通光線纜逾2億收購減少關(guān)聯(lián)交易   應(yīng)收賬款畸高超12億占總資產(chǎn)40%

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

向控股股東等方面收購資產(chǎn)，通光線纜（300265.SZ）計劃借此延伸產(chǎn)業(yè)鏈，減少關(guān)聯(lián)交易。

12月24日晚，通光線纜發(fā)布公告稱，公司擬支付現(xiàn)金2.19億元，向公司控股股東通光集團有限公司（以下簡稱“通光集團”）等收購四川通光光纖有限公司（以下簡稱“通光光纖”）100%股權(quán)。

本次收購?fù)ü饩�纜有兩個目的，一個是減少關(guān)聯(lián)交易，另一個是延長產(chǎn)業(yè)鏈。通光光纖是通光線纜的主要原材料供應(yīng)商之一。

通光線纜的整體盈利能力不強。過去6年，公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）均未達(dá)到億元，2023年前三季度，凈利潤同比接近翻倍，但仍不足億元。

同時，通光線纜利潤微薄，近10年公司的凈利率長期低于10%。備受關(guān)注的是，通光線纜的應(yīng)收賬款居高不下。截至2023年9月底，公司應(yīng)收賬款賬面價值為12.48億元，接近公司資產(chǎn)總額的40%。

收購供應(yīng)商延長產(chǎn)業(yè)鏈

通光線纜籌劃并購，以加強產(chǎn)業(yè)布局。

根據(jù)公告，2023年12月22日，通光線纜與通光集團、黃永平、徐鎮(zhèn)江以及通光光纖共同簽訂了股權(quán)購買協(xié)議書。通光線纜稱，基于長期戰(zhàn)略規(guī)劃所需，公司擬以自有資金及自籌資金支付方式向通光集團、黃永平、徐鎮(zhèn)江收購其共同持有的通光光纖100%股權(quán)。

而這是一次關(guān)聯(lián)交易。通光集團為通光線纜的控股股東，張強為通光線纜的實際控制人、董事、通光集團董事長兼總經(jīng)理，張忠為公司董事長、總經(jīng)理、通光集團董事，張強、張忠為本次關(guān)聯(lián)交易事項關(guān)聯(lián)董事。薛萬健為通光集團監(jiān)事、通光光纖董事長兼總經(jīng)理，其曾擔(dān)任公司總經(jīng)理。

通光光纖成立于2017年9月，注冊資本1.50億元。去股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，通光集團持股61%，黃永平、徐鎮(zhèn)江持股比分別為24%、15%。

2022年底及2023年9月底，其資產(chǎn)總額分別為2.47億元、2.50億元，凈資產(chǎn)分別約為1.60億元、1.66億元。

以截至2023年9月30日為評估基準(zhǔn)日，通光光纖100%股權(quán)的評估值為21985.39萬元，增值5403.23萬元，增值率為32.58%。經(jīng)協(xié)商，交易作價2.19億元。

通光光纖主要從事光纖的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是通光線纜的主要原材料供應(yīng)商之一。因此，通光線纜與通光光纖之間存在關(guān)聯(lián)交易。

通光線纜主要從事光纖光纜、輸電線纜以及裝備線纜三大類的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

數(shù)據(jù)顯示，2022年，通光光纖向通光線纜銷售額約為1.32億元，2023年至披露日，通光光纖向公司銷售額為6637.96萬元。

對于本次收購，通光線纜稱，有利于公司減少日常關(guān)聯(lián)交易，同時延伸產(chǎn)業(yè)鏈，完善產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局，提升公司核心競爭力。

值得一提的是，2023年至本次公告日，通光線纜與通光集團（及其控制的公司）發(fā)生關(guān)聯(lián)交易（不包括本次關(guān)聯(lián)交易）約為1.08億元（含稅）。

凈利率長期低于10%

向關(guān)聯(lián)方收購資產(chǎn)，通光線纜借此延伸產(chǎn)業(yè)鏈、減少關(guān)聯(lián)交易是一項利好，但對公司業(yè)績影響有限。

數(shù)據(jù)顯示，2022年，通光光纖實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為2.77億元、3708.35萬元，2023年1—9月，營業(yè)收入為1.78億元，凈利潤為620.03萬元。

對比上述經(jīng)營數(shù)據(jù)，2023年前9個月，通光光纖的營業(yè)收入約占2022年全年的64.26%，對應(yīng)的凈利潤占比約為16.72%。凈利潤的變動幅度不及營業(yè)收入，意味著2023年的凈利潤下降明顯。

對于公司自身而言，其盈利能力也有待提升。

2008年至2010年，上市前三年，通光線纜實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為2.92億元、3.87億元、4.91億元，對應(yīng)的凈利潤為0.15億元、0.24億元、0.48億元，雙雙表現(xiàn)出強勁的增長勢頭。

2011年，通光線纜登陸A股市場。這一年，公司增收不增利。其實現(xiàn)的營業(yè)收入為6.50億元，同比增長32.35%，凈利潤為0.44億元，同比下降8.59%。

此后，公司的營業(yè)收入雖然有所波動，但整體上表現(xiàn)為增長。2018年，其營業(yè)收入達(dá)到歷史高位，為16.07億元，較2011年增長147.23%。2012年至2018年，公司凈利潤波動頻繁。2012年為0.64億元，2013年、2014年連續(xù)下降，滑落至0.32億元。2015年、2016年連續(xù)大幅增長，2016年達(dá)到1.26億元，為迄今為止的歷史巔峰時刻。這樣的好勢頭僅為曇花一現(xiàn)。2017年、2018年，凈利潤分別為0.42億元、0.37億元，同比分別下降66.31%、11.79%，連續(xù)兩年下滑。

2019年，公司的營業(yè)收入和凈利潤雙降，分別為14.76億元、0.27億元，同比分別下降8.15%、27.39%。2020年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.67億元，同比下降0.57億元，凈利潤為0.59億元，同比增長118.72%。2021年、2022年，公司營業(yè)收入分別為19.23億元、20.83億元，同比增長31.04%、8.33%。凈利潤分別為0.45億元、0.82億元，同比變動為-24.18%、81.84%。

今年前三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為17.94億元、0.94億元，同比增長16.50%、98.40%。盡管實現(xiàn)了如此大幅增長，但凈利潤仍然不高。

值得一提的是，通光線纜的應(yīng)收賬款居高不下。

截至2023年9月底，公司應(yīng)收賬款12.48億元，約占公司資產(chǎn)總額的39%，約占公司流動資產(chǎn)的54.98%。

備受關(guān)注的是，通光線纜的毛利率持續(xù)下降、凈利率偏低。2019年，公司綜合毛利率為25.68%，2022年為17.53%，對應(yīng)的凈利率分別為2.29%、4.18%。2023年前三季度，綜合毛利率為19.19%、凈利率為5.49%。

數(shù)據(jù)顯示，近10年來，公司凈利率均低于10%。

責(zé)編：ZB