邁瑞醫(yī)療66億溢價三成“A吃A”   入主惠泰醫(yī)療布局心血管領(lǐng)域

長江商報消息 A股2024年首現(xiàn)“A吃A”案例。

1月28日晚間，邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）、惠泰醫(yī)療（688617.SH）相繼公告，邁瑞醫(yī)療擬通過全資子公司深圳邁瑞科技控股有限責(zé)任公司（以下簡稱“深邁控”）收購惠泰醫(yī)療1412.03萬股股份，占后者總股本的21.12%，交易價格合計約為66.52億元。同時，惠泰醫(yī)療的實(shí)際控制人承諾放棄所持惠泰醫(yī)療10%的股份所享有的表決權(quán)。

本次交易完成之后，深邁控將直接持有惠泰醫(yī)療21.12%股份，并與其一致行動人合計持有公司24.61%股份，成為惠泰醫(yī)療的控股股東，李西廷和徐航將成為惠泰醫(yī)療新的實(shí)際控制人。

長江商報記者注意到，本次交易中，惠泰醫(yī)療股份轉(zhuǎn)讓價格為471.12元/股，較公告披露前一個交易日即1月26日二級市場上360.53元/股的收盤價溢價超30%。

易主邁瑞醫(yī)療的消息釋出之后，1月29日惠泰醫(yī)療股價上漲4.57%。

對于本次交易的目的，邁瑞醫(yī)療稱，通過本次交易，公司將以此進(jìn)入心血管領(lǐng)域相關(guān)賽道，并將利用其在醫(yī)療器械領(lǐng)域的積累和人才儲備，助力惠泰醫(yī)療提升研發(fā)能力、優(yōu)化產(chǎn)品性能。

惠泰醫(yī)療將易主

“科創(chuàng)板第一高價股”惠泰醫(yī)療即將易主。

根據(jù)交易方案，邁瑞醫(yī)療的全資子公司深邁控擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，受讓成正輝、成靈等持有的惠泰醫(yī)療1412.03萬股人民幣普通股股份，占惠泰醫(yī)療總股本的21.12%，轉(zhuǎn)讓金額約為66.52億元。

同時，惠泰醫(yī)療的實(shí)控人成正輝承諾，在其根據(jù)《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定收到全部股份轉(zhuǎn)讓價款之日起及之后，自愿、永久且不可撤銷地放棄所持惠泰醫(yī)療10%的股份所享有的表決權(quán)。

在上述協(xié)議轉(zhuǎn)讓的同時，深邁控擬受讓晨壹紅啟持有的珠海彤昇投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“珠海彤昇”）全部0.12%的普通合伙權(quán)益，珠海彤昇目前持有惠泰醫(yī)療3.49%股份。

因此，上述全部交易完成之后，深邁控將直接持有惠泰醫(yī)療1412.03萬股股份，占惠泰醫(yī)療總股本的21.12%，深邁控的一致行動人珠海彤昇直接持有惠泰醫(yī)療233.53萬股股份，占惠泰醫(yī)療總股本的3.49%，深邁控及其一致行動人珠海彤昇合計持有惠泰醫(yī)療1645.56萬股股份，占惠泰醫(yī)療總股本的24.61%，惠泰醫(yī)療控股股東將變更為深邁控，實(shí)際控制人將變更為李西廷和徐航。

長江商報記者注意到，為了推進(jìn)對惠泰醫(yī)療的收購，邁瑞醫(yī)療給予了其較高的估值。本次交易中，惠泰醫(yī)療每股交易價格為471.12元。而公告披露前一個交易日即1月26日，惠泰醫(yī)療在二級市場上的收盤價為360.53元/股，總市值241.06億元。以此來看，邁瑞醫(yī)療給出的交易價格較二級市場溢價約30.67%。

不僅如此，471.12元/股的交易價格，也高于惠泰醫(yī)療上市三年以來任一時期股價。K線圖顯示，2021年1月7日，惠泰醫(yī)療以74.46元/股的發(fā)行價格完成IPO并在科創(chuàng)板掛牌上市，首日開盤價為221.73元/股，盤中最高漲至257.02元/股。

經(jīng)過一段時間調(diào)整后，2021年3月，惠泰醫(yī)療股價下探至180.5元/股，隨后公司股價快速攀升，當(dāng)年7月22日最高攀升至468.77元/股，創(chuàng)歷史新高。2022年惠泰醫(yī)療股價下行趨勢明顯。2022年4月，惠泰醫(yī)療股價探底至140.97元/股，創(chuàng)上市后歷史最低。2022年10月以來，惠泰醫(yī)療股價一直在300元/股附近徘徊。

直至2023年9月，惠泰醫(yī)療以363元/股的價格一舉成為科創(chuàng)板股價最高的上市公司，且至今依舊為“科創(chuàng)板第一高價股”。

易主邁瑞醫(yī)療的消息釋出之后，1月29日惠泰醫(yī)療上漲4.57%，報收377元/股。

借收購進(jìn)入心血管領(lǐng)域相關(guān)賽道

邁瑞醫(yī)療為何要斥巨資收購惠泰醫(yī)療？

資料顯示，惠泰醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)為電生理、冠脈通路及外周血管介入等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為我國電生理領(lǐng)域國產(chǎn)龍頭企業(yè)及心血管領(lǐng)域國產(chǎn)領(lǐng)先企業(yè)，具備深厚的技術(shù)儲備與豐富的產(chǎn)品矩陣。

近年來，惠泰醫(yī)療的盈利能力保持快速增長趨勢。2020年至2022年，惠泰醫(yī)療分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.79億元、8.29億元、12.16億元，同比增長18.68%、72.85%、46.74%；凈利潤1.11億元、2.08億元、3.58億元，同比增長34.15%、87.7%、72.19%。

2023年前三季度，惠泰醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.14億元，同比增長36,8%；凈利潤和扣非凈利潤分別為4.03億元、3.6億元，同比增長54.75%、54.6%。

與惠泰醫(yī)療相比，作為國內(nèi)醫(yī)療器械龍頭的邁瑞醫(yī)療業(yè)務(wù)體量就要大得多。目前，邁瑞醫(yī)療的主要產(chǎn)品涵蓋生命信息與支持、體外診斷以及醫(yī)學(xué)影像等三大領(lǐng)域。

2023年前三季度，邁瑞醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入273.04億元，同比增長17.2%；凈利潤和扣非凈利潤分別為98.34億元、96.86億元，同比增長21.38%、21.02%。

邁瑞醫(yī)療指出，據(jù)eva luate Medtech報告估算，在全球醫(yī)療器械市場規(guī)模排名中，心血管相關(guān)領(lǐng)域排名第二，僅次于體外診斷，且保持高速增長。在中國，心血管領(lǐng)域產(chǎn)品如電生理等市場規(guī)模大、滲透率相對較低，近年來在國家政策推動下，行業(yè)加速發(fā)展。

因此，邁瑞醫(yī)療認(rèn)為，通過本次交易，公司將以此進(jìn)入心血管領(lǐng)域相關(guān)賽道，并將利用其在醫(yī)療器械領(lǐng)域的積累和人才儲備，助力惠泰醫(yī)療提升研發(fā)能力、優(yōu)化產(chǎn)品性能。

同時，邁瑞醫(yī)療還將充分利用全球市場營銷資源覆蓋優(yōu)勢，推動電生理及相關(guān)耗材的業(yè)務(wù)發(fā)展，提升惠泰醫(yī)療業(yè)務(wù)的全球化布局，促使惠泰醫(yī)療實(shí)現(xiàn)從國內(nèi)領(lǐng)先至國際領(lǐng)先的跨越。

邁瑞醫(yī)療還表示，未來，公司還將以此為基礎(chǔ)，橫向拓展其他耗材領(lǐng)域，完善產(chǎn)品矩陣，進(jìn)一步構(gòu)建和豐富耗材型業(yè)務(wù)，提升公司整體競爭力。

對于惠泰醫(yī)療而言，公司稱，本次交易完成后，公司將引入具備較強(qiáng)產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力和資金實(shí)力的控股股東邁瑞醫(yī)療，在繼續(xù)做好公司原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，構(gòu)建新的核心競爭力，提高公司研發(fā)能力，實(shí)現(xiàn)公司的長期可持續(xù)發(fā)展。

●長江商報記者 徐佳

責(zé)編：ZB