貨拉拉33%收入來(lái)自抽傭存隱憂 三年被罰超20次合規(guī)性臨挑戰(zhàn)

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 張璐

國(guó)內(nèi)知名貨運(yùn)物流平臺(tái)貨拉拉正在積極推進(jìn)IPO進(jìn)程。

近日，港交所披露了拉拉科技控股有限公司（貨拉拉的上市主體，下稱“貨拉拉”）更新后的招股書，高盛、美銀證券與摩根大通擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

據(jù)悉，貨拉拉背后的掌舵者是周勝馥，他身上有多個(gè)鮮明標(biāo)簽——香港十優(yōu)會(huì)考狀元、斯坦福學(xué)霸、“職業(yè)賭徒”……直到2013年，他瞄準(zhǔn)同城貨運(yùn)賽道，傾盡所有創(chuàng)辦了貨拉拉。

IPO前，貨拉拉共完成11輪融資，累計(jì)融得26.6億美元，已成為世界最大物流交易平臺(tái)。

2022年，貨拉拉首次盈利，2023年實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)3.91億美元。不過(guò)，貨拉拉未來(lái)能否保持持續(xù)性盈利仍是未知數(shù)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，貨拉拉大幅增長(zhǎng)的收入中傭金貢獻(xiàn)不菲。招股書顯示，在中國(guó)市場(chǎng)上，貨拉拉貨運(yùn)平臺(tái)服務(wù)中的傭金收入占總收入的比重從2021年的5.7%增至2023年的33.3%。用司機(jī)利益換增長(zhǎng)的模式可持續(xù)嗎？

抽傭比例高、多重收費(fèi)、貨運(yùn)安全等問(wèn)題一直是懸在貨拉拉頭頂上的“達(dá)摩克利斯之劍”。因上述問(wèn)題，過(guò)去一年貨拉拉已被監(jiān)管部門約談三次，最近三年貨拉拉被各地交管運(yùn)管部門處罰20余次。合規(guī)性是其繞不過(guò)去的問(wèn)題。

長(zhǎng)江商報(bào)記者還注意到，截至目前，貨拉拉在黑貓投訴平臺(tái)上的投訴累計(jì)超過(guò)4.6萬(wàn)條。

營(yíng)收增長(zhǎng)依賴抽傭

近日，同城貨運(yùn)公司貨拉拉更新招股書，新增2023年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。這距其首次遞表已過(guò)去一年。

貨拉拉創(chuàng)立于2013年，成長(zhǎng)于粵港澳大灣區(qū)，是從事同城、跨城貨運(yùn)、企業(yè)版物流服務(wù)、搬家、零擔(dān)、跑腿、冷運(yùn)、汽車租售及車后市場(chǎng)服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)物流商城，公司創(chuàng)始人及CEO為周勝馥。

自成立以來(lái)，貨拉拉完成了11輪共計(jì)26.62億美元融資，投資者包括紅杉資本、清流資本、順為資本，其中在2021年完成F輪融資后的估值達(dá)到100億美元。據(jù)2023年胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸榜單顯示，貨拉拉以900億元的估值，位列第30位。

招股書顯示，2023年，貨拉拉的基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及核心業(yè)務(wù)指標(biāo)都實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長(zhǎng)。2023年，由貨拉拉平臺(tái)促成的已完成訂單達(dá)到5.884億筆，全球貨運(yùn)GTV（總交易額）達(dá)87.36億美元。用戶數(shù)據(jù)上，貨拉拉同樣保持大幅領(lǐng)先，2023年平均月活商戶約1340萬(wàn)個(gè)，平均月活司機(jī)約120萬(wàn)名。

基于龐大的訂單規(guī)模和交易總額，貨拉拉在貨運(yùn)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位進(jìn)一步穩(wěn)固。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2023年上半年，按閉環(huán)貨運(yùn)GTV（指的是在數(shù)字平臺(tái)上匹配并支付的所有貨運(yùn)交易訂單的交易總額）計(jì)，貨拉拉在中國(guó)內(nèi)地的市場(chǎng)份額穩(wěn)居第一；全球前六大參與者合計(jì)占市場(chǎng)份額的72.0%，其中貨拉拉所占市場(chǎng)份額為44.0%，已經(jīng)成為世界最大物流交易平臺(tái)。

雖然背靠多個(gè)大佬，在行業(yè)中也是數(shù)一數(shù)二，但“虧損”曾是貨拉拉難以摘掉的標(biāo)簽。

招股書顯示，2020年、2021年，貨拉拉分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.29億美元、8.45億美元，經(jīng)調(diào)整凈虧損分別高達(dá)1.55億美元和6.31億美元，兩年累計(jì)虧損7.86億美元，2021年凈虧損幅度擴(kuò)大307%。

2022年公司經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)為5323.3萬(wàn)美元，實(shí)現(xiàn)首次盈利，但相較于同期10.36億美元的營(yíng)收，可以看到扭虧艱難。更新的招股書顯示，2023年，貨拉拉實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.34億美元，同比增長(zhǎng)28.8%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)9.73億美元，經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)3.91億美元，徹底甩掉了“虧損”的標(biāo)簽。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，貨拉拉能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，一方面是毛利率的增長(zhǎng)。招股書顯示，2021年至2023年，貨拉拉毛利率分別約為39.41%、53.66%、61.23%，呈持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

另一方面，長(zhǎng)江商報(bào)記者查閱招股書看到，貨拉拉以“司機(jī)”換增長(zhǎng)，通過(guò)提高抽傭來(lái)實(shí)現(xiàn)提高營(yíng)收。據(jù)悉，貨拉拉主要的收入來(lái)源有兩種，在主營(yíng)的貨運(yùn)平臺(tái)服務(wù)上向司機(jī)收取會(huì)員費(fèi)以及司機(jī)履行完運(yùn)輸訂單后向其收取傭金。

招股書顯示，在業(yè)務(wù)占比超過(guò)五成的中國(guó)市場(chǎng)上，貨拉拉貨運(yùn)平臺(tái)服務(wù)中的傭金收入正逐年上漲，2021年至2023年分別占總收入的5.7%、28%以及33.3%。

而貨拉拉平臺(tái)抽成比例過(guò)高，也引發(fā)廣大貨車司機(jī)不滿。近年來(lái)，在全國(guó)各地屢屢發(fā)生貨拉拉平臺(tái)貨車司機(jī)停運(yùn)事件。在行業(yè)人士看來(lái)，如何平衡盈利與貨車司機(jī)權(quán)益，恐怕是貨拉拉在未來(lái)要面臨的首要問(wèn)題之一。

頻遭約談累計(jì)投訴量超4.6萬(wàn)條

截至2023年末，貨拉拉的業(yè)務(wù)遍布全球11個(gè)市場(chǎng)超過(guò)400個(gè)城市，包括泰國(guó)、菲律賓、新加坡、印度尼西亞、越南、馬來(lái)西亞、墨西哥等。

與此同時(shí)，招股書顯示，貨拉拉在中國(guó)內(nèi)地的貨運(yùn)平臺(tái)服務(wù)凈變現(xiàn)率由2021年的0.3%上升至2022年的8.9%，再進(jìn)一步上升至2023年的9.7%；境外貨運(yùn)平臺(tái)服務(wù)凈變現(xiàn)率也逐年上升，2021年至2023年分別為13.9%、14.6%以及15.2%。

盡管貨拉拉財(cái)務(wù)數(shù)字持續(xù)增長(zhǎng)，但其所在的同城貨運(yùn)市場(chǎng)長(zhǎng)期存在的價(jià)格不透明、安全風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題廣為詬病，隨著監(jiān)管環(huán)境的變化，合規(guī)問(wèn)題或面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在黑貓投訴平臺(tái)上，截至2024年4月7日，貨拉拉投訴量多達(dá)46092條，其中大量投訴來(lái)自司機(jī)，涉及平臺(tái)限制接單、克扣補(bǔ)貼或定金、抽傭比例畸高、惡意扣除行為分、惡意封號(hào)等問(wèn)題，同時(shí)也有涉及超額收費(fèi)、物品損壞不予賠償?shù)葋?lái)自用戶的相關(guān)投訴。

值得注意的是，此前貨拉拉因“天價(jià)”運(yùn)費(fèi)登上熱搜，引發(fā)大量網(wǎng)友轉(zhuǎn)發(fā)。起因是兩位百萬(wàn)大V在微博爆料稱用貨拉拉搬家時(shí)，被貨拉拉平臺(tái)的搬家司機(jī)索要高額運(yùn)費(fèi)：1.2公里的路程、2分鐘的車程，被要求按米收費(fèi)，開價(jià)5400元，經(jīng)多輪協(xié)商后，最終實(shí)付3440元。

而且，也有用戶投訴稱，目前貨拉拉依然存在價(jià)格不透明、超額收費(fèi)的現(xiàn)象，在黑貓投訴平臺(tái)上，有用戶稱“搬家本來(lái)下單是355元，后面搬完家后又加收了275元，簡(jiǎn)直就是坐地起價(jià)�！�

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，過(guò)去一年，貨拉拉已被監(jiān)管部門約談三次。由歷次通報(bào)來(lái)看，貨拉拉平臺(tái)存在的主要問(wèn)題集中在隨意調(diào)整計(jì)價(jià)規(guī)則、多重收費(fèi)、惡意壓價(jià)競(jìng)爭(zhēng)、抽成比例或會(huì)員費(fèi)過(guò)高等。而且，很多問(wèn)題一直沒(méi)有得到妥善解決。

貨拉拉還被各地市的主管部門約談和處罰，據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)，僅最近三年，貨拉拉就被各地交管運(yùn)管部門處罰20余次。貨拉拉在招股書中也提示，盡管平臺(tái)已制定程序及政策篩查管理用戶行為，但未必能夠確保合規(guī)性。

對(duì)于貨拉拉來(lái)說(shuō)，如果能在港股IPO成功，獲得融資平臺(tái)，無(wú)疑將助公司進(jìn)一步擴(kuò)張業(yè)務(wù)，做大規(guī)模優(yōu)勢(shì)。但面對(duì)日漸激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，貨拉拉挑戰(zhàn)并不小。

如今的同城物流行業(yè)，不僅有貨拉拉、快狗打車、滿幫等最早一批的入局者，還有滴滴、順豐、京東以及美團(tuán)等玩家。這些“后來(lái)者”已經(jīng)做到了行業(yè)頭部，在資金和用戶上擁有相當(dāng)大的優(yōu)勢(shì)。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)相繼上市，整個(gè)賽道的玩家都將面臨一場(chǎng)新的戰(zhàn)爭(zhēng)。

貨拉拉。長(zhǎng)江商報(bào)記者 吳薇 攝

責(zé)編：ZB