方向電子IPO關(guān)鍵期收入預降15% 王從輝家族持股85%上市對賭壓身

長江商報消息 ●長江商報記者 徐佳

“家族企業(yè)”深圳市方向電子股份有限公司（以下簡稱“方向電子”）日前完成IPO第二輪問詢回復。

資料顯示，方向電子是一家專業(yè)從事精密連接器的高新技術(shù)企業(yè)，下游客戶包括華為、中興通訊、TP-LINK等。

長江商報記者注意到，盡管在IPO之前通過兩輪增資擴股引入新股東，但目前王從輝、王從中兄弟二人仍合計控制公司84.58%股份，股權(quán)高度集中，“家族企業(yè)”色彩濃厚。

值得關(guān)注的是，王從輝、王從中兄弟與多家外部機構(gòu)投資者存在上市對賭協(xié)議。

從經(jīng)營業(yè)績上來看，經(jīng)歷2022年業(yè)績翻倍增長之后，方向電子預計2023年全年實現(xiàn)收入6.13億元至6.51億元，同比變動-14.99%至-9.74%，扣非后歸母凈利潤6490萬元至6890萬元，同比變動-6.23%至-0.46%。

招股書顯示，2020年至2023年上半年，方向電子的連接器產(chǎn)品毛利率均略低于同行業(yè)可比公司平均值。

與美的無業(yè)務(wù)合作獲突擊增資

資料顯示，方向電子最早由王從輝、王從中等四人于2003年共同出資設(shè)立。至2020年12月方向電子完成股份制改制時，王從輝、王從中兄弟依舊直接持有公司44.73%、34.67%股份。

2021年2月，方向電子實施增資擴股，引入人才二號基金、高新投創(chuàng)投等六家機構(gòu)對公司合資增資6500萬元。2022年12月，方向電子第二次增資擴股，引入美的投資、美智一期、鵬晨瑞智等三家機構(gòu)合計增資7000萬元。

方向電子的“家族企業(yè)”色彩依舊十分濃厚。王從輝、王從中分別直接持有公司33.89%、29.32%股份，并擔任公司董事長、總經(jīng)理。二人通過直接、間接持股和一致行動關(guān)系的方式合計控制公司的股份比例為84.58%，因此被認定為方向電子的共同控股股東及實際控制人。

值得一提的是，由于王從輝、王從中兩方持股比例較為接近，在首輪問詢中，深交所就對《一致行動協(xié)議》約定是否會導致公司僵局進行問詢。

長江商報記者注意到，除了王從輝、王從中兄弟之外，方向電子在IPO之前引入的重要股東還包括美的集團，而美的集團在此之前并未與公司有直接的業(yè)務(wù)聯(lián)系。

招股書顯示，2022年12月的增資中，美的智能和美智一期以14.73元/股的價格，合計對方向電子增資5000萬元，取得增資后方向電子3.3493%、1.4354%股權(quán)，合計持股比例4.7847%。

首輪問詢中，深交所就曾要求方向電子說明美的投資和美智投資的入股背景，入股價格公允性，公司與美的集團及其關(guān)聯(lián)方的合作情況及未來的合作計劃。

根據(jù)方向電子的回復，目前公司與美的集團及其關(guān)聯(lián)方不存在正在開展的合作情況，公司正在申請美的集團下屬企業(yè)的供應(yīng)商導入審核程序，除此之外，公司與美的集團及其他關(guān)聯(lián)方不存在未來合作計劃。

需要注意的是，引入美的投資等機構(gòu)作為新股東，王從輝、王從中兄弟還背負上市對賭協(xié)議。其中股權(quán)回購條款約定，若方向電子在2023年12月31日之前未能向?qū)徍藱C關(guān)遞交上市申請且獲得正式受理、在2024年12月31日之前未能上市，投資方有權(quán)要求控股股東回購投資方持有的方向電子全部或部分股份。

而方向電子IPO的最新進展是，2023年6月28日，公司創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請獲得受理，2024年1月4日，公司完成第二輪審核問詢回復并更新招股書。

預計2023年業(yè)績下滑

作為一家專業(yè)從事精密連接器的高新技術(shù)企業(yè)，方向電子持續(xù)服務(wù)于華為、中興通訊、TP-LINK、臺達電子、富士康、安費諾、派能科技等國際知名企業(yè)。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年上半年，方向電子分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.12億元、6.54億元、7.21億元、3.09億元，歸母凈利潤2695.42萬元、2713.14萬元、7258.89萬元、3344.35萬元，扣非歸母凈利潤分別為2323.32萬元、2564.86萬元、6921.56萬元、3117.28萬元。

長江商報記者注意到，2022年，方向電子的主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品的銷量下滑，但當期營業(yè)收入和歸母凈利潤同比分別增長10.3%、167.55%。

對此，方向電子在首輪問詢函中解釋稱，主要是公司在提升高速連接器銷售的同時減少了部分低毛利RJ類連接器的銷售，由于減少的RJ類連接器以價低量多的型號為主，總銷量有所下滑，但銷售額持續(xù)增長，并推動公司的業(yè)績持續(xù)上升。

然而，方向電子的業(yè)績高速增長并不具備持續(xù)性。方向電子披露，2023年前九月，公司實現(xiàn)收入4.57億元，同比減少13.84%；扣非歸母凈利潤4460.74萬元，同比減少10.07%。

在此基礎(chǔ)上，方向電子預計2023年全年實現(xiàn)收入6.13億元至6.51億元，同比變動-14.99%至-9.74%，扣非后歸母凈利潤6490萬元至6890萬元，同比變動-6.23%至-0.46%。

2022年和2023年6月末，方向電子的在手訂單金額分別較上年末減少17.26%、13.3%。

對于2023年以來的收入下滑，方向電子稱主要是下游需求波動影響所致，但得益于高速連接器產(chǎn)品的銷售增長的貢獻，公司營業(yè)收入下降幅度小于可比公司。

而與同行業(yè)其他公司相比，2020年至2023年上半年，方向電子的連接器產(chǎn)品毛利率分別為26.55%、23.32%、28.92%、32.72%，略低于同行業(yè)可比公司類似產(chǎn)品27.21%、27.35%、29.16%、34.72%的毛利率平均水平。

按照計劃，此次方向電子擬公開發(fā)行新股不超過2365萬股，募集資金總額不超過8.02億元，分別投入到惠州方向年產(chǎn)6.26億只精密連接器建設(shè)項目、總部研發(fā)中心建設(shè)項目及補充流動資金。

責編：ZB