科沃斯凈利降64%與營收背離   兩年狂砸百億銷售費拖累業(yè)績

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

“掃地機器人第一股”科沃斯（603486.SH）經(jīng)營業(yè)績再度承壓。

根據(jù)年報，2023年，科沃斯實現(xiàn)的營業(yè)收入為155億元左右，較上年略有增長；歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）6億元左右，同比下降幅度超過60%。

營業(yè)收入增長、凈利潤下降，2022年科沃斯也出現(xiàn)了這樣的現(xiàn)象。

凈利潤的走勢為何與營收背離？

科沃斯解釋稱，行業(yè)競爭加劇，掃地機器人及洗地機產(chǎn)品毛利率水平下降，渠道結(jié)構(gòu)變化，市場投入轉(zhuǎn)化效率有所下降。此外，銷售費用增加，降低了公司整體盈利能力。

長江商報記者注意到，近兩年，科沃斯投入的銷售費用合計近百億元，吞噬了不少利潤，而公司營業(yè)收入并未因此大幅增長。受此影響，公司凈利率連續(xù)2年下降。

2023年，科沃斯的研發(fā)投入有所增長，但研發(fā)人員減少至1562人，占員工總數(shù)的比重為16.11%，同比下降了1.78個百分點。

一季度凈利仍在下降

科沃斯業(yè)績下滑的勢頭尚未有效遏制住。

今年一季度，科沃斯實現(xiàn)的營業(yè)收入為34.74億元，同比增長7.35%；凈利潤為2.98億元，同比下降8.71%；扣非凈利潤為2.87億元，較上年增長了74.26萬元，增幅為0.26%。上年同期，其扣非凈利潤同比下降24.96%。

營業(yè)收入增長、凈利潤下降，扣非凈利潤基本上止住了下降勢頭，對此，科沃斯解釋，非經(jīng)常性損益較上年同期減少，導致凈利潤有所下降�？鄯莾衾麧櫾鲩L，則源于銷售及管理費用比例較上年同期下降，也就是說，公司減費降費，使得扣非凈利潤下降。

2018年5月，科沃斯登陸A股市場，當年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為56.94億元、4.85億元，同比增長25.11%、29.13%。2019年，公司營業(yè)收入為53.12億元，同比下降6.70%，為迄今為止的唯一一個年度營收下降，當年凈利潤為1.21億元，同比下降75.12%。

2020年至2023年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為72.34億元、130.86億元、153.25億元、155.02億元，連續(xù)四年增長，2023年，同比增速大幅放緩至1.16%。凈利潤方面，這四年分別為6.41億元、20.10億元、16.98億元、6.12億元，同比變動幅度為431.22%、213.51%、-15.51%、-63.96%。

2020年、2021年，公司營收凈利潤均高速增長，且凈利潤增速大幅高于營業(yè)收入增速。公司解釋2021年凈利潤暴增時表示，在2020年成功打造添可品牌規(guī)模業(yè)務的基礎上，2021年繼續(xù)深化科沃斯加添可的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，成功推出多款暢銷全球的家用服務機器人及高端智能生活電器產(chǎn)品，推動兩大品牌業(yè)務收入快速增長。公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，綜合毛利率取得顯著提升。

科沃斯曾樂觀表示，展望2022年，公司科沃斯及添可兩大品牌將繼續(xù)帶給消費者兼具技術創(chuàng)新和用戶價值的新穎智慧產(chǎn)品，公司亦將進一步擴展全球業(yè)務版圖，抓住機器人和智能生活賽道的成長機遇，在現(xiàn)有品類基礎上拓展新的智能場景，為公司長期發(fā)展奠定更為堅實的基礎。

只是，展望沒有變成實實在在的業(yè)績，2022年、2023年，公司凈利潤連續(xù)大幅下降，與營業(yè)收入明顯背離。

針對2023年凈利潤大幅下降，科沃斯解釋稱，國內(nèi)行業(yè)產(chǎn)品均價下行，公司掃地機器人及洗地機產(chǎn)品毛利率水平均較上年同期有所下降，疊加公司在國內(nèi)掃地機器人市場中低價格段降本款產(chǎn)品布局有所缺失，從而對公司整體盈利能力造成影響。

銷售費增長研發(fā)減員38人

重金營銷，科沃斯沒有達到市場預期。公司將如何突圍？

成立于1998年的科沃斯，最初以生產(chǎn)制造傳統(tǒng)吸塵器為主業(yè)，隨后轉(zhuǎn)型至掃地機器人。公司原本以代工為主，2019年，公司進行重大調(diào)整，退出原有服務機器人ODM業(yè)務，通過研發(fā)推出新一代技術的機器人及智能生活電器品牌“添可”等，樹立自有品牌。

為了打造品牌，科沃斯投入了重金營銷。2017年、2018年，公司銷售費用分別為7.27億元、10.72億元，占營業(yè)收入的15.97%、18.83%。2019年，公司銷售費用12.32億元，占營業(yè)收入的23.19%，銷售費用率超過20%。

2020年至2023年，公司銷售費用分別為15.61億元、32.37億元、46.23億元、52.97億元，占當年營業(yè)收入的21.58%、24.74%、30.17%、34.17%，逐年攀升。其中，2022年、2023年，公司兩年的銷售費之和達99.20億元，逼近百億。

上述銷售費用中，大部分為廣告營銷及平臺服務費。2021年至2023年，公司的廣告營銷及平臺服務費分別為24.82億元、36.06億元、38億元，占銷售費用的比重為76.68%、78%、71.74%。這三年，公司的廣告營銷及平臺服務費合計達98.88億元。

從2022年、2023年數(shù)據(jù)來看，公司銷售費用同比增速均明顯高于營業(yè)收入增速，兩年近百億銷售費用，并未推動營業(yè)收入高速增長，反而增速放緩，凈利潤更是大幅下降。

顯然，銷售費用吞噬了利潤。2023年，科沃斯凈利潤大幅下降，其中的重要因素之一，就是銷售費用影響。公司亦表示，受宏觀經(jīng)濟影響，國內(nèi)消費景氣度偏弱，疊加行業(yè)競爭加劇，線上渠道結(jié)構(gòu)變化，導致市場投入轉(zhuǎn)化效率有所下降，公司銷售費用占收入比重較上年同期有所增加，降低了公司整體盈利能力。此外，公司商用清潔機器人、割草機器人、食萬智能料理機等新品類處于凈投入期，壓低了公司整體利潤表現(xiàn)。

值得一提的是，2023年，科沃斯的研發(fā)人員有所減少。期末，公司研發(fā)人員數(shù)量為1562人、占員工總數(shù)為16.11%，分別較上年同期減少38人、下降1.78個百分點。

二級市場上，科沃斯的股價調(diào)整幅度較大。前復權后，2021年7月15日，公司股價曾達到250.71元/股的歷史高點，今年5月9日的收盤價為52.20元/股，區(qū)間跌幅達79%。

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責編：ZB