龍佰集團(tuán)10.8億建產(chǎn)業(yè)園補(bǔ)短板   有息負(fù)債超200億仍豪氣派現(xiàn)14.3億

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 沈右榮

鈦白粉龍頭企業(yè)龍佰集團(tuán)（002601.SZ）大手筆投資建設(shè)。

日前，龍佰集團(tuán)發(fā)布公告，擬投資10.8億元建設(shè)鈧釩新材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。龍佰集團(tuán)稱，該項(xiàng)目屬于國家鼓勵(lì)的新材料產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，有利于公司完善產(chǎn)業(yè)鏈。

值得一提的是，上述投資是龍佰集團(tuán)瞄準(zhǔn)高端工業(yè)鋁型材市場，試圖掘金千億級市場。

近兩年，龍佰集團(tuán)增收不增利，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤“）連續(xù)兩年下降。其中，2023年，公司營業(yè)收入接近270億元，凈利潤降至32億元左右。

與此同時(shí)，龍佰集團(tuán)還存在較為明顯的財(cái)務(wù)壓力。截至2023年底，公司有息負(fù)債超過200億元，當(dāng)年財(cái)務(wù)費(fèi)用超過2億元。

奇怪的是，今年一季度，在財(cái)務(wù)承壓的情況下，龍佰集團(tuán)向股東派發(fā)現(xiàn)金紅利14.32億元，分紅率達(dá)150.54%。

做強(qiáng)鈧釩產(chǎn)業(yè)發(fā)力高端市場

龍佰集團(tuán)正在試圖通過投資建設(shè)的方式完善產(chǎn)業(yè)鏈，補(bǔ)齊短板。

根據(jù)公告，龍佰集團(tuán)計(jì)劃由控股子公司湖南東方鈧業(yè)股份有限公司（以下簡稱“湖南東鈧”）或湖南東鈧下屬子公司（包括湖南東鈧新設(shè)立子公司）投資10.8億元建設(shè)鈧釩新材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，此舉是為了進(jìn)一步做大做強(qiáng)鈧釩產(chǎn)業(yè)，加強(qiáng)公司在鈧、釩、電池材料方面的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。

根據(jù)公告，鈧釩新材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目分期實(shí)施：一期主要建設(shè)2500噸/年高純五氧化二釩項(xiàng)目、20000立方/年釩電解液項(xiàng)目和2000噸/年鋁球項(xiàng)目；二期主要建設(shè)50噸/年氟化鈧項(xiàng)目、1200噸/年鋁基中間合金項(xiàng)目和40000立方/年釩電解液項(xiàng)目；三期主要建設(shè)20000噸/年新型含鈧高性能鋁合金鑄棒項(xiàng)目和20000噸/年新型含鈧高性能鋁合金型材項(xiàng)目。項(xiàng)目建設(shè)周期為5年。

龍佰集團(tuán)稱，建設(shè)上述項(xiàng)目具有必要性及可行性。釩電池發(fā)展前景廣闊。相關(guān)規(guī)劃提出重點(diǎn)建設(shè)釩液流電池產(chǎn)業(yè)，全釩液流電池項(xiàng)目屬國家鼓勵(lì)的新材料產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。相關(guān)政策也明確規(guī)定三元鋰電池不得用于中大型儲能，未來釩電池需求有望加速增長。

釩鋁合金為中間合金，主要作為制作鈦合金、高溫合金的中間合金及某些特殊合金的元素添加劑。目前世界上只有美國和德國等少數(shù)國家實(shí)現(xiàn)了釩鋁合金的工業(yè)化生產(chǎn)，本項(xiàng)目的建設(shè)能夠推動(dòng)釩鋁合金在國內(nèi)向著產(chǎn)業(yè)化的方向推進(jìn)，增強(qiáng)企業(yè)的競爭優(yōu)勢。龍佰集團(tuán)自主研發(fā)并注冊“7A48”牌號的新型含鈧高性能鋁合金，所對準(zhǔn)的是高端工業(yè)鋁型材市場，市場都將是千億級別。

投資建設(shè)上述項(xiàng)目對公司有何影響？龍佰集團(tuán)稱，實(shí)施上述項(xiàng)目將使公司擁有“廢副資源提取—氧化鈧—鋁鈧中間合金—新型含鈧高性能鋁合金鑄錠—新型含鈧高性能鋁合金型材”和“廢副資源提取—多釩酸鈉—五氧化二釩—釩電池電解液”兩條完整的產(chǎn)業(yè)鏈，完善公司鈧、釩產(chǎn)業(yè)鏈，提高公司競爭力和盈利能力，為公司快速、持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

不過，除了市場風(fēng)險(xiǎn)，投資建設(shè)項(xiàng)目將增加龍佰集團(tuán)財(cái)務(wù)壓力。

連續(xù)兩年增收不增利

發(fā)力高端工業(yè)鋁型材市場，與龍佰集團(tuán)遇到了經(jīng)營壓力有關(guān)。

龍佰集團(tuán)是一家致力于鈦、鋯、鋰等新材料研發(fā)制造及產(chǎn)業(yè)深度整合的大型多元化企業(yè)集團(tuán)，主要從事鈦白粉、海綿鈦、鋯制品、鋰電正負(fù)極材料等產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品銷往6大洲，100多個(gè)國家和地區(qū)。其中，公司的核心產(chǎn)品為鈦白粉、海綿鈦。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2014年至2023年的10年，龍佰集團(tuán)的營業(yè)收入持續(xù)增長，從20.63億元增長至267.94億元，2023年的營業(yè)收入較2014年增長約12倍。同期，公司凈利潤從0.63億元增長至32.26億元，2023年的凈利潤較2014年增長約50倍。

盡管公司的凈利潤增長了50倍，但期間波動(dòng)較為頻繁，2018年、2020年的凈利潤均有所下降。

2022年、2023年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入同比增長幅度為17.16%、10.92%；凈利潤為34.19億元、32.26億元，同比下降26.88%、5.64%，連續(xù)兩年下降。

連續(xù)兩年增收不增利，與市場需求不旺、公司產(chǎn)品價(jià)格處于低位相關(guān)。

在2022年年度報(bào)告中，龍佰集團(tuán)表示，鈦白粉市場呈現(xiàn)高開低走態(tài)勢。上半年，國內(nèi)外鈦白粉市場需求相對旺盛，鈦白粉價(jià)格高位震蕩；下半年，受能源價(jià)格大幅上漲導(dǎo)致的通貨膨脹、流動(dòng)性緊縮等因素的影響，下游需求疲軟，鈦白粉價(jià)格快速下跌。

2023年，受終端需求較弱影響，鈦白粉價(jià)格處于底部復(fù)蘇狀態(tài)，海綿鈦市場價(jià)格持續(xù)下滑，穩(wěn)弱運(yùn)行。

作為行業(yè)龍頭企業(yè)，雖然凈利潤下滑，但龍佰集團(tuán)盈利能力仍然較強(qiáng)，年度凈利潤超過30億元。不過，公司財(cái)務(wù)壓力明顯。

截至2023年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為60.79%，較年初略有上升。期末，公司貨幣資金70.07億元，其中約54.06億元貨幣資金受限。與之對應(yīng)的是，公司短期借款81.98億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債29.81億元、長期借款107.57億元，合計(jì)219.36億元。

對比發(fā)現(xiàn)，公司償債壓力明顯。

在財(cái)務(wù)承壓的情況下，龍佰集團(tuán)大舉派發(fā)現(xiàn)金紅利。2022年度、2023年度，公司派發(fā)的現(xiàn)金紅利分別為28.59億元、21.49億元，分紅率為83.62%、66.62%。今年一季度，公司盈利9.51億元，現(xiàn)金分紅14.32億元，分紅率高達(dá)150.54%。

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責(zé)編：ZB