天潤乳業(yè)現(xiàn)金告急仍募9.9億擴產(chǎn)   負債率53.7%一季度凈利驟降92%

長江商報消息 ●長江商報記者 黃聰

通過收購，天潤乳業(yè)“增肥”不少，然而盈利能力卻堪憂，公司還在持續(xù)擴產(chǎn)。

6月12日，天潤乳業(yè)（600419.SH）公告稱，公司收到證監(jiān)會批復(fù)，同意公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的注冊申請。

天潤乳業(yè)本次擬發(fā)行總額不超過9.9億元的可轉(zhuǎn)債，募集資金擬用于“年產(chǎn)20萬噸乳制品加工項目”7.12億元、用于“補充流動資金”2.78億元。

需要注意的是，截至2024年一季度末，天潤乳業(yè)貨幣資金達5.58億元，短期借款和長期借款分別為6.4億元和8.91億元，公司賬面現(xiàn)金告急。而且，公司同期負債率達53.73%，為公司2014年以來最高。

不僅如此，2023年，天潤乳業(yè)收購了新農(nóng)乳業(yè)100%股權(quán)。然而，當(dāng)年天潤乳業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入27.14億元，同比增長12.62%；凈利潤1.42億元，同比下降27.71%。

其中，天潤乳業(yè)并表新農(nóng)乳業(yè)后，標(biāo)的2023年6—12月實現(xiàn)利潤總額-5690萬元。

2024年一季度，天潤乳業(yè)凈利潤僅454.35萬元，同比大幅下降91.74%。公司表示，主要系新農(nóng)乳業(yè)虧損及加大無生產(chǎn)價值牛只淘汰力度所致。

收購新農(nóng)乳業(yè)未支付尾款

兩家上市公司因一起收購，一度劍拔弩張。

2023年4月，新農(nóng)開發(fā)公告稱，公司擬現(xiàn)金收購新農(nóng)開發(fā)、沙河建融分別持有的新農(nóng)乳業(yè)97.4359%和2.5641%股權(quán)，合計100%股權(quán)，交易作價合計3.26億元。

彼時，雙方約定，天潤乳業(yè)分三筆支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，分別為1.59億元、1.27億元和3176.09萬元。

天潤乳業(yè)表示，收購新疆優(yōu)質(zhì)乳業(yè)資源，將提升公司自有奶源比例和乳制品加工產(chǎn)能保障，在鞏固疆內(nèi)行業(yè)優(yōu)勢地位的基礎(chǔ)上擴大疆外市場占有率，有利于提升公司整體規(guī)模實力，增強公司盈利能力。

然而，2024年5月24日，新農(nóng)開發(fā)發(fā)布公告顯示，公司前兩筆轉(zhuǎn)讓款已經(jīng)收到，天潤乳業(yè)應(yīng)于5月23日前支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款的剩余10%。但截至公告日，天潤乳業(yè)未支付剩余股權(quán)款。

資料顯示，2023年5月24日，新農(nóng)乳業(yè)的工商變更登記已完成，并于2023年6月1日納入天潤乳業(yè)合并報表范圍。

對此，有報道顯示，天潤乳業(yè)工作人員稱，未支付第三筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的原因是對方還有約定事項未完成�！坝行┓孔記]有辦理證件、有些社保沒有繳納，這些需要他們的幫助。在這段時間（支付剩余股權(quán)轉(zhuǎn)讓款）前，（還有）需要原股東承擔(dān)的一些責(zé)任，并且與他溝通明確的事�！�

6月5日，新農(nóng)開發(fā)又發(fā)布公告顯示，雙方正積極推進《股權(quán)收購協(xié)議》承諾事項及付款條件的達成，付款條件觸發(fā)的相關(guān)事項正有序推進。

針對此事，天潤乳業(yè)并未通過發(fā)布公告，說明事件進展。

一季度凈利驟降91.74%

實際上，天潤乳業(yè)在收購新農(nóng)乳業(yè)后，公司盈利能力并未增強。

資料顯示，天潤乳業(yè)主要從事乳制品制造業(yè)及畜牧業(yè)，營業(yè)收入主要來源于乳制品銷售收入，營業(yè)利潤主要來源于乳制品銷售業(yè)務(wù)。

然而，近年來，天潤乳業(yè)卻陷入了營收增長、利潤反降的尷尬。

2023年，天潤乳業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入27.14億元，同比增長12.62%；凈利潤1.42億元，同比下降27.71%。

年報中，天潤乳業(yè)并未具體解釋公司凈利潤下降的原因。

不過，天潤乳業(yè)2023年年報顯示，股權(quán)交割后，新農(nóng)乳業(yè)原股東向公司支付過渡期間損益0.12億元，則公司收購新農(nóng)乳業(yè)的實際成本為3.14億元。

2023年，新農(nóng)乳業(yè)對天潤乳業(yè)利潤影響為-9535萬元，其中：新農(nóng)乳業(yè)2023年6—12月實現(xiàn)利潤總額-5690萬元（包括財務(wù)費用592萬元）；新農(nóng)乳業(yè)評估增值部分計提相應(yīng)折舊攤銷等減少公司利潤2737萬元；公司因收購事項增加籌資本金6.51億元，平均借款利率為2.84%，6—12月增加利息支出1108萬元。

需要注意的是，在被收購前，新農(nóng)乳業(yè)業(yè)績持續(xù)保持增長，2019年至2022年，公司營業(yè)收入分別為2.32億元、2.67億元、3.23億元、3.06億元，凈利潤分別為-4612.84萬元、2653.41萬元、2923.41萬元、2938.59萬元。

進入2024年，天潤乳業(yè)盈利能力下滑幅度更大，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.4億元，同比增長1.47%；凈利潤454.35萬元，同比下降91.74%。

對于利潤下滑，天潤乳業(yè)表示，主要系報告期公司合并新農(nóng)乳業(yè)虧損及加大無生產(chǎn)價值牛只淘汰力度所致。

負債率53.73%為2014年以來最高

在盈利能力下滑之時，天潤乳業(yè)正忙著擴產(chǎn)。

6月12日，天潤乳業(yè)發(fā)布公告稱，公司收到中國證券監(jiān)督管理委員會出具的《關(guān)于同意新疆天潤乳業(yè)股份有限公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券注冊的批復(fù)》，同意公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的注冊申請。

天潤乳業(yè)此前披露，本次擬發(fā)行總額不超過9.9億元的可轉(zhuǎn)債，募集資金擬用于“年產(chǎn)20萬噸乳制品加工項目”7.12億元、用于“補充流動資金”2.78億元。

對于本次募投項目，天潤乳業(yè)介紹，年產(chǎn)20萬噸乳制品加工項目計劃建設(shè)周期為兩年，預(yù)計投產(chǎn)第一年產(chǎn)能達到50%，第二年將達70%，之后各年產(chǎn)能將達100%。以10年作為項目計算期，其中建設(shè)期按2年計算，營運期10年。該項目內(nèi)部收益率（稅后）為15.80%，投資回收期（稅后）為7.31年。

天潤乳業(yè)表示，公司雖然已在近期陸續(xù)通過新建和合資設(shè)立生產(chǎn)基地的方式提升乳制品產(chǎn)能，但仍然不能充分滿足市場對于高品質(zhì)、健康乳制品產(chǎn)品快速增長的需求。通過本次募集資金投資項目的建設(shè)，公司將新建生產(chǎn)廠房，配備智能化生產(chǎn)設(shè)備，提升公司乳制品尤其是常溫乳制品的生產(chǎn)水平。項目建成后，公司常溫乳制品供給能力將大幅提升，有利于公司進一步擴展產(chǎn)品銷售區(qū)域。

需要注意的是，截至2024年一季度末，天潤乳業(yè)貨幣資金達5.58億元，短期借款和長期借款分別為6.4億元和8.91億元，公司賬面現(xiàn)金告急。

而且，截至2024年一季度末，天潤乳業(yè)負債率達53.73%，為公司2014年以來最高。

有行業(yè)人士向長江商報記者表示，天潤乳業(yè)通過定增募資擴產(chǎn)，可以擴大公司規(guī)模，但公司賬面現(xiàn)金不足，投資者需關(guān)注公司財務(wù)風(fēng)險。

責(zé)編：ZB