桂冠電力發(fā)電量降三成少賺20億   經(jīng)營現(xiàn)金流減27億有息負債增23億

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

發(fā)電量減少，桂冠電力（600236.SH）利潤大幅縮水。

根據(jù)最新披露的年度業(yè)績預告，2023年度，桂冠電力預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）約為11.34億元—12.34億元，同比將減少約19.75億元—20.75億元，預計實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）約11.02億元—12.02億元，同比將減少約20.22億元—21.22億元。

凈利潤減少20億元左右，主要是發(fā)電量減少。2023年度，公司累計完成發(fā)電量 285.07億千瓦時，同比減少31.37%。

桂冠電力稱，2023年度，公司骨干電廠所在的紅水河流域，來水較多年平均偏枯5—6 成，造成發(fā)電量減少，導致經(jīng)營業(yè)績下滑。

桂冠電力的經(jīng)營現(xiàn)金流減少，財務壓力增大。2023年前九個月，公司經(jīng)營現(xiàn)金流為32.53億元，同比減少27億元左右。期末，公司有息負債213億元左右，同比增加23億元左右。

凈利“靠天收”預降逾60%

桂冠電力經(jīng)營業(yè)績下滑幅度較大，讓人有些意外。

1月9日晚間，桂冠電力發(fā)布年度業(yè)績預告，公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入約81.00億元—82.00億元，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將減少約24.25億元—25.25億元，同比減少幅度為22.82%—23.76%。預計實現(xiàn)凈利潤約11.34億元—12.34億元，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將減少約19.75億元—20.75億元，同比減少幅度為61.55%—64.66%。預計扣非凈利潤約11.02億元—12.02 億元，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將減少約20.22億元—21.22億元，同比減少幅度為62.72%—65.82%。

2023年三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為60.97億元、11.37億元，同比分別下降29.25%、64.66%，扣非凈利潤為11.50億元，同比下降64.37%。凈利潤與扣非凈利潤的差距不大，說明公司凈利潤來自主營業(yè)務。

從單季度業(yè)績看，2023年一、二、三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為19.95億元、21.60億元、19.42億元，同比下降22.79%、28.86%、35.23%。對應的凈利潤為2.94億元、6.19億元、2.24億元，同比下降幅度分別為61.26%、45.91%、82.96%。

季度營業(yè)收入、凈利潤同比均在下降。對比發(fā)現(xiàn)，四季度的營業(yè)收入、凈利潤預計數(shù)分別為20.03億元—21.03億元、-0.03億元—0.97億元，與上年同期相比，營業(yè)收入基本持平，凈利潤有所向好。

針對2023年經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)較大幅度下降，桂冠電力解釋稱，主要受來水量影響。2023 年，公司骨干電廠所在的紅水河流域，來水較多年平均偏枯5—6成，造成發(fā)電量減少。

桂冠電力的電力結(jié)構(gòu)中，水電是主力。2022年及2023年上半年，公司水電業(yè)務收入分別為80.64億元、26.21億元，占公司主營業(yè)務收入的比重分別為75.90%、63.08%。

2023年，公司累計完成發(fā)電量285.07億千瓦時，同比減少31.37%，其中水電211.01 億千瓦時，同比減少41.50%。

桂冠電力的水電業(yè)務受來水影響較大，基于此判斷，公司凈利潤基本上有“靠天收”的特征。

加碼新能源電力布局

水電業(yè)務受天氣影響較大，桂冠電力需要采取多種措施，努力降低水電業(yè)務波動風險。

截至2023年6月，公司在役裝機容量1268.79萬千瓦，其中水電裝機1023.54萬千瓦；火電裝機133.00萬千瓦；風電裝機76.60萬千瓦；光伏裝機35.66萬千瓦。公司主營以水電為主，在役水電裝機占80.67%，其中在廣西水電裝機918.82萬千瓦，占廣西統(tǒng)調(diào)水電裝機的三分之二。

公司稱，在當前電力市場競爭日趨加劇、國家碳達峰碳中和要求的大背景下，清潔能源消納有保障，尤其水電作為低成本的清潔能源，經(jīng)濟效益和社會效益優(yōu)勢突出，保持較強的抗風險能力和市場競爭力。

但是，桂冠電力的水電業(yè)務受來水影響較大，公司經(jīng)營業(yè)績因此不穩(wěn)定。2016年至2021年，公司凈利潤分別為25.95億元、25.11億元、23.85億元、21.14億元、21.97億元、13.52億元，同比變動幅度為0.99%、-3.23%、-3.38%、-11.36%、3.91%、-38.45%。2022年，公司凈利潤為32.09億元，同比增長112.69%。

近年來，桂冠電力加大了新能源電力布局。如2023年6月，公司公告，擬投資21.89億元建設廣西肯壩項目、小平陽項目、煙臺福山項目等三個光伏項目，以及金沙縣巖孔風電場項目。2023年1月、3月，公司還曾宣布建設廣西柳州市柳城古砦光伏發(fā)電項目、建始縣高坪鎮(zhèn)（一期）50MW農(nóng)光互補光伏發(fā)電等三個光伏項目，合計投資10.54億元。

身處重資產(chǎn)領(lǐng)域，桂冠電力的財務壓力較大。截至2023年9月底，公司資產(chǎn)負債率52.46%，期末，公司貨幣資金8.59億元，對應的長短期債務合計為213.02億元，同比增加23.49億元。

與債務存在一定關(guān)聯(lián)的是，2023年前三季度，公司經(jīng)營現(xiàn)金流為32.53億元，同比減少27.29億元。

責編：ZB