招商輪船分拆子公司“借殼”上市 首季營收凈利雙增年內(nèi)股價(jià)漲60%

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 沈右榮

央企招商局系統(tǒng)再推資本運(yùn)作。

5月28日晚間，招商輪船（601872.SH）發(fā)布公告，與A股公司安通控股（600179.SH）簽署重組框架協(xié)議，公司擬將分拆出來的兩家子公司與安通控股進(jìn)行重組，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)。

招商輪船是一家老牌綜合性航運(yùn)企業(yè)，長期以來在國際航運(yùn)市場占據(jù)著重要地位。本次分拆的子公司主營集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)、滾裝船運(yùn)輸業(yè)務(wù)，是公司近年來布局的多元化業(yè)務(wù)中表現(xiàn)突出的板塊。

近年來，招商輪船的經(jīng)營穩(wěn)定，經(jīng)營業(yè)績呈增長趨勢。2018年至2022年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）連續(xù)增長。今年一季度，公司營業(yè)收入和凈利潤雙增。

業(yè)內(nèi)人士分析，分拆子公司通過“借殼”重組方式上市，可能會對招商輪船未來的經(jīng)營業(yè)績有一定影響。但是，對于招商局集團(tuán)旗下航運(yùn)業(yè)務(wù)而言，協(xié)同效應(yīng)會增強(qiáng)，整體競爭力會得到提升。

今年以來，二級市場上，招商輪船表現(xiàn)出色，股價(jià)上漲約60%。

兩子公司擬重組上市

招商輪船做減法，推動(dòng)旗下資產(chǎn)通過重組途徑登陸A股市場。

根據(jù)公告，招商輪船擬分拆所屬子公司中外運(yùn)集裝箱運(yùn)輸有限公司（“中外運(yùn)集運(yùn)”）、廣州招商滾裝運(yùn)輸有限公司（“廣州滾裝”），通過與安通控股股份有限公司（“安通控股”）進(jìn)行重組的方式實(shí)現(xiàn)重組上市。

與此同時(shí)，安通控股也發(fā)布了籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)公告，擬通過發(fā)行股票并支付現(xiàn)金（如有）的方式收購中外運(yùn)集運(yùn)、廣州滾裝若干股權(quán)。

本次重組后，中外運(yùn)集運(yùn)、廣州滾裝將借助安通控股登陸A股市場，安通控股將成為中外運(yùn)集運(yùn)、廣州滾裝的控股股東。

安通控股公告顯示，其股票從5月29日起開始停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過10個(gè)交易日。

對于招商輪船而言，公司稱，本次交易不涉及公司發(fā)行股份，不會導(dǎo)致公司控制權(quán)的變更，不會構(gòu)成本公司的關(guān)聯(lián)交易，亦不構(gòu)成本公司的重大資產(chǎn)重組。

但從市場角度而言，招商輪船將中外運(yùn)集運(yùn)、廣州滾裝分拆出來，通過與安通控股重組上市，其實(shí)就是“借殼”上市。

安通控股無實(shí)際控制人，其控股股東福建省招航物流管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“招航物流”）持有其11.39%的股權(quán)，招商局港口集團(tuán)持有招航物流33.33%的股權(quán)，與中航信托并列為第一大股東。此外，遼寧港口集團(tuán)持有其11.11%的股權(quán)，遼寧港口集團(tuán)的控股股東為招商局。

本次交易擬分拆的中外運(yùn)集運(yùn)，成立于1998年4月，注冊資本4億元。廣州滾裝成立于2019年9月，注冊資本約為12.63億元。

值得一提的是，中外運(yùn)集運(yùn)是招商輪船收購而來的。

2021年10月30日，招商輪船披露，公司擬以現(xiàn)金支付方式收購中國經(jīng)貿(mào)船務(wù)有限公司持有的中外運(yùn)集運(yùn)100%股權(quán)。本次交易價(jià)格合計(jì)暫定為20.22億元。

根據(jù)當(dāng)時(shí)披露的數(shù)據(jù)，2020年及2021年1—8月，中外運(yùn)集運(yùn)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為35.39億元、32.09億元，凈利潤分別為2.42億元、6.53億元。

這一交易于2022年3月完成，中外運(yùn)集運(yùn)因此成為招商輪船全資子公司。

廣州滾裝是招商輪船控股子公司，目前，其持有廣州滾裝70%的股份。

目前，招商輪船方面僅公布了此次交易框架協(xié)議的主要內(nèi)容，但對標(biāo)的資產(chǎn)的具體范圍、對價(jià)支付方式、交易具體價(jià)格等，將另行簽訂正式協(xié)議進(jìn)一步明確。

安通控股國際業(yè)務(wù)添翼

本次重組，對于安通控股而言，將是一大利好。

從船隊(duì)規(guī)模上來講，根據(jù)5月29日Alphaliner數(shù)據(jù)顯示，截至目前，安通控股現(xiàn)運(yùn)營83艘船，總運(yùn)力為83008TEU，其中41艘為自有船，運(yùn)力為60041TEU，42艘為租賃船，運(yùn)力為22967TEU，在全球班輪公司運(yùn)力排行榜中位列第23位，位居國內(nèi)內(nèi)貿(mào)集裝箱物流企業(yè)前三甲。

安通控股作為內(nèi)貿(mào)集運(yùn)龍頭，從其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，繼2022年底，外貿(mào)集運(yùn)市場快速下行背景下，2023年，安通控股終止與中聯(lián)航運(yùn)聯(lián)營外貿(mào)航線合作，當(dāng)年，公司國際物流相關(guān)業(yè)務(wù)收入占比為7.68%，較2022年的23.39%明顯下降。

目前，中外運(yùn)集運(yùn)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)主要覆蓋中國沿海主要港口至日本、韓國、澳洲、菲律賓、越南、印度等多條集裝箱班輪航線。 截至2023年12月31日，中外運(yùn)集運(yùn)自有集裝箱船舶19艘、租賃船舶10艘，控制運(yùn)力45232標(biāo)準(zhǔn)箱。根據(jù)Alphaliner數(shù)據(jù)，其集運(yùn)船隊(duì)運(yùn)力排名為全球第33名。

今年一季度，招商輪船集裝箱航線業(yè)務(wù)共計(jì)承運(yùn)重箱19.42萬TEU，同比增加2.02萬TEU，增幅11.6%。

重組之后，隨著中外運(yùn)集運(yùn)的加入，安通控股的國際業(yè)務(wù)實(shí)力將大幅增加。

本次重組標(biāo)的廣州滾裝，2023年完成江海水運(yùn)量87.61萬輛，完成外貿(mào)貨代運(yùn)量25.7萬方、外貿(mào)自營運(yùn)量130.58萬方。2023年，整體運(yùn)營天7783天，日均TCE14541美元/天，其中海洋船隊(duì)運(yùn)營天3559天，日均TCE29815美元/天。

今年一季度，招商輪船汽車滾裝船隊(duì)凈利潤0.80億元，同比大幅上漲116.22%。

分析認(rèn)為，“集運(yùn)+滾裝”是未來發(fā)展趨勢，隨著新能源汽車出口以及滾裝船市場瓶頸的突破，以及疫情期間滾裝船裝載集卡，高效配送等新興物流模式出現(xiàn)，重組之后，安通控股的亮點(diǎn)突出。

招商輪船核心業(yè)務(wù)主要有郵輪運(yùn)輸和散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)。2023年，這兩大核心業(yè)務(wù)的營收占總營收的比重達(dá)到64.84%，凈利潤的占比則達(dá)到80.89%。

招商輪船經(jīng)營業(yè)績不斷向好。2018年至2022年，公司凈利潤從11.67億元增長至50.86億元，2023年小幅調(diào)整，今年一季度，凈利潤為13.75億元，同比增長22.62%，重回增長軌道。

二級市場上，今年初以來，招商輪船的股價(jià)從5.88元/股漲至5月15日的9.95元/股，近幾個(gè)交易日有所調(diào)整，5月29日收盤價(jià)為9.40元/股，較年初上漲了59.86%。

責(zé)編：ZB