美科科技注冊(cè)卡殼16個(gè)月成長(zhǎng)性存疑   林輝家族13人任職控股84%錯(cuò)綜復(fù)雜

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

過(guò)會(huì)16個(gè)月，仍未遞交注冊(cè)申請(qǐng)，廈門(mén)美科安防科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“美科科技”）的IPO或生變數(shù)。

2023年初，美科科技有條件過(guò)會(huì)，至今已有16個(gè)月。但是，公司至今尚未遞交注冊(cè)申請(qǐng)，究竟在哪里卡了殼？

美科科技是一家典型的家族企業(yè)，林輝家族合計(jì)持股超過(guò)80%，且林輝家族有13人曾經(jīng)或尚在公司任職。但是，公司僅認(rèn)定林輝、吳玉蓉夫婦為實(shí)際控制人。美科科技的內(nèi)部治理難題引發(fā)外界高度關(guān)注。

近幾年，美科科技經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但營(yíng)業(yè)收入、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“扣非凈利潤(rùn)”）同比增速均放緩，公司成長(zhǎng)性存疑。

美科科技稱(chēng)，其擁有包括華為、聯(lián)想、戴爾、浪潮等優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源，但是，公司與華為等客戶(hù)之間業(yè)務(wù)往來(lái)存疑。

資料未更新IPO添變數(shù)

美科科技的IPO進(jìn)程引發(fā)外界種種猜疑。

早在2020年，美科科技就啟動(dòng)了IPO程序，2020年11月23日，公司與東吳證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，2020年11月26日完成輔導(dǎo)備案。2021年8月16日，東吳證券向廈門(mén)證監(jiān)局報(bào)告第三期輔導(dǎo)工作備案。

2022年4月18日，美科科技向深交所遞交上市申請(qǐng)，并進(jìn)行了預(yù)披露。2022年9月2日、9月29日、12月8日，三次更新材料后，2023年1月19日，美科科技上會(huì)接受審核，順利過(guò)會(huì)。

當(dāng)日上會(huì)接受審核的還有蘇州天脈導(dǎo)熱科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“蘇州天脈”）、廣州康盛生物科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“康盛生物”）。

今年3月，蘇州天脈遞交了注冊(cè)申請(qǐng)，并且更新了資料。今年3月31日，康盛生物更新材料，IPO程序處于中止?fàn)顟B(tài)。唯獨(dú)美科科技沒(méi)有任何動(dòng)靜，其上市推進(jìn)的最新時(shí)間還停留在2023年12月4日補(bǔ)充完2023年上半年財(cái)報(bào)的那一刻。

接近半年時(shí)間沒(méi)有動(dòng)靜，美科科技IPO似乎被遺忘了，究竟怎么了？

有人士稱(chēng)，去年下半年以來(lái)，受A股市場(chǎng)波動(dòng)影響，管理層有意控制IPO節(jié)奏。美科科技IPO過(guò)會(huì)后沒(méi)有動(dòng)靜，可能與此有關(guān)。

也有投行人士表示，IPO成功過(guò)會(huì)了，并不意味著就能順利拿到IPO注冊(cè)批文。伴隨著監(jiān)管層推進(jìn)A股市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，對(duì)IPO企業(yè)的要求更嚴(yán)格了。證監(jiān)會(huì)不僅要檢視交易所審核是否全面、有無(wú)明顯遺漏，個(gè)別情況還會(huì)要求交易所補(bǔ)充問(wèn)詢(xún)審核甚至現(xiàn)場(chǎng)檢查，而企業(yè)回復(fù)不能過(guò)關(guān)的話(huà)，就只有主動(dòng)撤回了。至于沒(méi)有更新材料，可能是美科科技有些問(wèn)題暫時(shí)還沒(méi)有解決，如果順利解決了，公司就會(huì)更新材料，如果回復(fù)過(guò)關(guān)了，可能會(huì)獲得準(zhǔn)許，遞交注冊(cè)申請(qǐng)。

在上會(huì)時(shí)，發(fā)審委要求美科科技說(shuō)明公司治理是否規(guī)范，內(nèi)控制度是否有效，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否充分披露，說(shuō)明公司在股東利益保護(hù)、防范家族化對(duì)公眾公司的影響、公司治理有效性等方面的具體措施和安排，公司治理存在的缺陷及改進(jìn)情況等。

據(jù)此，有投行人士猜測(cè)，美科科技的IPO卡殼，可能是因?yàn)楣�司治理缺陷�?wèn)題，這是個(gè)難題。

錯(cuò)綜復(fù)雜的親屬關(guān)系

發(fā)審委關(guān)注的美科科技公司治理問(wèn)題，也是市場(chǎng)質(zhì)疑的焦點(diǎn)。

美科科技是一家典型的家族企業(yè)。根據(jù)招股書(shū)，2010年3月，美科科技的前身美科有限成立，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，發(fā)起人為林輝、徐海英、謝錦育。

這三人具有親屬關(guān)系。徐海英為林輝父親的兄弟的配偶，謝錦育系林輝父親的兄弟的兒子的連襟的妹夫。

后經(jīng)多次股權(quán)變動(dòng)，林輝、徐海英、謝錦育、吳峰、林紹廉等為美科科技股東。

根據(jù)招股書(shū)，林輝、吳玉蓉夫婦被認(rèn)定為美科科技實(shí)際控制人，二人直接持有公司 35.56%的股份，通過(guò)美托投資間接控制公司3.48%的股份，通過(guò)美托成管理間接控制公司2.17%的股份，合計(jì)控制公司41.21%的股份。同時(shí)，林輝擔(dān)任公司董事長(zhǎng)，吳玉蓉?fù)?dān)任公司董事。

徐海英為公司第二大股東，直接持有公司25.27%的股份，為第二大股東，但其并未被認(rèn)定為實(shí)際控制人。

招股書(shū)顯示，實(shí)際控制人林輝的13名親屬曾經(jīng)或尚在公司任職，涉及的職務(wù)包括董事、監(jiān)事、副總經(jīng)理、證券部經(jīng)理、采購(gòu)中心總監(jiān)、技術(shù)中心總監(jiān)及主管、業(yè)務(wù)人員等。

截至2023年招股書(shū)簽署之日，實(shí)際控制人其他親屬共計(jì)12人在美科科技處任職，合計(jì)持股17.56%，其中擔(dān)任董監(jiān)高的實(shí)際控制人親屬人數(shù)為3人。

這些親屬關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，堪稱(chēng)是“七大姑八大姨”。其中包括實(shí)際控制人吳玉蓉的弟弟吳峰以及吳杰棟，實(shí)控人林輝父親的兄弟的兒子林紹廉、林紹勇、林紹龍，林輝父親的妹妹的兒子池月德，林輝父親的兄弟的兒子的連襟的妹夫謝錦育，林輝父親的兄弟的兒子的配偶邵婧，林輝父親的兄弟的兒子的配偶的姐姐邵華，吳玉蓉母親的姐妹的女兒鄧錦泓、廖清清，吳玉蓉的妹妹吳玉惠。

上述親屬中，吳玉蓉的弟弟吳峰持股比例最高，直接持有公司5.10%股份，先后任職公司總經(jīng)理助理、托普拉執(zhí)行董事、總經(jīng)理、副總經(jīng)理。吳玉蓉的弟弟吳杰棟先后任技術(shù)員、采購(gòu)中心總監(jiān)，吳玉蓉的妹妹吳玉惠還任職證券部經(jīng)理。

據(jù)梳理，林輝家族直接間接合計(jì)控制美科科技84.06%的股份，真正實(shí)現(xiàn)了對(duì)美科科技的絕對(duì)控制，極易形成“一言堂”。

值得一提的是，美科科技采購(gòu)總監(jiān)吳杰棟與供應(yīng)商相關(guān)人員之間存在資金往來(lái)，吳杰棟曾于2021年4月6日向外購(gòu)件第一大供應(yīng)商——廈門(mén)歆辰信鑄造科技有限公司實(shí)際控制人黃仕信借款50萬(wàn)元用于支付購(gòu)房款，2021年4月30日，吳杰棟將黃仕信的50萬(wàn)元借款清償。這一行為引發(fā)是否存在為公司承擔(dān)成本費(fèi)用、形成體外支付、利益輸送或其他利益安排的質(zhì)疑。

“清官難斷家務(wù)事”“親屬太多”，家族控制給美科科技的公司治理增加了難度。如何防范家族化對(duì)公司的影響，管理層面臨較大挑戰(zhàn)。

綜合毛利率連續(xù)下降

聲稱(chēng)有著較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的美科科技，在經(jīng)營(yíng)方面也面臨挑戰(zhàn)。

美科科技專(zhuān)業(yè)從事精密金屬及塑膠結(jié)構(gòu)件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括精密金屬結(jié)構(gòu)件和精密塑膠結(jié)構(gòu)件，精密金屬結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品主要包括各類(lèi)工業(yè)鎖具和通訊服務(wù)器構(gòu)配件，精密塑膠結(jié)構(gòu)件包括DIY全塑儲(chǔ)物柜和移動(dòng)環(huán)衛(wèi)設(shè)施。

美科科技稱(chēng)，基于技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司積累了美國(guó)ACCO、英國(guó)Saxon、富士康、品譜、光寶電子等核心客戶(hù)，上述客戶(hù)對(duì)于供應(yīng)商的技術(shù)門(mén)檻要求較高。其中，美國(guó)ACCO、英國(guó)Saxon在中國(guó)大陸只選擇了作為同類(lèi)產(chǎn)品的供應(yīng)商，富士康、品譜、光寶電子針對(duì)同類(lèi)產(chǎn)品選擇了包括公司在內(nèi)的2—4家中國(guó)大陸供應(yīng)商，能夠獲得上述核心客戶(hù)的認(rèn)可，體現(xiàn)出公司具有較高的技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)。

通過(guò)上述直接客戶(hù)，美科科技間接服務(wù)于蘋(píng)果、戴爾、惠普、華為、聯(lián)想等全球知名消費(fèi)品牌。

對(duì)于上述表述，在上會(huì)接受審核時(shí)，發(fā)審委員曾提出質(zhì)疑，并要求美科科技結(jié)合產(chǎn)品實(shí)際應(yīng)用，說(shuō)明其產(chǎn)品是否需要經(jīng)過(guò)華為、聯(lián)想等客戶(hù)的認(rèn)證并納入其供應(yīng)商體系，對(duì)這些“優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源”的信息披露是否存在誤導(dǎo)性陳述。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)方面看，2020年，美科科技營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)23.90%，扣非凈利潤(rùn)增速達(dá)到50.10%。2021年，公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)46.45%至3.93億元，扣非凈利潤(rùn)為0.54億元，同比增長(zhǎng)30.07%。

2022年，公司營(yíng)業(yè)收入、扣非凈利潤(rùn)增速分別放緩至16.69%、15.59%。

根據(jù)美科科技在其IPO過(guò)會(huì)后向深交所補(bǔ)充提交的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.14億元，同比下降了3.34%，扣非凈利潤(rùn)為2337.35萬(wàn)元，同比下降16.30%。

根據(jù)預(yù)測(cè)，2023年全年，美科科技的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)區(qū)間為6.77%至11.12%，扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)區(qū)間為3.27%至8.11%。

上述數(shù)據(jù)顯示，美科科技的營(yíng)業(yè)收入、扣非凈利潤(rùn)增速接連放緩。

近幾年，美科科技的綜合毛利率也在下降。2019年至2021年，公司綜合毛利率分別為36.56%、34.97%、30.35%，2022年下降至27.7%，2023年上半年為28.37%。

扣非凈利潤(rùn)增速持續(xù)放緩、綜合毛利率下降，美科科技的成長(zhǎng)性存疑。

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責(zé)編：ZB