浙商證券“三步走”51.28億控股國(guó)都證券 一季度營(yíng)收凈利雙降或面臨同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳

并購(gòu)重組預(yù)期，點(diǎn)燃A股券商板塊。

6月14日，頭部券商合并傳聞發(fā)酵，A股券商板塊出現(xiàn)異動(dòng)，同花順證券指數(shù)（881157）上漲1.91%，其中海通證券、國(guó)泰君安分別領(lǐng)漲8.7%、4.79%。而近期正在推進(jìn)收購(gòu)國(guó)都證券（870488）的浙商證券（601878.SH）也上漲3.62%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，早在去年12月，浙商證券就開始推進(jìn)收購(gòu)國(guó)都證券股權(quán)，而近一個(gè)月以來(lái)，浙商證券的收購(gòu)腳步明顯加快。

當(dāng)前，浙商證券正在推進(jìn)三筆股權(quán)交易，三筆交易悉數(shù)落地，浙商證券將合計(jì)耗資51.28億元，共受讓國(guó)都證券34.2546%股權(quán)，成為后者第一大股東。

加強(qiáng)資源整合，進(jìn)一步提升競(jìng)爭(zhēng)力，是浙商證券開展同業(yè)并購(gòu)的主要原因。今年第一季度，浙商證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.82億元，同比減少21.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（凈利潤(rùn)，下同）4.47億元，同比減少8.31%。

需要注意的是，由于浙商證券與國(guó)都證券均從事證券業(yè)務(wù)，在成為國(guó)都證券控股股東之后，浙商證券還需著手解決可能存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

同步推進(jìn)三筆股權(quán)收購(gòu)

盡管在競(jìng)拍民生證券股權(quán)的過(guò)程中遺憾出局，但浙商證券對(duì)于國(guó)都證券的收購(gòu)較為順利。

日前，浙商證券披露股權(quán)競(jìng)拍進(jìn)展。近日，公司收到北京產(chǎn)權(quán)交易所通知，公司成為同方創(chuàng)投所持國(guó)都證券3.47億股股份（對(duì)應(yīng)國(guó)都證券5.9517%股份）公開掛牌項(xiàng)目、嘉融投資所持國(guó)都證券 8536.28萬(wàn)股股份（對(duì)應(yīng)國(guó)都證券1.4642%股份）公開掛牌項(xiàng)目的受讓方，成交價(jià)格分別為9.11億元、2.24億元。6月7日，浙商證券與同方創(chuàng)投、嘉融投資分別簽署了《產(chǎn)權(quán)交易合同》。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，上述同方創(chuàng)投、嘉融投資所持國(guó)都證券股權(quán)掛牌項(xiàng)目于2023年12月經(jīng)北交所公開發(fā)布。參與兩大掛牌項(xiàng)目競(jìng)拍之前，同樣在2023年12月，浙商證券還曾公告，公司擬受讓重慶國(guó)際信托、天津重信科技、重慶嘉鴻盛鑫等5名交易對(duì)手方持有的國(guó)都證券共計(jì)19.1454%股權(quán)。

而根據(jù)國(guó)都證券日前發(fā)布的收購(gòu)報(bào)告書，浙商證券正在推進(jìn)對(duì)國(guó)都證券三筆股權(quán)的收購(gòu)。其一，浙商證券協(xié)議受讓重慶信托等五個(gè)交易對(duì)方持有的國(guó)都證券19.1454%股份，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為29.84億元。其二，浙商證券競(jìng)拍國(guó)華投資持有的國(guó)都證券7.6933%股份，交易對(duì)價(jià)約為10.09億元，浙商證券已被確定為受讓方。其三，浙商證券競(jìng)拍取得同方創(chuàng)投、嘉融投資持有的國(guó)都證券7.4159%股份。

本次收購(gòu)前，浙商證券未持有國(guó)都證券股份。三筆收購(gòu)?fù)瓿珊�，浙商證券將持有國(guó)都證券19.97億股股份，占國(guó)都證券總股本的34.2546%，已超過(guò)30%，交易成本將合計(jì)達(dá)到51.28億元。

國(guó)都證券同時(shí)表示，后續(xù)若配合國(guó)都證券董事會(huì)改組等方式，浙商證券可能成為國(guó)都證券的控股股東，浙江省交通投資集團(tuán)可能成為國(guó)都證券的實(shí)際控制人。

值得關(guān)注的是，近期市場(chǎng)對(duì)于券商合并預(yù)期大漲，特別是受頭部券商合并傳聞發(fā)酵影響，A股券商板塊股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁。

截至6月14日收盤，同花順證券指數(shù)（881157）上漲1.91%，其中海通證券、國(guó)泰君安分別領(lǐng)漲8.7%、4.79%，而近期正在推進(jìn)收購(gòu)國(guó)都證券的浙商證券也上漲3.62%。

二者合并總資產(chǎn)將達(dá)1800億

對(duì)于收購(gòu)國(guó)都證券股權(quán)，浙商證券表示，將有利于公司優(yōu)化資源配置，加強(qiáng)資源整合，發(fā)揮公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)與國(guó)都證券業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，從規(guī)模來(lái)看，浙商證券明顯優(yōu)于國(guó)都證券。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2021年證券公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)排名情況，截至2021年末，浙商證券和國(guó)都證券的總資產(chǎn)分別在全行業(yè)中排名第24位、第57位，凈資產(chǎn)分別排名第30位、55位。若二者合并，則2021年末凈資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到320.07億元，排名將躋身前20。

截至2023年末，浙商證券、國(guó)都證券的資產(chǎn)總額分別為1455.28億元、338.79億元，凈資產(chǎn)282.71億元、108.65億元，合計(jì)分別為1794.07億元、391.36億元。

2023年，浙商證券、國(guó)都證券分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入176.38億元、13.81億元，同比增長(zhǎng)4.9%、47.2%；凈利潤(rùn)17.54億元、7.23億元，同比增長(zhǎng)6.01%、103.86%。

從收入結(jié)構(gòu)上來(lái)看，2023年，國(guó)都證券的自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)、投行、資管、信用交易業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入分別為6.45億元、3.55億元、1922萬(wàn)元、576.78萬(wàn)元、3.9億元，同比增長(zhǎng)263.55%、-16.15%、-54.96%、-55.04%、-14.09%。

其中，自營(yíng)業(yè)務(wù)成為國(guó)都證券最大的營(yíng)收來(lái)源，占比超過(guò)46.7%。除此之外，國(guó)都證券當(dāng)前還持有中歐基金20%股權(quán)，這也是其獲得浙商證券青睞的重要原因之一。2023年，中歐基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43.17億元、凈利潤(rùn)8.69億元。

與國(guó)都證券有所不同，浙商證券的營(yíng)收貢獻(xiàn)度最高的業(yè)務(wù)為期貨。2023年，浙商證券的經(jīng)紀(jì)、投行、投資、資管、期貨業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入分別為35.12億元、8.56億元、8.45億元、4.85億元、126.23億元，同比增長(zhǎng)-4.3%、12.54%、225.94%、16.68%、1.6%。

不過(guò)，今年第一季度，浙商證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.82億元，同比減少21.26%；凈利潤(rùn)4.47億元，同比減少8.31%。其中，經(jīng)紀(jì)、投行、資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入分別為5.32億元、1.51億元、1.1億元，同比增長(zhǎng)-5%、-35%、59.67%。

需要注意的是，由于浙商證券與國(guó)都證券均從事證券業(yè)務(wù)，未來(lái)可能會(huì)形成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。浙商證券承諾，若成為國(guó)都證券的控股股東，將根據(jù)相關(guān)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，在法律法規(guī)規(guī)定的監(jiān)管框架內(nèi)，自成為控股股東之日起5年內(nèi)，解決可能存在的利益沖突及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

責(zé)編：ZB