六淳科技依賴果鏈IPO注冊難產(chǎn) 分紅6119萬再募1.2億補(bǔ)血

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 張璐

自2022年7月27日創(chuàng)業(yè)板IPO過會(huì)后，東莞六淳智能科技股份有限公司（以下簡稱“六淳科技”）IPO長時(shí)間未有進(jìn)展。前不久，六淳科技更新了2023年上半年的部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但直到目前還未提交注冊。

據(jù)悉，六淳科技是蘋果產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。頭頂“果鏈”光環(huán)，六淳科技業(yè)績曾有過高光時(shí)刻，2021年凈賺過億。但2022年，公司營業(yè)收入及凈利潤出現(xiàn)雙降。

另一方面，深度依賴“果鏈”所帶來的涉成長性、獨(dú)立性和持續(xù)性的風(fēng)險(xiǎn)，成為了六淳科技此次IPO最大的障礙。近年來六淳科技研發(fā)費(fèi)用率低于同行，發(fā)明專利數(shù)量也少于同行。

長江商報(bào)記者還注意到，此次IPO，六淳科技計(jì)劃用1.2億元募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金，而在IPO前公司曾現(xiàn)金分紅6119萬元，引發(fā)對其“不想研發(fā)”卻“熱衷于分紅”的質(zhì)疑。

針對種種疑問，2月24日，長江商報(bào)記者向六淳科技發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

2022年?duì)I收凈利雙降

六淳科技主要從事電子產(chǎn)品精密功能性器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司憑借長期積累的技術(shù)資源、豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)、高可靠性產(chǎn)品品質(zhì)，逐步發(fā)展成為獲得蘋果公司認(rèn)可的二級供應(yīng)商。蘋果公司也是六淳科技產(chǎn)品終端應(yīng)用的主要品牌。

業(yè)績方面，2019年至2021年，六淳科技的業(yè)績表現(xiàn)出良好的成長性，分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.97億元、4.04億元、5.57億元，凈利潤分別為0.31億元、0.62億元、1.08億元，營收和凈利的復(fù)合增長率分別為37.01%和87.82%。但是進(jìn)入2022年，六淳科技出現(xiàn)業(yè)績變臉，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.49億元、凈利潤0.78億元，同比分別下滑1.44%、27.8%。

長江商報(bào)記者注意到，業(yè)績大起大落的背后，是公司與蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的高度綁定。目前，六淳科技超過八成毛利來自蘋果公司。

據(jù)問詢函回復(fù)函件的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年上半年，六淳科技終端應(yīng)用于蘋果品牌的功能性器件銷售收入分別為2.87億元、4.24億元、4.14億元、1.32億元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為71.30%、76.59%、76.35%、65.59%。

與此同時(shí)，2020年至2022年，六淳科技基于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的毛利額貢獻(xiàn)為1.06億元、1.77億元、1.56億元，占主營業(yè)務(wù)毛利額比重從2020年的76.9%提升至2022年的88.94%，到2023年上半年下降至83.87%，仍占比較高。

除了對終端客戶依賴度高，公司對直接大客戶也存在集中度高的問題。2020年至2022年，公司對前五大客戶銷售額占比分別為72.63%、77.25%、73.63%。其中，六淳科技第一大客戶為富士康，2020年至2022年向富士康銷售金額為1.43億元、1.88億元、0.9億元，占營業(yè)收入比例分別為35.4%、33.75%、16.39%，絕大多數(shù)是應(yīng)用于iPad系列的產(chǎn)品。可以看到，公司向大客戶的銷售金額和占比均在下滑。

從盈利能力來看，2020年及2021年，六淳科技毛利率持續(xù)上升，分別為34.24%、37.11%，但是在2022年和2023年上半年，受業(yè)成科技終止合作以及市場不景氣等因素的影響，六淳科技毛利率呈下降趨勢，分別為32.30%、21.93%。

發(fā)明專利數(shù)量落后同行

招股書披露，此次IPO，六淳科技計(jì)劃發(fā)行新股不超過1374萬股，擬募集資金4.74億元，其中2.89億元用于電子產(chǎn)品精密功能性能件生產(chǎn)項(xiàng)目（遷建），0.65億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，1.2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

1.2億元募資補(bǔ)流的背后，是六淳科技的經(jīng)營現(xiàn)金流波動(dòng)。2020年至2023年上半年，公司的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-4142.31萬元、1.08億元、1.2億元、-463萬元。

值得注意的是，六淳科技在IPO前曾多次分紅。招股書顯示，六淳科技于2019年、2020年分別現(xiàn)金分紅3000萬元、3119萬元，合計(jì)分紅6119萬元。公司實(shí)際控制人唐淑芳、莫舒潤夫婦直接或間接合計(jì)持有72.04%的股份，這意味著分紅大多數(shù)落入了實(shí)際控制人的腰包。

此外，長江商報(bào)記者注意到，在招股書中，六淳科技表示，經(jīng)過多年積累，公司已掌握了電子產(chǎn)品精密功能性器件各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的核心技術(shù)，多項(xiàng)技術(shù)在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先或先進(jìn)水平。那么，公司研發(fā)進(jìn)展又是如何？

招股書顯示，2020年至2022年，六淳科技研發(fā)費(fèi)用分別為1387.52萬元、2500.33萬元、3076.87萬元，研發(fā)費(fèi)用率分別為3.44%、4.49%、5.61%，遠(yuǎn)低于同期可比公司均值的6.26%、6.14%、6.24%。直到2023年上半年，六淳科技研發(fā)費(fèi)用率上升至8.14%，第一次高于同行業(yè)均值1.06個(gè)百分點(diǎn)。

長江商報(bào)記者通過對比發(fā)現(xiàn)，六淳科技的發(fā)明專利數(shù)量明顯落后于同行公司。招股書顯示，截至2021年末，六淳科技擁有已獲授權(quán)的專利共91項(xiàng)，包括發(fā)明專利5項(xiàng)、實(shí)用新型專利86項(xiàng)。而2021年，同行業(yè)公司飛榮達(dá)、制動(dòng)力、安潔科技、恒銘達(dá)、領(lǐng)益智造、博碩科技和達(dá)瑞電子的發(fā)明專利數(shù)量分別為175項(xiàng)、10項(xiàng)、60項(xiàng)、10項(xiàng)、94項(xiàng)、8項(xiàng)和10項(xiàng)。

在最近更新的報(bào)告中，六淳科技表示，正繼續(xù)采取加強(qiáng)市場開發(fā)、加大研發(fā)力度、擴(kuò)大生產(chǎn)能力等措施，不斷縮小與競爭對手的差距。截至2022年12月31日，公司及子公司擁有8項(xiàng)發(fā)明專利授權(quán)、124項(xiàng)實(shí)用新型專利授權(quán)。

收入高度依賴“果鏈”，而創(chuàng)新能力似乎弱于同行，六淳科技闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板的底氣是什么？

責(zé)編：ZB