阿拉丁推1.8億并購商譽(yù)增9886萬   標(biāo)的溢價(jià)413.7%承諾三年扣非超1.2億

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 徐佳

業(yè)績增長已然乏力，阿拉丁（688179.SH）通過對(duì)外并購尋找突破口。

3月18日晚間，阿拉丁披露對(duì)外收購計(jì)劃，公司擬以1.81億元收購上海源葉生物科技有限公司（以下簡稱“源葉生物”）51%股權(quán)。本次交易中，源葉生物100%股權(quán)交易的估值為3.55億元，相對(duì)于其2023年的凈資產(chǎn)增值413.68%。

長江商報(bào)記者注意到，源葉生物和阿拉丁均是從事科研試劑研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的企業(yè)，雙方在客戶、供應(yīng)商渠道、品牌效應(yīng)方面存在協(xié)同。由于本次交易存在溢價(jià)，交易完成后阿拉丁將形成9886.46萬元商譽(yù)。

而并表源葉生物之后，阿拉丁的業(yè)績將得到增厚。業(yè)績快報(bào)顯示，2023年，阿拉丁實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤（凈利潤，下同）為8328.19萬元，同比減少9.8%。這也是阿拉丁自2020年上市以來，首次出現(xiàn)凈利潤下滑。

此次交易中，交易對(duì)手方承諾，源葉生物2024年至2026年扣除非經(jīng)常性損益后的經(jīng)審計(jì)凈利潤分別不低于3300萬元、4000萬元、4700萬元，三年合計(jì)不低于1.2億元。

擬1.81億收購源葉生物51%股權(quán)

上市超過三年的阿拉丁首次推出對(duì)外并購。

3月18日晚間，阿拉丁公告稱，公司擬使用銀行貸款和自籌資金1.81億元收購源葉生物51%股權(quán)。本次交易完成后，源葉生物將成為阿拉丁的控股子公司。

資料顯示，源葉生物成立于2009年，從事科研試劑的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。崔媛媛、譚小勇夫婦二人分別持有其60%、40%股權(quán)。

阿拉丁介紹，源葉生物在生化試劑、標(biāo)準(zhǔn)品、小分子抑制劑、液體試劑等相關(guān)產(chǎn)品方面優(yōu)勢明顯。“源葉”試劑品牌，業(yè)務(wù)遍布全國，在行業(yè)內(nèi)具有一定知名度。公司產(chǎn)品種類齊全，庫存量充足，客戶包括全國各地大專院�？蒲性核�和制藥、食品衛(wèi)生、電子、石化、生物工程等工業(yè)領(lǐng)域的科研客戶。

對(duì)于此次收購的目的，阿拉丁表示，源葉生物和阿拉丁均是從事科研試劑研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的企業(yè)，客戶均為大專院校和企業(yè)的科研客戶，雙方在客戶、供應(yīng)商渠道、品牌效應(yīng)方面能夠產(chǎn)生較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)。同時(shí)，源葉生物的研發(fā)力量及在生物試劑等領(lǐng)域積累的先進(jìn)研發(fā)技術(shù)和檢測方法，可以與阿拉丁形成互補(bǔ)和協(xié)同，有利于提升公司的科技創(chuàng)新能力。

數(shù)據(jù)顯示，2023年和2024年1月，源葉生物分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.05億元、1036.79萬元，凈利潤3682.13萬元、392.44萬元。

長江商報(bào)記者注意到，此次交易中源葉生物存在較高的溢價(jià)。根據(jù)評(píng)估，源葉生物股東全部權(quán)益在收益法下的評(píng)估價(jià)值為3.7億元，增值率為506.64%。在此基礎(chǔ)上，源葉生物100%股權(quán)交易的估值為3.55億元，相對(duì)于其2023年的凈資產(chǎn)增值413.68%。按照2023年年度凈利潤計(jì)算，本次并購市盈率為9.63倍。

阿拉丁同時(shí)表示，本次交易完成后將形成9886.46萬元商譽(yù)。如果未來由于行業(yè)不景氣或源葉生物自身因素導(dǎo)致其未來經(jīng)營狀況遠(yuǎn)未達(dá)預(yù)期，則公司存在商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，從而影響公司當(dāng)期損益。

高溢價(jià)收購中，交易對(duì)手方還作出業(yè)績承諾，即源葉生物2024年、2025年和2026年扣除非經(jīng)常性損益后的經(jīng)審計(jì)凈利潤分別不低于3300萬元、4000萬元、4700萬元，三年合計(jì)不低于1.2億元。如源葉生物累計(jì)實(shí)際凈利潤數(shù)低于累計(jì)承諾凈利潤數(shù)的90%，崔媛媛夫婦將向阿拉丁進(jìn)行業(yè)績補(bǔ)償。

上市后首現(xiàn)凈利下降

溢價(jià)并購源葉生物，除了業(yè)務(wù)上的協(xié)同之外，阿拉丁更意在通過對(duì)外并購增厚業(yè)績。

資料顯示，阿拉丁是集研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為一體的科研試劑制造商，業(yè)務(wù)涵蓋高端化學(xué)、生命科學(xué)、分析色譜及材料科學(xué)四大領(lǐng)域，同時(shí)配套少量實(shí)驗(yàn)耗材。公司自主打造“阿拉丁”品牌科研試劑和“芯硅谷”品牌實(shí)驗(yàn)耗材，主要依托自身電子商務(wù)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)線上銷售。2020年10月，阿拉丁在科創(chuàng)板上市。

長江商報(bào)記者注意到，在IPO之前，2017年至2019年，阿拉丁的營業(yè)收入和凈利潤分別由1.26億元、3196.51萬元增長至2.1億元、6369.1萬元。

A股上市后，阿拉丁業(yè)績延續(xù)增長趨勢，但2022年開始凈利潤增速有所放緩。2020年至2022年，阿拉丁分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.34億元、2.88億元、3.78億元，同比增長11.74%、22.82%、31.44%；凈利潤7443.21萬元、8936.08萬元、9233.15萬元，同比增長16.86%、20.06%、3.32%。

然而，日前阿拉丁披露的業(yè)績快報(bào)顯示，2023年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.03億元，同比增長6.6%；凈利潤和扣非凈利潤分別為8328.19萬元、7846.45萬元，同比分別減少9.8%、8.6%。這也是阿拉丁上市以來首次出現(xiàn)凈利潤下滑。

對(duì)此，阿拉丁表示，得益于公司大力開發(fā)新產(chǎn)品戰(zhàn)略及外倉布點(diǎn)，公司2023年銷售收入保持增長。受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素影響及上年度鏈霉親和素、異硫氰酸胍等特定產(chǎn)品收入占比較高，影響本年度營業(yè)收入增速，2023年收入增長率低于往年。報(bào)告期內(nèi)，公司管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用支出同比上升，因此凈利潤較上年同比減少。

阿拉丁以2023年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)估算，收購源葉生物之后，公司合并報(bào)表下的營業(yè)收入及利潤水平將分別增長25.93%、44.21%。

值得關(guān)注的是，由于可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目投入進(jìn)度有所放緩，不及預(yù)期，阿拉丁還將“阿拉丁高純度科研試劑研發(fā)中心建設(shè)及其配套項(xiàng)目”“高純度科研試劑生產(chǎn)基地項(xiàng)目”及“張江生物試劑研發(fā)實(shí)驗(yàn)室項(xiàng)目”的建設(shè)期均延長一年至2025年3月。

此前的2022年3月，阿拉丁發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金3.87億元。截至2023年6月末，阿拉丁上述三大募投項(xiàng)目的投資進(jìn)度分別為32.39%、5.36%、25.04%。

在本次收購中，阿拉丁的并購資金來源于銀行并購貸款和其他自籌兩部分，其中銀行貸款1.29億元，貸款年利率介于2.8%—2.9%之間，該貸款計(jì)劃借款期限為7年，本金及利息償還主要利用公司后續(xù)主營業(yè)務(wù)收入及被投資企業(yè)年度分紅。

截至2023年9月末，阿拉丁賬面貨幣資金4.89億元。阿拉丁同時(shí)表示，本次交易的資金使用可能影響公司的現(xiàn)金流，但因?yàn)楣�司�?jīng)營性現(xiàn)金流入在公司歷史上比較穩(wěn)定，不會(huì)帶來較大風(fēng)險(xiǎn)。

責(zé)編：ZB