應(yīng)退盡退 引導(dǎo)資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集聚

長(zhǎng)江商報(bào)消息 今年以來，A股已有16家公司鎖定退市，退市規(guī)則的效力不斷顯現(xiàn)，多元化退市渠道逐漸暢通，常態(tài)化退市格局已基本形成。

曾幾何時(shí)，退市是困擾A股市場(chǎng)的一大難題，表面上看是制度缺陷，實(shí)質(zhì)上是各方利益的博弈，尤其牽涉“上市資格”，有的企業(yè)千方百計(jì)保殼護(hù)殼，甚至不惜鋌而走險(xiǎn)造假。由于利益調(diào)整幅度太大，退市成為了資本市場(chǎng)改革的深水區(qū)。過去幾年，監(jiān)管部門平穩(wěn)推進(jìn)退市改革，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，多元化退市威力顯現(xiàn)。交易類強(qiáng)制退市猶如一把利劍，堅(jiān)決揮向業(yè)績(jī)不佳的劣質(zhì)公司；財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市好似一個(gè)漏斗，精準(zhǔn)淘汰已不具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的空殼公司；重大違法強(qiáng)制退市則像一記重拳，砸向存在違法違規(guī)行為的公司。市場(chǎng)新陳代謝在加快，退市名單不斷拉長(zhǎng)，只進(jìn)難出的局面持續(xù)扭轉(zhuǎn)。

改革沒有休止符。要持續(xù)鞏固退市成果，必須根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)變化調(diào)整策略，讓該留下的公司留下、該退出的公司退出，引導(dǎo)市場(chǎng)資源向經(jīng)營(yíng)狀況更好、成長(zhǎng)性更強(qiáng)的企業(yè)集聚，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。一方面，應(yīng)進(jìn)一步嚴(yán)格強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，大力削減“殼”資源價(jià)值，提高虧損公司的營(yíng)業(yè)收入退市指標(biāo)，加大績(jī)差公司退市力度，將企業(yè)內(nèi)控混亂的情形列入退市指標(biāo)，暢通“出口關(guān)”，擴(kuò)大“排污去濁”管道。另一方面，需進(jìn)一步暢通多元退市渠道，完善吸收合并等政策規(guī)定，鼓勵(lì)引導(dǎo)頭部公司立足主業(yè)加大產(chǎn)業(yè)鏈整合力度，支持市場(chǎng)化方式的主動(dòng)退市。社會(huì)上一直存在一種誤解，認(rèn)為只有劣質(zhì)企業(yè)才退市，其實(shí)在成熟市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)好的企業(yè)也可以通過私有化主動(dòng)退市。退市與否并非衡量企業(yè)好壞的標(biāo)準(zhǔn)，好的企業(yè)也可以另辟蹊徑，通過退市獲得更優(yōu)質(zhì)的發(fā)展空間。另外，還有必要建立一個(gè)與常態(tài)化退市格局相匹配的投資者保護(hù)機(jī)制，進(jìn)一步完善民事賠償、集體訴訟機(jī)制，并簡(jiǎn)化相應(yīng)程序，通過信息披露、專業(yè)調(diào)解等手段為中小投資者撐起保護(hù)傘。

退市制度的本意是“應(yīng)退盡退”，不該在退市數(shù)量上過分糾結(jié)，不能追求退市數(shù)量，更不應(yīng)該預(yù)設(shè)退市數(shù)量。只有企業(yè)“退得下”且“退得穩(wěn)”，“炒小”“炒差”投資陋習(xí)得到改變，劣質(zhì)股票的生存空間得以壓縮，資本市場(chǎng)的生態(tài)就會(huì)得到優(yōu)化，上市公司的質(zhì)量就能明顯提升，資本市場(chǎng)的投資價(jià)值將會(huì)進(jìn)一步凸顯。

（證券時(shí)報(bào)）

責(zé)編：ZB