桐昆股份行業(yè)復(fù)蘇半年凈利增逾9倍 調(diào)整3.2億募資投向應(yīng)對市場變化

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

滌綸長絲領(lǐng)域的龍頭企業(yè)桐昆股份（601233.SH）經(jīng)營業(yè)績復(fù)蘇。

8月28日晚間，桐昆股份披露了2024年半年報。今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入482.15億元，同比增長逾30%；歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）10.65億元，同比增長超9倍。

桐昆股份主要從事民用滌綸長絲的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，近年來，公司也布局了石化業(yè)務(wù)。

針對今年上半年凈利潤大幅增長，桐昆股份解釋，滌綸長絲行業(yè)整體處于復(fù)蘇狀態(tài)，行業(yè)集中度進一步提升。公司布局的石化也有所改善。

近幾年，受擴張產(chǎn)能釋放、市場需求放緩等多種因素綜合影響，滌綸長絲行業(yè)競爭加劇。從經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)來看，作為行業(yè)龍頭，桐昆股份在競爭中處于優(yōu)勢地位。

值得一提的是，為了順應(yīng)市場變化，桐昆股份積極發(fā)力市場廣闊的表面活性劑領(lǐng)域，調(diào)整3.20億元募資投向。

截至今年6月底，桐昆股份資產(chǎn)負債率66.69%，較年初略有上升。

扣非凈利逾9億增28倍

桐昆股份的經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)了大逆轉(zhuǎn)式增長。

根據(jù)最新披露的半年報，今年上半年，桐昆股份實現(xiàn)的營業(yè)收入為482.15億元，同比增長30.67%；凈利潤為10.65億元，同比增長911.35%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為9.03億元，同比增長2799.52%，增長更為強勁。

上年同期，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為368.97億元，同比增長23.60%；凈利潤、扣非凈利潤分別為1.05億元、1935.77萬元，同比分別下降95.42%、99.14%。

2023年上半年，桐昆股份的營業(yè)收入保持了增長，但凈利潤、扣非凈利潤大幅下滑。對此，公司當(dāng)時解釋，整體宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢，公司主營產(chǎn)品聚酯長絲、PTA加工差相對于上年同期出現(xiàn)較大程度下滑；公司新增產(chǎn)能同比有較大幅度增加，產(chǎn)生較多前期開車投產(chǎn)費用；公司參股的浙江石油化工有限公司（簡稱“石油化工”）因下游需求恢復(fù)較緩，主要產(chǎn)品價差收窄，毛利率下降，出現(xiàn)虧損。這些原因共同導(dǎo)致公司總體盈利大幅下滑。

與2023年上半年相比，今年上半年的經(jīng)營業(yè)績則是大幅改善。對此，桐昆股份解釋，隨著國內(nèi)穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，滌綸長絲行業(yè)下游需求同比邊際改善顯著，供給層面行業(yè)龍頭大規(guī)模擴產(chǎn)周期結(jié)束，產(chǎn)業(yè)集中度進一步提升，行業(yè)協(xié)同作用發(fā)揮較為明顯，產(chǎn)品銷量與價差有所增大，行業(yè)整體處于復(fù)蘇狀態(tài)。

此外，公司參股的石油化工依托全球特大型煉化一體化裝置，持續(xù)優(yōu)化裝置性能，通過各項技改提升，不斷挖潛增效，提升彈性生產(chǎn)能力。相比上年同期，公司化工產(chǎn)品不斷延伸，品種日益豐富，部分化工產(chǎn)品毛利有改善。

從毛利率方面，今年上半年，桐昆股份化纖業(yè)務(wù)收入444.06億元，占公司營業(yè)收入的92.09%；毛利率為6.56%，同比上升0.40個百分點。石化業(yè)務(wù)收入38.08億元，占公司營業(yè)收入的7.90%；毛利率為1.75%，同比上升1.38個百分點。

今年下半年，桐昆股份的經(jīng)營業(yè)績能否延續(xù)上半年的復(fù)蘇勢頭，有待繼續(xù)觀察。

桐昆股份表示，下半年，行業(yè)滌絲新增產(chǎn)能依舊較少，供需壓力主要在 7—8 月的相對淡季期，下游在偏弱訂單和高溫因素影響下降負，進而影響滌絲的需求走弱，整體上仍然存在不確定性。

調(diào)整募資投向發(fā)力石化領(lǐng)域

行業(yè)復(fù)蘇，桐昆股份經(jīng)營業(yè)績強勁增長，這是公司市場競爭力的體現(xiàn)。

桐昆股份主要從事各類民用滌綸長絲、坯布的生產(chǎn)、銷售，以及滌綸長絲主要原料之一的 PTA（精對苯二甲酸）的生產(chǎn)。

桐昆股份稱，公司是全球最大的滌綸長絲生產(chǎn)企業(yè)，銷量常年穩(wěn)居行業(yè)第一，公司的主要產(chǎn)品為各類民用滌綸長絲，包括滌綸 POY、滌綸 FDY、滌綸 DTY、滌綸復(fù)合絲、ITY、中強絲六大系列一千多個品種，覆蓋了滌綸長絲產(chǎn)品的全系列，在行業(yè)中有“滌綸長絲企業(yè)中的沃爾瑪”之稱。

近些年來，桐昆股份積極進行產(chǎn)業(yè)布局。在聚酯長絲方面，目前，公司主要有桐鄉(xiāng)總部生產(chǎn)基地、桐鄉(xiāng)洲泉生產(chǎn)基地、湖州長興生產(chǎn)基地、江蘇南通生產(chǎn)基地、江蘇宿遷生產(chǎn)基地、新疆生產(chǎn)基地等。截至今年6月底，公司合計擁有1300 萬噸聚合產(chǎn)能、1350 萬噸長絲產(chǎn)能，長絲產(chǎn)能及產(chǎn)量位居行業(yè)第一。

在 PTA 方面，桐昆股份子公司嘉興石化以及嘉通能源分別擁有一套 KTS 科氏技術(shù)（原英威達）P7+技術(shù) 180 萬噸，P8 技術(shù) 240 萬噸，兩套 P8++300 萬噸產(chǎn)能設(shè)備，合計 PTA 產(chǎn)能 1020 萬噸，目前已實現(xiàn) PTA 原材料自給自足。

根據(jù)最新公告，桐昆股份調(diào)整了募資投向。桐昆股份全資二級子公司恒翔新材料，實施原募投項目“年產(chǎn) 15 萬噸表面活性劑、20 萬噸紡織專用助劑建設(shè)項目”，項目原計劃投資20.50億元，原擬使用募資5.70億元，實際投入募資2.50億元。上述募投項目部分已經(jīng)投產(chǎn)，2022年、2023年基本達到預(yù)期效益。

桐昆股份稱，上述項目是結(jié)合當(dāng)時市場環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢和公司實際情況等因素制定的，已完成了表面活性劑和部分紡織專用助劑建設(shè)。鑒于目前下游長絲市場景氣不高，各家廠商擴產(chǎn)較為謹慎，油劑需求面臨的不確定性相對較大，投資建成的紡織助劑產(chǎn)能已基本滿足目前市場需求。而表面活性劑使用更為靈活，下游市場更為廣闊，目前需求較好。因此，公司擬使用原募投項目尚未使用的募集資金 3.20億元（含利息收入）用于投資建設(shè)新項目“年產(chǎn) 20 萬噸高端界面劑項目二期”，實施主體仍為恒翔新材料。

桐昆股份稱，通過上述新項目的實施，可以提升公司表面活性劑的生產(chǎn)能力，完善公司產(chǎn)業(yè)鏈，并降低整體生產(chǎn)成本，同時擴大公司在表面活性劑中的優(yōu)勢，增強盈利能力。

桐昆股份繼續(xù)加碼研發(fā)。今年上半年，公司研發(fā)費用9.93億元，同比增長19.76%。過去三年，公司投入的研發(fā)費用合計為48.70億元。

責(zé)編：ZB