康惠制藥2.61億業(yè)績(jī)補(bǔ)償恐難兌現(xiàn)   收購失利扣非連虧王延嶺薪酬7年5漲

長(zhǎng)江商報(bào)消息 收到200萬元業(yè)績(jī)補(bǔ)償款，康惠制藥（603139.SH）的損失有所減少。

6月11日晚間，康惠制藥發(fā)布公告，公司已收到弘福醫(yī)藥代業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)人來新勝支付的第一筆業(yè)績(jī)補(bǔ)償款200萬元。

來新勝尚未履行完畢業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償義務(wù)。根據(jù)公告，由于康惠制藥收購的山東友幫生化科技有限公司（簡(jiǎn)稱“山東友幫”）未完成業(yè)績(jī)承諾，來新勝需要向公司補(bǔ)償約2.69億元。其中，830萬元將由弘福醫(yī)藥代償，補(bǔ)償款不足部分尚有2.61億元。

來新勝有償還能力嗎？這存在不確定性。

2017年，康惠制藥曾積極收購，但這些收購并未對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生明顯的積極影響。2017年，公司登陸A股市場(chǎng)，從上市第一年開始，公司經(jīng)營業(yè)績(jī)就變臉，到2021年，公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）連續(xù)5年下降，2022年、2023年則是連續(xù)2年虧損。

而在這七個(gè)年度，作為公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理的王延嶺，有5個(gè)年度的薪酬在上漲，僅2個(gè)年度薪酬小幅下降。

收購未達(dá)預(yù)期業(yè)績(jī)連續(xù)下滑

上市之前，康惠制藥的經(jīng)營業(yè)績(jī)止步不前，上市之后，盈利能力持續(xù)下滑，讓人感到意外。

2017年，康惠制藥通過闖關(guān)IPO登陸A股市場(chǎng)，上市之前的2014年至2016年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為3.76億元、3.80億元、3.82億元，持續(xù)增長(zhǎng)，但增幅較小。同期，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）為0.63億元、0.62億元、0.65億元，小幅波動(dòng)，增長(zhǎng)不明顯。

2017年，上市第一年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為3.67億元、0.63億元，同比下降3.87%、3.39%，扣非凈利潤(rùn)為0.60億元，同比下降5.53%。

隨后的2018年至2021年，公司營業(yè)收入呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，從3.76億元增長(zhǎng)至4.43億元。與之對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)并未與營業(yè)收入同步，這四年分別為0.56億元、0.43億元、0.34億元、0.36億元，除了2021年有小幅增長(zhǎng)外，其余年度的凈利潤(rùn)同比均在下降；同期扣非凈利潤(rùn)分別為0.42億元、0.34億元、0.27億元、0.16億元，連續(xù)4年下降。

2022年、2023年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為4.92億元、6.73億元，同比增長(zhǎng)11.01%、36.92%；凈利潤(rùn)則連續(xù)虧損，分別為-0.63億元、-0.26億元；扣非凈利潤(rùn)分別為-0.67億元、-0.33億元，也是連續(xù)2年虧損。

康惠制藥解釋了2022年虧損原因，主要有三個(gè)方面因素，一是控股孫公司陜西友幫因受生產(chǎn)地多次疫情影響，致其一號(hào)車間未按期投產(chǎn)，二號(hào)車間訂單生產(chǎn)未達(dá)預(yù)期，公司因此對(duì)并購標(biāo)的山東友邦全額計(jì)提商譽(yù)減值；二是參股公司科萊維藥業(yè)未完成業(yè)績(jī)承諾；三是因產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)及行業(yè)市場(chǎng)變化等原因，公司對(duì)部分資本化項(xiàng)目及存貨進(jìn)行減值計(jì)提等。

對(duì)于2023年的虧損，公司稱，參股公司受行業(yè)政策、市場(chǎng)因素等影響，產(chǎn)品銷量低于預(yù)期，公司對(duì)參股公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提了減值準(zhǔn)備。受政策環(huán)境、市場(chǎng)因素等影響，產(chǎn)品終端需求變化較大，產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，疊加固定資產(chǎn)折舊，陜西友幫虧損增大。

山東友邦等公司系康惠制藥收購而來。

2017年上市以來，康惠制藥相繼收購了方元醫(yī)藥60%股權(quán)、山東友邦51%股權(quán)、新高新藥業(yè)51%股權(quán)等多家公司部分股權(quán)。

研發(fā)費(fèi)率僅1.63%

忙著收購的康惠制藥，不僅收購未達(dá)到預(yù)期，而且還留下了后遺癥。

2020年，康惠制藥收購山東友幫，山東友幫原股東來新勝承諾，2021年至2023年，山東友幫實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)（以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)孰低值為準(zhǔn)，以下皆同）分別不低于500萬元、1000萬元、2000萬元。根據(jù)投資協(xié)議及補(bǔ)充協(xié)議約定，在公司 2023年度審計(jì)報(bào)告出具后，若山東友幫2021年度至2023年度累計(jì)實(shí)際凈利潤(rùn)數(shù)低于承諾凈利潤(rùn)數(shù)（即3500萬元），則由來新勝對(duì)公司進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償。

實(shí)際上，山東友邦連續(xù)三年未完成業(yè)績(jī)承諾。經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，來新勝應(yīng)向康惠制藥支付業(yè)績(jī)補(bǔ)償款約2.69億元。

6月11日，康惠制藥發(fā)布公告，來新勝擬將其所持山東友幫49%股權(quán)以1427萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給弘福醫(yī)藥，其中，830萬元股權(quán)款由弘福醫(yī)藥直接支付給公司，用于代償來新勝部分業(yè)績(jī)補(bǔ)償款。補(bǔ)償款不足部分尚有2.61億元。

截至目前，康惠制藥已收到弘福醫(yī)藥代來新勝支付的第一筆業(yè)績(jī)補(bǔ)償款200萬元，來新勝尚未履行完畢業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償義務(wù)。

對(duì)此，康惠制藥稱，若來新勝不予履行補(bǔ)償義務(wù)時(shí)，公司將通過司法途徑對(duì)來新勝進(jìn)行追償。

這筆補(bǔ)償款能否順利收回，對(duì)于康惠制藥而言，存在不確定性。

而作為一家主營中成藥品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)，康惠制藥的研發(fā)投入呈下降趨勢(shì)。

上市之前的2015年、2016年，康惠制藥的研發(fā)投入分別為1485.99萬元、1504.88萬元，2017年至2019年研發(fā)投入連續(xù)三年下降，2019年僅為821.68萬元。2020年至2023年，公司研發(fā)投入分別為1036.14萬元、1014.80萬元、1234.50萬元、1098.01萬元，呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但均低于上市之前，而且，2023年的研發(fā)投入還出現(xiàn)了下降。

2023年，康惠制藥的研發(fā)費(fèi)用占當(dāng)期營業(yè)收入的比重僅為1.63%。2022年，公司研發(fā)費(fèi)用率為2.51%。

備受關(guān)注的是，2017年上市以來，雖然康惠制藥的盈利能力不斷下滑，但在這七個(gè)年度，作為公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理的王延嶺，有5個(gè)年度的薪酬在上漲，僅2個(gè)年度薪酬小幅下降。2016年、2023年，王延嶺薪酬分別為14.58萬元、49.11萬元，上市以來，其薪酬增長(zhǎng)約2.37倍。

●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

責(zé)編：ZB