力生制藥扣非1.5億不及10年前   1.2億再轉(zhuǎn)讓股權(quán)優(yōu)化資源配置

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 沈右榮

知名醫(yī)藥企業(yè)力生制藥（002393.SZ）再度出售資產(chǎn)。

6月30日晚間，力生制藥發(fā)布公開掛牌轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)進(jìn)展公告，公司通過天津產(chǎn)權(quán)交易中心公開掛牌轉(zhuǎn)讓天津田邊制藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱“田邊制藥”）24.65%股權(quán)，遠(yuǎn)大醫(yī)藥（中國）有限公司以底價(jià)約1.20億元接盤。

對(duì)于上述出售資產(chǎn)，力生制藥稱，可優(yōu)化資源配置。

長江商報(bào)記者通過Wind系統(tǒng)查詢發(fā)現(xiàn)，2017年以來，力生制藥已經(jīng)三次出售資產(chǎn)，合計(jì)收回資金約6.60億元。

力生制藥主要從事醫(yī)藥產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2010年4月登陸A股市場(chǎng)。2010年至2013年，公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤”）均超過2億元，而到了2023年，扣非凈利潤為1.50億元，不及2010年。2023年，力生制藥的研發(fā)投入為1.05億元，連續(xù)三年原地踏步。

力生制藥財(cái)務(wù)狀況較好。截至2023年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率僅為15.17%。

盈利能力有待提升，未來，力生制藥將如何發(fā)力？

扣非三連增僅持平上市前

力生制藥的輝煌不再。

用歷史悠久來形容力生制藥并不為過。公開披露的信息顯示，力生制藥成立于1951 年，至今已有73年歷史。2001年，公司進(jìn)行股份制改制，2010年在深交所掛牌上市。

官網(wǎng)披露，力生制藥是泰達(dá)控股所屬醫(yī)藥健康領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)。公司連續(xù)多年入選化學(xué)制藥百強(qiáng)企業(yè)，是國家高新技術(shù)企業(yè)、國家企業(yè)技術(shù)中心、國家級(jí)綠色工廠，2022年入選國務(wù)院國資委“科改示范企業(yè)”名單，2024年2月入選第三批中華老字號(hào)名單。公司聚焦“產(chǎn)業(yè)經(jīng)營+資本運(yùn)作”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，構(gòu)建了研產(chǎn)銷一體化、原料制劑一體化的產(chǎn)業(yè)格局。

在經(jīng)營業(yè)績(jī)方面，上市初期，力生制藥表現(xiàn)還算不錯(cuò)，但近幾年并不理想。

2009年，力生制藥上市之前，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤”）分別為5.96億元、1.55億元，扣非凈利潤為1.49億元。

上市后的2010年至2013年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為7.38億元、7.64億元、11.17億元、10.44億元，雖然有所波動(dòng)，但增長趨勢(shì)不改。同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為2.03億元、3.25億元、2.97億元、2.98億元，也出現(xiàn)了波動(dòng)；扣非凈利潤分別為2.01億元、2.34億元、2.77億元、2.94億元，連續(xù)四年增長。

2014年，公司業(yè)績(jī)大變臉，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為7.74億元、0.93億元，同比下降幅度為25.92%、68.30%。扣非凈利潤為0.859億元，同比下降幅度為69.08%。

2015年至2019年，公司營業(yè)收入從7.75億元增長至16.15億元，翻了一倍多；凈利潤從1.14億元增長至1.88億元，也有明顯增長。

2020年，力生制藥業(yè)績(jī)?cè)佻F(xiàn)劇降。當(dāng)年的營業(yè)收入為11.41億元，同比下降29.37%；凈利潤、扣非凈利潤分別為0.09億元、0.02億元，同比下降幅度為95.42%、98.66%。

2021年至2023年，公司營業(yè)收入在11億元左右波動(dòng)，凈利潤為1.22億元、0.94億元、3.62億元，大幅波動(dòng)，扣非凈利潤分別為1.17億元、1.24億元、1.50億元，連續(xù)三年增長，增幅為4752.37%、6.65%、1.50%。

從2014年以來的凈利潤數(shù)據(jù)看，三次大幅下滑，使得公司凈利潤一直處于恢復(fù)狀態(tài)。

2023年，公司扣非凈利潤歷經(jīng)連續(xù)三年增長，也僅為1.50億元，不僅不及10年前，更是與上市之前的2009年持平。

連續(xù)處置資產(chǎn)后如何發(fā)力

老牌醫(yī)藥制造企業(yè)力生制藥的盈利能力回到了上市之前，究竟是為什么？

2020年，力生制藥的凈利潤、扣非凈利潤“一降到底”，除了受疫情影響外，還與“4+7”帶量采購影響、藥品價(jià)格下降有關(guān)。此外，公司終止23價(jià)肺炎球菌多糖疫苗項(xiàng)目，對(duì)相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備約6000萬元，對(duì)當(dāng)年凈利潤的影響約6000萬元。

2014年的凈利潤大幅下降，又是什么原因？公司解釋稱，當(dāng)年，公司重點(diǎn)品種在各地區(qū)的中標(biāo)情況不理想，嚴(yán)重阻礙了重點(diǎn)品種在社區(qū)和基層醫(yī)療市場(chǎng)的銷售，增加了社會(huì)庫存。為此，公司進(jìn)行營銷模式轉(zhuǎn)型，調(diào)整了營銷政策和戰(zhàn)略，致使重點(diǎn)品種在短期內(nèi)銷量下降。

從上述兩個(gè)年度業(yè)績(jī)下滑的解釋看，業(yè)績(jī)下降，均與公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力等因素相關(guān)。

在研發(fā)方面，力生制藥的投入并不出色。2017年，公司營業(yè)收入10.29億元，研發(fā)投入1.02億元。2019年，研發(fā)投入增長至1.23億元。而2021年至2023年，研發(fā)投入分別為1.04億元、1.06億元、1.05億元，并無明顯增長。

2017年開始，力生制藥接連處置資產(chǎn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年12月，力生制藥通過在天津產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓新冠制藥100%股權(quán)，交易作價(jià)5.30億元。公司稱，此舉是為了盤活資產(chǎn)，提高運(yùn)營效率，降低運(yùn)營成本，優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

2019年，公司作價(jià)1018.07萬元出售天津新內(nèi)田制藥30%股權(quán)，2023年，又出售了天津空港經(jīng)濟(jì)區(qū)環(huán)河南路9號(hào)房地產(chǎn)及部分設(shè)備，價(jià)格為1.20億元。

上述出售的交易價(jià)格合計(jì)為6.60億元。

最新公告顯示，力生制藥出售參股公司田邊制藥24.65%的股權(quán)，交易價(jià)格為1.20億元。

2023年及2024年一季度，田邊制藥的營業(yè)收入分別為3.82億元、0.93億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤為4354.81萬元、1513.66萬元。

力生制藥為何要出售盈利資產(chǎn)？公司稱，基于公司整體規(guī)劃，綜合考量田邊制藥的生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀及其現(xiàn)有產(chǎn)品品種所面臨的激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)為優(yōu)化資源配置，公司選擇將其出售。

力生制藥資金充足。截至2023年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率僅為15.17%。期末，公司貨幣資金19.89億元，對(duì)應(yīng)的長短期債務(wù)約為0.30億元。當(dāng)年，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為-0.60億元。

資金充足，力生制藥仍然頻頻賣資產(chǎn)，公司將如何求變，進(jìn)而提升公司盈利能力？

責(zé)編：ZB