn)了虧損。

公司表示，今年上半年，公司根據(jù)年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃有序推進(jìn)落實(shí)各項(xiàng)工作，做好多工廠協(xié)同運(yùn)營(yíng)、穩(wěn)步推進(jìn)重點(diǎn)項(xiàng)目的實(shí)施，加強(qiáng)大客戶戰(zhàn)略合作及區(qū)域客戶拓展，特色產(chǎn)品創(chuàng)新構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘，在牧場(chǎng)建設(shè)、乳品加工廠建設(shè)、奶水牛種源引入及產(chǎn)業(yè)升級(jí)項(xiàng)目、市場(chǎng)營(yíng)銷與渠道建設(shè)等方面均有所動(dòng)作。

皇氏集團(tuán)擁有目前唯一經(jīng)過(guò)中國(guó)、巴基斯坦兩國(guó)認(rèn)定的水牛種質(zhì)資源生產(chǎn)場(chǎng)所，已在巴基斯坦建成水牛胚胎研究及生產(chǎn)中心，公司位于巴基斯坦旁遮普省的水牛無(wú)疫牧場(chǎng)是全球唯一可以向中國(guó)出口水牛胚胎的牧場(chǎng)。今年上半年，公司成功打通自巴基斯坦優(yōu)質(zhì)奶水牛胚胎的引進(jìn)渠道，首批5000枚奶水牛胚胎已運(yùn)抵南寧并立即投入公司備案牧場(chǎng)開展移植工作。公司稱，此舉標(biāo)志著我國(guó)巴基斯坦奶水牛種質(zhì)資源60多年來(lái)首次得到更新，這將有效加速中國(guó)奶水牛產(chǎn)業(yè)的育種水平和生產(chǎn)能力的提升。

這些動(dòng)作，能否有效改善皇氏集團(tuán)未來(lái)的基本面，仍然有待觀察。

過(guò)去幾年，皇氏集團(tuán)的主業(yè)盈利能力并不理想。2020年至2023年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為-1.37億元、-4.72億元、0.12億元、0.67億元，凈利潤(rùn)看似在轉(zhuǎn)好；然而同期扣非凈利潤(rùn)分別為-1.92億元、-5.20億元、-1.06億元、-1.52億元，連續(xù)四年虧損，加上今年上半年，四年半時(shí)間，公司扣非凈利潤(rùn)合計(jì)虧損9.89億元。

資產(chǎn)負(fù)債率65%財(cái)務(wù)承壓

主業(yè)持續(xù)虧損，皇氏集團(tuán)的財(cái)務(wù)也承壓。

皇氏集團(tuán)的前身是皇氏乳業(yè)，公司以水牛奶第一股自居，但公司并沒(méi)有安心專注于主業(yè)，而是曾追求產(chǎn)業(yè)多元化。

2014年11月，皇氏集團(tuán)通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)御嘉影視100%股權(quán)，交易作價(jià)約6.83億元。借助此舉，公司轉(zhuǎn)型為乳業(yè)+影視的雙主業(yè)運(yùn)營(yíng)格局。

2015年，皇氏集團(tuán)通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)盛世驕陽(yáng)100%股權(quán)，交易作價(jià)7.8億元。

2016年5月，皇氏集團(tuán)連發(fā)兩則公告，擬以現(xiàn)金增資和股權(quán)受讓方式出資1.3億元收購(gòu)北京易聯(lián)視訊科技有限公司30%股權(quán)，以及以現(xiàn)金方式出資1.56億元收購(gòu)浙江完美在線網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（簡(jiǎn)稱“完美在線”）剩余40%的股權(quán)，合計(jì)耗資2.86億元。

接連收購(gòu)，皇氏集團(tuán)業(yè)務(wù)范圍不斷拓展，產(chǎn)業(yè)涵蓋乳制品、影視娛樂(lè)、幼兒、互聯(lián)網(wǎng)渠道、信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)等，形成了產(chǎn)業(yè)多元化。2022年，公司還高調(diào)宣布進(jìn)軍光伏領(lǐng)域。

然而，高溢價(jià)收購(gòu)形成了巨額商譽(yù)，商譽(yù)減值導(dǎo)致出現(xiàn)大額虧損。2017年、2018年、2020年、2021年，公司商譽(yù)減值合計(jì)10.92億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，1996年上市以來(lái)，皇氏集團(tuán)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)為-2.59億元。

2020年以來(lái)，皇氏集團(tuán)已經(jīng)連續(xù)四年半未派發(fā)現(xiàn)金紅利。

皇氏集團(tuán)的財(cái)務(wù)壓力明顯。截至今年6月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為65.02%；期末，公司貨幣資金2.34億元，對(duì)應(yīng)的有息負(fù)債為21.76億元，其中，短期有息負(fù)債為10.84億元。

今年上半年，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用0.54億元；2021年至2023年，公司年度財(cái)務(wù)費(fèi)用均超過(guò)1億元。

二級(jí)市場(chǎng)上，2022年8月26日的階段性高點(diǎn)以來(lái)，皇氏集團(tuán)的股價(jià)區(qū)間跌幅達(dá)75%左右，目前，其市值僅為24.33億元。

●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

責(zé)編：ZB