合興包裝股價(jià)跌80%啟動(dòng)第四期回購(gòu)   凈利連降三年董事長(zhǎng)薪酬反三連漲

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

股價(jià)不斷下跌，合興包裝（002228.SZ）繼續(xù)回購(gòu)公司股份。

6月10日晚間，合興包裝發(fā)布公告，公司第四期回購(gòu)股份的計(jì)劃已經(jīng)啟動(dòng)，6月7日，首次回購(gòu)137.97萬(wàn)股股份。

今年5月23日，合興包裝披露了第四期回購(gòu)股份計(jì)劃，擬回購(gòu)資金不低于6000萬(wàn)元、不超過(guò)1.2億元。

盡管合興包裝稱(chēng)其回購(gòu)股份的目的是用于未來(lái)員工持股計(jì)劃或激勵(lì)計(jì)劃，但市場(chǎng)猜測(cè)，回購(gòu)或因公司股價(jià)跌幅較大。2015年高點(diǎn)以來(lái)，合興包裝股價(jià)區(qū)間跌幅超過(guò)80%。

合興包裝主營(yíng)瓦楞包裝，近幾年，受市場(chǎng)、行業(yè)等多重因素影響，合興包裝的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不理想。2021年至2023年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凈利潤(rùn)”）連續(xù)三年下降，2023年的凈利潤(rùn)還不及2014年的水平。

讓人意外的是，在凈利潤(rùn)連降三年的同時(shí)，合興包裝的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理許曉光的薪酬卻連續(xù)三年上漲，2023年的薪酬為73.56萬(wàn)元。

此外，2022年度、2023年度，合興包裝的分紅額均超過(guò)當(dāng)年的凈利潤(rùn)。

再推回購(gòu)增強(qiáng)投資者信心

披露回購(gòu)股份計(jì)劃半個(gè)月后，合興包裝宣布完成了首次回購(gòu)。

今年5月23日，合興包裝發(fā)布公告，決定使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)公司股份。回購(gòu)股份金額不低于6000萬(wàn)元（含）、且不超過(guò)人民幣12000萬(wàn)元（含），回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)4.06元/股（未超過(guò)本次董事會(huì)回購(gòu)決議前30個(gè)交易日股票交易均價(jià)的150%）。在回購(gòu)股份價(jià)格不超過(guò)4.06元/股的條件下，按回購(gòu)金額上限測(cè)算，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量約為2955.67萬(wàn)股，約占公司當(dāng)前總股本的2.42%；按回購(gòu)金額下限測(cè)算，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量約為1477.83萬(wàn)股，約占公司當(dāng)前總股本的1.21%�；刭�(gòu)股份期限自董事會(huì)審議通過(guò)本次回購(gòu)股份方案之日起12個(gè)月內(nèi)。

合興包裝稱(chēng)，上述回購(gòu)的股份，擬用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，若公司在股份回購(gòu)?fù)瓿珊?6個(gè)月內(nèi)未能實(shí)施上述用途，或所回購(gòu)的股份未全部用于上述用途，未使用的部分將依法予以注銷(xiāo)并減少注冊(cè)資本。本次回購(gòu)的目的為，增強(qiáng)投資者信心，同時(shí)進(jìn)一步完善公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)公司核心骨干及優(yōu)秀員工的積極性，提高團(tuán)隊(duì)凝聚力和競(jìng)爭(zhēng)力，共同促進(jìn)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

6月10日，合興包裝披露回購(gòu)股份進(jìn)展，6月7日，公司第四期回購(gòu)計(jì)劃首次通過(guò)回購(gòu)專(zhuān)用證券賬戶(hù)以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)公司股份137.97萬(wàn)股，占公司目前總股本的0.11%，最高成交價(jià)為2.52元/股，最低成交價(jià)為2.49元/股，成交總金額345.46萬(wàn)元（不含交易費(fèi)用）。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，合興包裝已經(jīng)完成三期回購(gòu)股份計(jì)劃。

根據(jù)此前公告，今年5月23日，公司剛剛完成第三期回購(gòu)股份計(jì)劃，其累計(jì)回購(gòu)公司股份數(shù)量約為2650.01萬(wàn)股，占公司目前總股本的2.17%，其中最高成交價(jià)為3.33元/股，最低成交價(jià)為2.18元/股，成交總金額約為6365.94萬(wàn)元（不含交易費(fèi)用）。

公司第二期回購(gòu)計(jì)劃于2022年6月11日完成，公司共計(jì)回購(gòu)了約2728萬(wàn)股，占公司目前總股本的2.20%，其中最高成交價(jià)為3.75元/股，最低成交價(jià)為3.31元/股，成交總金額為9598.57萬(wàn)元（不含交易費(fèi)用）。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，合興包裝密集實(shí)施回購(gòu)股份計(jì)劃的背后，是公司股價(jià)跌幅較大。

K線(xiàn)圖顯示，前復(fù)權(quán)后，今年6月11日，公司收盤(pán)價(jià)為2.52元/股，較2015年的高點(diǎn)下跌了82.19%，較2020年9月15日的高點(diǎn)5.73元/股下跌了56.02%。

分紅率連續(xù)兩年超100%

股價(jià)跌幅較大，與合興包裝的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有一定關(guān)系。

合興包裝于2008年登陸A股市場(chǎng)，當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.38億元、凈利潤(rùn)0.51億元，同比分別增長(zhǎng)37.46%、45.50%。2009年至2011年，公司實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)連續(xù)三年雙增。2012年，公司營(yíng)業(yè)收入增至21.15億元，凈利潤(rùn)為0.60億元，同比下降18.66%。2013年，公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)至24.42億元、0.95億元，同比增長(zhǎng)15.47%、57.30%。

2014年，合興包裝實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為27.16億元、凈利潤(rùn)1.26億元，同比分別增長(zhǎng)11.24%、32.65%。2015年至2020年，這6年間，其營(yíng)收和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)過(guò)一個(gè)年度下降。2020年，公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為120.07億元、2.90億元。

2021年至2023年，合興包裝實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為175.49億元、153.75億元、124.14億元，同比變動(dòng)幅度為46.16%、-12.39%、-19.26%；凈利潤(rùn)為2.18億元、1.32億元、1.03億元，同比分別下降24.73%、39.46%、21.98%。

合興包裝曾解釋?zhuān)?022年，受經(jīng)濟(jì)下行、地緣政治沖突以及消費(fèi)需求轉(zhuǎn)弱等諸多因素疊加影響，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到一定的沖擊和影響。

2023年，供給沖擊得到緩解，經(jīng)濟(jì)對(duì)比2022年同期有所回暖，但預(yù)期放緩與消費(fèi)不足相互作用，市場(chǎng)投資消費(fèi)信心萎靡，公司凈利潤(rùn)再度下滑。

在凈利潤(rùn)連續(xù)三年下降的情況下，合興包裝的兩個(gè)動(dòng)作格外引人關(guān)注。

2021年至2023年，包括董事長(zhǎng)、總經(jīng)理許曉光在內(nèi)的部分核心管理人員薪酬持續(xù)增長(zhǎng)。這三年，許曉光的薪酬分別為50.13萬(wàn)元、67.61萬(wàn)元、73.56萬(wàn)元，分別較上年增加12.50萬(wàn)元、17.48萬(wàn)元、5.95萬(wàn)元。

同期，許曉光的妹妹許曉榮、財(cái)務(wù)總監(jiān)蔡麗容薪酬也有所增長(zhǎng)。

另一個(gè)異常動(dòng)作是現(xiàn)金分紅。2022年度、2023年度，合興包裝派發(fā)的現(xiàn)金紅利分別為1.43億元、1.40億元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)的108.52%、136.01%。

實(shí)際上，合興包裝的資金并不算充足。截至2023年底，公司貨幣資金6.06億元，對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為15.53億元。

責(zé)編：ZB