思創(chuàng)醫(yī)惠財務多處存疑推廣費激增151%   三年虧24億兩大股東累計套現(xiàn)近25億

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

又有一家A股公司收到了年報問詢函。

5月22日晚間，思創(chuàng)醫(yī)惠（300078.SZ）披露了深交所下發(fā)的2023年度報告問詢函。深交所重點問及，公司是否存在主要客戶流失或者核心競爭力下降的情形。

思創(chuàng)醫(yī)惠是國內(nèi)最早涉足醫(yī)療人工智能領域的企業(yè)之一，但公司經(jīng)營業(yè)績慘淡，負面纏身。近三年，公司連年虧損，合計虧損逾24億元。

思創(chuàng)醫(yī)惠多次募資，2010年上市以來，公司股權(quán)融資額合計為29.76億元（含可轉(zhuǎn)債募資）。然而，截至2023年底，公司資產(chǎn)總額不足26億元，資產(chǎn)負債率高達80.41%。

值得一提的是，思創(chuàng)醫(yī)惠在募資過程中因為欺詐發(fā)行，被限制5年內(nèi)融資，時任董事長被罰750萬元，并給予十年市場禁入處罰。

2023年，思創(chuàng)醫(yī)惠在經(jīng)營及會計處理方面還有一些異常。如在營業(yè)收入下降的情況下，公司市場推廣費大幅增長；3年以上賬齡的應收賬款余額為4.93億元，按單項計提壞賬準備的應收賬款為0.66億元，計提的及時性、準確性存疑。

資產(chǎn)總額兩年縮水逾22億

思創(chuàng)醫(yī)惠的經(jīng)營業(yè)績慘淡，資產(chǎn)規(guī)模不斷縮水。

2023年度，思創(chuàng)醫(yī)惠實現(xiàn)營業(yè)收入10.06億元，同比下降9.86%；歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為-8.74億元，同比減虧0.41%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為-8.99億元，同比增虧0.23%。

不只是2023年，2021年、2022年，思創(chuàng)醫(yī)惠也是大額虧損。這兩年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為9.63億元、11.16億元，同比變動幅度為-29.94%、15.86%；凈利潤為-6.85億元、-8.78億元，同比下降4634.62%、28.13%；扣非凈利潤分別為-7.61億元、-8.97億元，也為持續(xù)大額虧損。

思創(chuàng)醫(yī)惠的前身是中瑞思創(chuàng)，2010年4月30日在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，2016年，公司完成收購醫(yī)惠科技后，更名為思創(chuàng)醫(yī)惠。公司主營物聯(lián)網(wǎng)技術的開發(fā)、應用、推廣，信息系統(tǒng)集成，主要布局于商業(yè)智能及智慧醫(yī)療領域。

從經(jīng)營業(yè)績方面看，2010年至2014年，公司營業(yè)收入從3.10億元增長至4.91億元，凈利潤則在0.85億元左右徘徊。

2015年至2018年，公司營業(yè)收入持續(xù)增長，從8.53億元增長至12.95億元，但凈利潤有明顯波動，期間分別為1.41億元、1.88億元、1.30億元、1.43億元。

2019年，公司營業(yè)收入增長至15.39億元，凈利潤則下滑至1.14億元。2020年，公司營收凈利雙降，分別為13.75億元、0.15億元，同比下降10.67%、86.75%，這一年，公司的扣非凈利潤為-0.58億元，首次出現(xiàn)虧損。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，思創(chuàng)醫(yī)惠從2013年開始密集收購資產(chǎn)擴張。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，公司相繼收購世紀超訊51%股權(quán)、鉅芯科技25%股權(quán)、醫(yī)惠科技100%股權(quán)、思創(chuàng)超訊19%股權(quán)、華潔醫(yī)療75%股權(quán)、瑯玕科技52%股權(quán)等多家公司。

    收購曾導致公司商譽接近7億元，近幾年的虧損，則與商譽減值等相關。

    上市之前，思創(chuàng)醫(yī)惠只是一家資產(chǎn)總額僅2億元的小公司，借助收購及頻繁募資，2021年底，公司資產(chǎn)總額曾達到48.45億元。

    上市以來，思創(chuàng)醫(yī)惠股權(quán)融資（含可轉(zhuǎn)債）合計為29.76億元。

    然而，到2023年底，公司資產(chǎn)總額僅剩25.92億元，兩年縮水22.53億元。截至今年5月23日，公司市值不到26億元。

    前兩大股東累計套現(xiàn)近25億

    思創(chuàng)醫(yī)惠為何連續(xù)三年虧損，營業(yè)收入持續(xù)下滑？

    深交所在年報問詢函中，重點向思創(chuàng)醫(yī)惠提出八個方面的問題。其中問及，2023年，公司智慧醫(yī)療業(yè)務、商業(yè)智能業(yè)務收入下降較多，是否存在主要客戶流失或者核心競爭力下降、技術落后的情形？為什么智慧醫(yī)療業(yè)務毛利率為負且同比大幅下降？

    2023年，思創(chuàng)醫(yī)惠的營業(yè)收入出現(xiàn)下降，但銷售費用1.37億元，同比增長24.56%，公司解釋是為保持或增加市場份額加大市場推廣力度所致。

    2022年、2023年，公司市場推廣費分別為2445.92萬元、6139.49萬元。2023年的市場推廣費較2022年增長151.01%。

    在營業(yè)收入下滑、年度大幅虧損的情況下，公司的市場推廣費用大幅增長，其必要性、合理性存疑。

    思創(chuàng)醫(yī)惠的商譽減值計提是否充分，也備受質(zhì)疑。2023年，公司對商譽、股權(quán)資產(chǎn)、存貨、應收款項等資產(chǎn)計提減值準備3.55億元，公司稱此部分減值計提為預計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值與賬面價值差異而計提。公司因收購醫(yī)惠科技形成的商譽期初余額為5.39億元，2023年醫(yī)惠科技業(yè)績大幅下滑，凈利潤為-7.32億元，但公司僅對商譽計提減值損失0.51億元。

    2023年，思創(chuàng)醫(yī)惠被出具帶保留意見的審計報告，原因是，會計師無法對以前年度公司與涓滴海成（北京）科技有限公司、杭州易捷醫(yī)療器械有限公司、杭州菲詩奧醫(yī)療科技有限公司等主體交易而形成的應收賬款、存貨等資產(chǎn)獲取充分、適當?shù)膶徲嬜C據(jù)，會計師無法判斷上述交易的商業(yè)實質(zhì)及其真實性、公允性、合理性。

    思創(chuàng)醫(yī)惠的財務壓力大。截至2023年底，公司資產(chǎn)負債率達80.41%，期末，貨幣資金加交易性金融資產(chǎn)合計為5.62億元，對應的有息負債14.36億元。

    營業(yè)收入下滑、凈利持續(xù)虧損、財務壓力大，思創(chuàng)醫(yī)惠如何才能走出困境？

    值得一提的是，路楠曾是思創(chuàng)醫(yī)惠實際控制人，俞國驊曾為公司第二大股東。在收購醫(yī)惠科技時，思創(chuàng)醫(yī)惠以10.87億元現(xiàn)金收購，然后由交易對方受讓路楠及俞國驊所持股權(quán)，二人乘機完成10.87億元套現(xiàn)。

    此外，路楠、俞國驊二人多次通過二級市場減持，根據(jù)Wind系統(tǒng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，二人通過二級市場減持合計套現(xiàn)近14億元。也就是說，思創(chuàng)醫(yī)惠前一、二大股東已累計套現(xiàn)近25億元。

責編：ZB