星華新材“掏空式”分紅賺2.3億分掉2億   實(shí)控人王世杰夫婦分走1.26億受質(zhì)疑

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

超過(guò)80%的利潤(rùn)被用于分紅，星華新材（301077.SZ）“掏空式”分紅備受質(zhì)疑。

2021年9月30日，星華新材通過(guò)IPO登陸A股市場(chǎng)，當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）1.35億元，當(dāng)年，公司分紅1.20億元。

這樣的操作，2022年繼續(xù)上演。2021年、2022年，公司合計(jì)盈利2.33億元，合計(jì)分紅2.04億元。

毫無(wú)疑問(wèn)，星華新材實(shí)際控制人是分紅的最大受益者。公司實(shí)際控制人王世杰、陳奕夫婦合計(jì)持有公司61.87%股權(quán)，將分走1.26億元紅利。

高比例分紅的星華新材債務(wù)在增加。截至2023年9月底，公司債務(wù)6.79億元，較年初增加4.37億元。

星華新材的經(jīng)營(yíng)承壓。2022年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為0.98億元，同比下降幅度超過(guò)20%。公司預(yù)計(jì)，2023年度，凈利潤(rùn)可能再度下降。

二級(jí)市場(chǎng)上，星華新材股價(jià)上市即巔峰，到今年3月22日，累計(jì)跌幅達(dá)到64%。

項(xiàng)目終止凈利或連降

上市次年，星華新材的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就變臉，可能會(huì)出現(xiàn)連續(xù)下降局面。

根據(jù)最新年度業(yè)績(jī)預(yù)告，2023年度，星華新材預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入為6.90億元至7.10億元，與上年同期相比，將減少0.43億元至0.23億元；預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為9300萬(wàn)元—1.05億元，同比變動(dòng)幅度為-5.24%至 6.98%；預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）9000萬(wàn)元—9500萬(wàn)元，同比變動(dòng)幅度為-2.33%至 3.10%。

根據(jù)上述變動(dòng)幅度，2023年，公司營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)下降，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)可能會(huì)出現(xiàn)下降。

星華新材解釋，受國(guó)內(nèi)外需求減少影響，公司產(chǎn)品銷售同比小幅下降。

星華新材于2021年登陸A股市場(chǎng)，2021年當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.92億元、凈利潤(rùn)1.35億元，同比增長(zhǎng)27.30%、37.42%，均為高速增長(zhǎng)。不過(guò)，扣非凈利潤(rùn)為0.92億元，同比增長(zhǎng)幅度僅為4.21%。

扣非凈利潤(rùn)同比增速不到10%，這是星華新材2018年以來(lái)的首次失速。2018年至2020年，公司扣非凈利潤(rùn)同比增速分別為79.35%、68.50%、49.76%，均為高速增長(zhǎng)。

2022年，上市第二年，星華新材的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)開(kāi)始變臉，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙降。這一年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為7.33億元、0.98億元，同比下降幅度為7.40%、27.29%。

當(dāng)時(shí)，公司解釋，主要原因?yàn)椋�受疫情等外部因素影響，市�?chǎng)需求減少，訂單量下降，原材料價(jià)格居高不下，導(dǎo)致公司生產(chǎn)成本上升，壓縮了利潤(rùn)空間。

值得一提的是，星華新材的募投項(xiàng)目終止。

2021年12月，星華新材決定，將使用超募資金4億元建設(shè)年產(chǎn)15000萬(wàn)平方米功能性面料生產(chǎn)項(xiàng)目、年產(chǎn) 5萬(wàn)噸膠粘劑項(xiàng)目及功能性材料、面料生產(chǎn)研發(fā)中心項(xiàng)目。

2023年10月28日，公司公告，除了功能性材料、面料生產(chǎn)研發(fā)中心項(xiàng)目，另外兩個(gè)項(xiàng)目終止，并將剩余超募資金中的1.53億元永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。

此外，公司使用募資建設(shè)的年產(chǎn)反光材料2400萬(wàn)平方米、反光服飾 300 萬(wàn)件及生產(chǎn)研發(fā)中心項(xiàng)目。項(xiàng)目原本兩年內(nèi)建設(shè)完成，如今延期一年，至今9月。

正常的募投項(xiàng)目延期，使用超募資金建設(shè)的項(xiàng)目終止，這說(shuō)明公司業(yè)務(wù)訂單不飽滿，或者說(shuō)公司市場(chǎng)開(kāi)拓不及預(yù)期。

連續(xù)兩年分紅率超80%

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑，星華新材依舊高比例派發(fā)現(xiàn)金紅利，受到了市場(chǎng)質(zhì)疑。

2021年度，星華新材的利潤(rùn)分配方案為，以截至 2021 年底公司總股本6000萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金股利 20 元，合計(jì)現(xiàn)金分紅1.2 億元，以資本公積金向全體股東每 10 股轉(zhuǎn)增 10 股。

此外，在宣布上述利潤(rùn)分配預(yù)案時(shí)，公司公告，擬使用部分超募資金 1.1 億元永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。

當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)只有0.92億元，凈利潤(rùn)為1.35億元，分紅確達(dá)1.20億元，分紅率達(dá)88.90%。

對(duì)于這一分紅方案，當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)質(zhì)疑公司“掏空式”分紅。

針對(duì)上述分紅方案，交易所下發(fā)問(wèn)詢函，要求星華新材董事會(huì)結(jié)合公司所處行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段，自身經(jīng)營(yíng)模式、業(yè)績(jī)波動(dòng)情況、股本規(guī)模和股價(jià)情況、本次利潤(rùn)分配比例的確定依據(jù)及其合理性等，充分說(shuō)明本次利潤(rùn)分配方案的必要性及合理性，與公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性是否匹配。

此外，交易所還重點(diǎn)針對(duì)兩點(diǎn)進(jìn)行問(wèn)詢，一點(diǎn)是，本次利潤(rùn)分配比例的確定依據(jù)及合理性，上市當(dāng)年進(jìn)行高比例分紅的原因及必要性，是否存在通過(guò)高比例分紅向主要股東進(jìn)行利益輸送的情形，是否有利于保護(hù)中小投資者利益。另一點(diǎn)是，是否存在將超募資金間接用于現(xiàn)金分紅的情形，是否存在募集資金使用違規(guī)情形。

2022年度，公司分紅方案為，每10股派發(fā)股利7元（含稅），當(dāng)年合計(jì)分紅0.84億元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)的85.59%，較2021年的88.90%略低。

這兩年，公司合計(jì)盈利2.33億元，分紅2.04億元，整體分紅率87.55%。

正如交易所下發(fā)的問(wèn)詢函所述，星華新材存在通過(guò)高比例分紅向?qū)嶋H控制人進(jìn)行利益輸送的嫌疑。

星華新材的控股股東為王世杰，實(shí)際控制人為王世杰、陳奕夫婦，二人直接持股比分別為47.44%、9.33%，二人還分別持有杭州杰創(chuàng)企業(yè)咨詢管理合伙企業(yè)（有限合伙）58%、10%份額，后者持有公司7.50%股權(quán)，王世杰、陳奕夫婦直接間接合計(jì)持有公司61.87%股權(quán)。

兩年現(xiàn)金分紅，不考慮送轉(zhuǎn)股，王世杰、陳奕夫婦合計(jì)分得現(xiàn)金約1.26億元。分紅后，星華新材的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)下滑。

值得一提的是，星華新材IPO時(shí)，原本計(jì)劃募資3.23億元，結(jié)果募資9.22億元，超募5.99億元，公司多次使用募資永久性補(bǔ)充流動(dòng)資金。但是，公司債務(wù)還在增加。

截至2023年底，公司債務(wù)6.79億元，較年初增加4.37億元。

二級(jí)市場(chǎng)上，星華新材表現(xiàn)有些糟糕。上市首日，股價(jià)漲至95元/股，到今年3月22日，收盤價(jià)為16.28元/股，復(fù)權(quán)后計(jì)算，區(qū)間跌幅超64%。

責(zé)編：ZB