恒順醋業(yè)總經(jīng)理上任僅半年辭職   主業(yè)營收微增1.78%多元轉(zhuǎn)型待考

長江商報消息 ●長江商報記者 江楚雅

“食醋第一股”恒順醋業(yè)高層再現(xiàn)動蕩。

近日，恒順醋業(yè)（600305.SH）披露，公司于近日收到總經(jīng)理何春陽的書面辭職申請書，其因個人原因申請辭去公司總經(jīng)理職務(wù)。

2023年8月，何春陽上任，不到半年就“撂挑子”，為恒順醋業(yè)的發(fā)展更增不確定性。

高層動蕩背后，公司業(yè)績未有起色。2023年前三季度，恒順醋業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.38億元，同比下降2.6%，歸母凈利潤1.38億元，同比下降10.5%。

這一業(yè)績表現(xiàn)，與公司定下的“主營調(diào)味品業(yè)務(wù)銷售不低于兩位數(shù)增長，扣非凈利潤實(shí)現(xiàn)20%增長以上”的年度經(jīng)營總目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)。

長江商報記者注意到，為加速品類擴(kuò)張，恒順醋業(yè)嘗試在多領(lǐng)域跨界轉(zhuǎn)型，以多元化嘗試尚未見成效，甚至被市場稱為“不務(wù)正業(yè)”。

目前，公司主營產(chǎn)品營收增長已陷入停滯，醋系列2023年前三季營收僅增長1.78%，酒系列和醬系列則下滑11.88%和18.46%。

總經(jīng)理上任僅半年辭職

恒順醋業(yè)因高管變動引起大眾的關(guān)注。

2023年8月25日，恒順醋業(yè)召開董事會，同意聘任何春陽為公司總經(jīng)理。

何春陽曾在多家知名調(diào)味食品公司擔(dān)任過重要崗位，對于何春陽加入恒順醋業(yè)，市場十分看好，認(rèn)為營銷人才的加入有望幫助公司加強(qiáng)營銷層面布局。山西證券研報認(rèn)為，公司中長期隨著新產(chǎn)品拓展、產(chǎn)能釋放、激勵落地、引進(jìn)營銷人才激發(fā)團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)斗力等作用下，恒順醋業(yè)經(jīng)營業(yè)績有望改善。

在何春陽任職期間，恒順醋業(yè)曾宣布，擬與關(guān)聯(lián)方欣鑫（香港）有限公司作為基石投資者認(rèn)購鍋圈食品（上海）股份有限公司港股首次公開發(fā)行的股份。

令市場意外的是，被寄予厚望的何春陽上任僅半年就提出辭職。

今年2月29日，恒順醋業(yè)公告稱，公司董事會于近日收到總經(jīng)理何春陽的書面辭職申請書。何春陽因個人原因申請辭去公司總經(jīng)理職務(wù)，辭職后不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。

業(yè)績疲軟毛利率持續(xù)下滑

恒順醋業(yè)為“中華老字號”企業(yè)，始創(chuàng)于1840年，是“四大名醋”之首鎮(zhèn)江香醋的代表，公司食醋產(chǎn)品產(chǎn)銷量長期位居全國第一。

2001年上市后，公司因布局多元化錯過了搶占食醋市場的好時期。

從2020年起，恒順醋業(yè)凈利潤就開始負(fù)增長，2020年至2022年，公司營收分別增長9.94%、-6.45%、12.98%，歸母凈利潤分別增長-3.01%、-62.28%、16.04%。

2023年前三季度，恒順醋業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約16.38億元，同比下降2.60%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約1.38億元，同比下降10.50%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤約1.32億元，同比下降5.69%。

這與2023年年度目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)。恒順醋業(yè)在2022年年報中提及：“2023年公司力爭實(shí)現(xiàn)：主營調(diào)味品業(yè)務(wù)銷售不低于兩位數(shù)增長，扣除非經(jīng)常性損益凈利潤實(shí)現(xiàn)20%增長以上的年度經(jīng)營總目標(biāo)�！�

對于業(yè)績下滑的原因，恒順醋業(yè)給出的解釋是，“主要系產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致毛利率降低所致”。

2023年前三季度，恒順醋業(yè)的綜合毛利率為32.80%，較2022年同期的35.01%下降了2.21個百分點(diǎn)。其中，三季度綜合毛利率為26.14%，創(chuàng)2010年以來單季度最低。

數(shù)據(jù)顯示，2018年至2022年，恒順醋業(yè)毛利率分別為42.19%、45.32%、40.76%、37.58%、34.37%，自2019年觸及高點(diǎn)起已連續(xù)三年出現(xiàn)下滑。

此外，營業(yè)成本上升是這幾年壓制恒順醋業(yè)利潤的重要因素，2020年?duì)I業(yè)成本占公司營收比重低于60%，到2023年前三季度已達(dá)到67.2%，比2022年全年提升1.53個百分點(diǎn)。

面對每況愈下的經(jīng)營數(shù)據(jù)，恒順醋業(yè)在2022年報中曾提及，公司董事會將以2023年為變革元年，要實(shí)現(xiàn)由“虛胖型增長向肌肉型增長”的轉(zhuǎn)變，加快“恒順醋業(yè)”向“恒順味業(yè)”跨越。

多元化轉(zhuǎn)型待考

面對業(yè)績頹勢，恒順醋業(yè)欲通過多元化突圍，盡管采取了不少轉(zhuǎn)型措施，但并未激起太大水花，甚至陷入“主業(yè)不強(qiáng)、副業(yè)太多”的困境。

公司曾跨界地產(chǎn)、汽車、金融等多個領(lǐng)域，最終雖然資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，但盈利能力并未提升。

為加速品類擴(kuò)張，以更豐富的產(chǎn)品矩陣加快向“恒順味業(yè)”轉(zhuǎn)變，公司近兩年陸續(xù)推出火鍋底料、紅燒料包復(fù)合調(diào)味品、拌飯醬、枸杞口服醋等不同產(chǎn)品，還豪擲650萬美元投資鍋圈食品。

公司還通過定增募集資金擴(kuò)充產(chǎn)能。2023年上半年，恒順醋業(yè)通過非公開發(fā)行募集11.43億元，其中除3.31億元用于補(bǔ)充流動資金、6000萬元用于立體庫建設(shè)之外，其他資金全部用于產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目，涵蓋了醋、料酒、醬油、復(fù)合調(diào)味品。其中各類醋產(chǎn)品新增產(chǎn)能達(dá)到12.5萬噸，2022年醋系列產(chǎn)量為20.94萬噸，相當(dāng)于在此基礎(chǔ)上增加了近60%的產(chǎn)能。

產(chǎn)能增加了，但公司主營業(yè)務(wù)銷售卻出現(xiàn)下滑，未來還可能面臨產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。恒順醋業(yè)主營業(yè)務(wù)醋系列2023年前三季營收僅增長1.78%，酒系列和醬系列則下滑11.88%和18.46%。

恒順醋業(yè)董事長杭祝鴻曾表示，公司將進(jìn)一步聚焦大單品策略，優(yōu)化淘汰一些低毛利產(chǎn)品，品類結(jié)構(gòu)進(jìn)一步合理，有利于公司經(jīng)營利潤率的提升。此外，公司投資鍋圈是從戰(zhàn)略合作角度出發(fā)，更是基于業(yè)務(wù)協(xié)同，目前合作進(jìn)展順利。

責(zé)編：ZB