萬達軸承產(chǎn)品單一凈利腰斬 兩年6次分紅9324萬再募4000萬補血

長江商報消息 ●長江商報記者 張璐

江蘇萬達特種軸承股份有限公司（簡稱“萬達軸承”）距北交所上市只差臨門一腳。1月19日，其正式通過北交所上市委員會的審議。

萬達軸承主營業(yè)務為叉車軸承及回轉支承的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。從業(yè)績上看，在經(jīng)歷2021年業(yè)績暴增后，2022年萬達軸承營收、凈利潤雙雙下滑，凈利潤同比降幅更是高達54.26%，2023年上半年，公司業(yè)績?nèi)栽谙禄��?/p>

長江商報記者注意到，叉車軸承是萬達軸承的核心產(chǎn)品，貢獻超90%的收入。因此，叉車軸承銷售是否景氣，直接決定了公司業(yè)績走向，而2020年至2023年上半年（下稱“報告期”），公司叉車軸承的產(chǎn)銷率呈現(xiàn)下降趨勢。

在研發(fā)上，萬達軸承投入強度不如同行，報告期公司研發(fā)費用率在3%左右，2023年上半年降至2.62%，明顯低于可比公司平均值。

值得一提的是，IPO前，萬達軸承大舉分紅，2020年及2021年兩年間分紅6次，合計分紅9324.3萬元，而本次IPO公司擬將4000萬元募資用于補充流動資金。

產(chǎn)品結構單一業(yè)績下滑

資料顯示，萬達軸承成立于2001年9月，前身為國營如皋軸承廠，建廠于1969年，是國家首批專精特新“小巨人”企業(yè)、國家制造業(yè)單項冠軍示范企業(yè)。

2023年1月，萬達軸承正式掛牌新三板，同年11月，萬達軸承IPO獲北交所受理。近日，其北交所IPO過會。

招股書顯示，萬達軸承的主營業(yè)務為叉車軸承及回轉支承的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括叉車軸承、回轉支承等。

從業(yè)績表現(xiàn)上看，萬達軸承存在一定的業(yè)績波動，招股書顯示，2020年至2023上半年，萬達軸承營業(yè)收入分別為2.61億元、3.54億元、3.38億元和1.7億元，凈利潤分別為1705.39萬元、9498.59萬元、4345.04萬元和2546.59萬元。

長江商報記者注意到，2022年公司營業(yè)收入同比下滑了4.5%，而凈利潤同比降幅達54.26%，幾乎呈現(xiàn)“斷崖式”下滑。2023年上半年，公司營收和凈利潤繼續(xù)下滑，同比降幅分別為5.74%、0.38%。對此，萬達軸承表示，主要受宏觀經(jīng)濟因素影響。

萬達軸承超90%的收入來源于叉車軸承業(yè)務，產(chǎn)品結構較為單一。而報告期內(nèi)，公司核心產(chǎn)品叉車軸承的產(chǎn)銷率呈現(xiàn)下降趨勢，分別為102.99%、99.67%、88.71%、92.67%。

與之相對應的，萬達軸承存貨規(guī)模呈現(xiàn)擴大趨勢。報告期，公司存貨規(guī)模分別為0.52億元、0.83億元、1.12億元和1.13億元，占資產(chǎn)總額比例分別為12.30%、15.36%、19.05%和20.43%。

除了以上問題，長江商報記者注意到，萬達軸承的“造血”能力也堪憂。報告期內(nèi)，萬達軸承經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額分別為2054.44萬元、5570.04萬元、6910.89萬元、-2682.58萬元，其中2021年及2023年上半年均低于同期凈利潤。

對于經(jīng)營性現(xiàn)金流告負，萬達軸承稱，主要是因為2023年上半年公司整體收入較上年同期有所下降，同時客戶更多地通過票據(jù)回款，現(xiàn)金回款比例有所下降；公司繳納了以前年度緩交的稅費，同時增值稅進項稅額相較于以前年度有所減少，公司當期支付的各項稅費有所增加。

兩年分紅6次

據(jù)了解，萬達軸承的主要客戶為安徽合力、杭叉集團、中國龍工、豐田叉車、凱傲集團等境內(nèi)外叉車龍頭企業(yè)。

招股書顯示，報告期各期，萬達軸承前五大客戶的銷售占比分別為56.92%、52.69%、48.82%和52.80%，占比較高，未來如果與主要客戶之間的合作關系發(fā)生變化，可能會影響公司的經(jīng)營業(yè)績。

長江商報記者注意到，在招股書中，萬達軸承自稱“國內(nèi)規(guī)模最大的叉車專用軸承制造商”、“2021年和2022年國內(nèi)市場占有率位居第一”，但從研發(fā)投入的角度來看，萬達軸承并不算是“優(yōu)等生”。

報告期內(nèi)，萬達軸承的研發(fā)費用分別為788.69萬元、1272.41萬元、1083.24萬元、446.99萬元，研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例分別為3.02%、3.59%、3.2%、2.62%，其研發(fā)費用率明顯低于可比公司平均值。報告期內(nèi)，可比公司研發(fā)費用率平均值分別為5.38%、5.08%、5.30%和4.71%。

對此，萬達軸承解釋稱，2022年研發(fā)費用率較2021年下降0.39個百分點，主要系2022年研發(fā)項目主要以工藝方法升級和技術改進為主，進入大批量試制階段的項目較少，使得直接材料投入有所下降。2023年上半年，研發(fā)費用率較2022年下降0.58個百分點，主要系2023年上半年研發(fā)項目數(shù)較少，研發(fā)費用支出有所降低。

本次IPO，萬達軸承擬募集資金3億元，將全部投資于工業(yè)車輛專用軸承建設項目、智能裝備特種軸承研制及產(chǎn)業(yè)化項目、補充流動資金項目。其中，用于補充流動資金的金額為4000萬元。

需要注意的是，此前萬達軸承有數(shù)次大手筆分紅的行為，招股書顯示，2020—2021年，萬達軸承曾進行了6次分紅。

2020年1月16日，萬達軸承向股東現(xiàn)金分紅478.02萬元；2020年2月26日，現(xiàn)金分紅100萬元；2020年12月2日，現(xiàn)金分紅88.28萬元；2021年1月6日，現(xiàn)金分紅333萬元；2021年8月21日，現(xiàn)金分紅6660萬元；2021年8月24日，現(xiàn)金分紅1665萬元。

據(jù)統(tǒng)計，萬達軸承6次實施現(xiàn)金分紅合計9324.3萬元，具體來看，2020年3次分紅合計666.3萬元，占當年凈利潤的39.07%；2021年3次分紅合計8658萬元，占當年凈利潤的91.15%。

目前來看，萬達軸承并不算“缺錢”，招股書顯示，2020年至2023年上半年，萬達軸承的貨幣資金分別為517.37萬元、7777.13萬元、3254.36萬元、6677.35萬元。因此，此次募資補流的合理性或需打上問號。

責編：ZB