恒順醋業(yè)主業(yè)不振毛利率降至26.14% 斥資650萬美元入股鍋圈食品押注預(yù)制菜

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 江楚雅

主業(yè)不強(qiáng)、副業(yè)太多，恒順醋業(yè)業(yè)績加速下滑。

12月15日，恒順醋業(yè)（600305.SH）發(fā)布2023年三季報(bào)。1—9月，恒順醋業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.38億元，同比下降2.6%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.38億元，同比下降10.5%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1.32億元，同比下降5.69%。其中，第三季度，公司凈利潤0.15億元，大降約45%。

公司稱，歸母凈利潤同比下滑主要系產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致毛利率降低所致。恒順醋業(yè)正面臨綜合毛利率大幅下降的問題，2023年前三季度，公司綜合毛利率為32.80%，較2022年同期的35.01%下降了2.21個(gè)百分點(diǎn)；其中，三季度綜合毛利率為26.14%，創(chuàng)2010年以來單季度最低。

從2001年上市至今，恒順醋業(yè)曾先后涉足了汽車貿(mào)易、生物制藥、光電器材、房地產(chǎn)等熱門行業(yè)，一度被“副業(yè)”拖累，可惜，公司的多元化經(jīng)營虧損，公司也錯(cuò)失了在調(diào)味品行業(yè)做大的機(jī)會(huì)。

2020年1月，杭祝鴻上任恒順醋業(yè)董事長，公司回歸主業(yè)。前不久，恒順醋業(yè)斥資650萬美元入股鍋圈食品，布局預(yù)制菜市場，此舉也被看作是其在業(yè)績承壓下再度跨界“自救”。

前三季營收凈利雙降

2023年1—9月，恒順醋業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.38億元，同比下降2.6%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.38億元，同比下降10.5%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1.32億元，同比下降5.69%。

分產(chǎn)品看，2023年前三季度，恒順醋業(yè)旗下醋系列收入10.3億元，同比增長1.78%；酒系列收入2.58億元，同比減少11.88%；醬系列實(shí)現(xiàn)收入1.51億元，同比減少18.46%。

從2020年起恒順醋業(yè)凈利潤就開始負(fù)增長，從2020年到2022年公司營收分別增長9.94%、-6.45%、12.98%，歸母凈利潤分別增長-3.01%、-62.28%、16.04%。

此外，公司毛利率持續(xù)走低。2023年前三季度，恒順醋業(yè)的綜合毛利率為32.80%，較2022年同期的35.01%下降了2.21個(gè)百分點(diǎn)。其中，三季度綜合毛利率為26.14%，創(chuàng)2010年以來單季度最低。

2020年至2022年的同期，其綜合毛利率分別為41.15%、39.22%、35.01%，加上2023年前三季度，恒順醋業(yè)的綜合毛利率已經(jīng)是同比四連降。

營業(yè)成本上升是這幾年壓制恒順醋業(yè)利潤的重要因素，2020年其營業(yè)成本占營收比重低于60%，今年前三季度已達(dá)到67.2%，比2022年全年提升1.53個(gè)百分點(diǎn)。

銷售方面，今年前三季度，恒順醋業(yè)酒系列、醬系列產(chǎn)品銷售收入均出現(xiàn)下滑，主力產(chǎn)品醋系列銷售收入也僅同比微增1.78%。

公司“大本營”華東地區(qū)面臨的競爭壓力也越來越大。近幾年，海天味業(yè)、千禾味業(yè)和金龍魚等調(diào)味品巨頭紛紛進(jìn)軍食醋行業(yè)，并重點(diǎn)布局華東市場。2023年三季度，恒順醋業(yè)華東大區(qū)的銷售收入為2.47億元，同比下降4.21%。

回歸主業(yè)押注預(yù)制菜

作為以醋起家的龍頭企業(yè)，恒順醋業(yè)曾因布局多元化錯(cuò)過了搶占食醋市場的好時(shí)期，此前其重點(diǎn)布局領(lǐng)域包括房地產(chǎn)、制藥、光電等。

在這期間，2001年至2012年，恒順醋業(yè)整整12年的營業(yè)總收入和歸母凈利潤復(fù)合年均增長率分別為16.07%、8.92%，且在2008、2012年歸母凈利潤出現(xiàn)虧損。

2020年1月，杭祝鴻上任恒順醋業(yè)董事長，他大刀闊斧推進(jìn)產(chǎn)業(yè)變革，剝離地產(chǎn)、小貸等非主業(yè)業(yè)務(wù)，回歸主業(yè)。

斷臂求生的恒順醋業(yè)選，明確了“以食醋業(yè)為核心，帶動(dòng)相關(guān)調(diào)味品、酒類、醋類衍生品等產(chǎn)業(yè)發(fā)展”的戰(zhàn)略。

改革成效顯而易見，數(shù)據(jù)顯示，2014年至2020年，僅7年時(shí)間里，恒順醋業(yè)的營業(yè)總收入和歸母凈利潤復(fù)合年均增長率分別為8.90%、27.06%。

為提升主業(yè)，恒順醋業(yè)加速產(chǎn)能擴(kuò)張。今年上半年恒順醋業(yè)通過非公開發(fā)行募集11.43億元，其中除3.31億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，6000萬元用于立體庫建設(shè)之外，其他資金全部用于產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目，涵蓋了醋、料酒、醬油、復(fù)合調(diào)味品。其中各類醋新增產(chǎn)能達(dá)到12.5萬噸，2022年醋系列產(chǎn)量為20.94萬噸，相當(dāng)于在此基礎(chǔ)上增加了近60%的產(chǎn)能。

為迎合年輕人口味，2022年6月起，恒順醋業(yè)推出文創(chuàng)雪糕以及輕醋果味氣泡水。此外，恒順醋業(yè)還推出了火鍋底料、紅燒料包、拌飯醬、枸杞口服醋、腐乳、榨菜等不同產(chǎn)品，嘗試在多領(lǐng)域跨界轉(zhuǎn)型。

近年來，為了實(shí)現(xiàn)業(yè)績?cè)鲩L，恒順醋業(yè)不斷進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整，在食醋主業(yè)之外，還開辟了料酒、醬油、復(fù)合調(diào)味料等業(yè)務(wù)。

渠道方面，公司重新聚焦主營業(yè)務(wù)，進(jìn)一步拓展下沉渠道。截至今年6月30日，恒順醋業(yè)淘汰SKU366個(gè)，凈增加經(jīng)銷商83戶。針對(duì)新零售渠道不足的問題，加強(qiáng)與電商合作，積極開拓社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)，新零售渠道份額由5%提升至20%。

當(dāng)前，預(yù)制菜行業(yè)前景廣闊，恒順醋業(yè)投資鍋圈食品，開拓副業(yè)。10月17日，恒順醋業(yè)公告，公司擬與控股股東全資子公司欣鑫香港作為基石投資者認(rèn)購鍋圈食品（上海）股份有限公司于港交所首次公開發(fā)行的股份，預(yù)計(jì)認(rèn)購金額不超過1000萬美元，其中公司認(rèn)購金額不超過650萬美元，欣鑫香港認(rèn)購金額不超過350萬美元，上述資金全部來源于自籌資金。

恒順醋業(yè)披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，公司募投資金主要用于產(chǎn)能布局、品牌推廣和市場拓展，同時(shí)希望引入戰(zhàn)略投資人為公司治理結(jié)構(gòu)的完善進(jìn)一步賦能。公司將繼續(xù)堅(jiān)持“醋酒醬”的調(diào)味品戰(zhàn)略不動(dòng)。

恒順醋業(yè)表示，公司將進(jìn)一步聚焦大單品策略，優(yōu)化淘汰一些低毛利產(chǎn)品，品類結(jié)構(gòu)進(jìn)一步合理，有利于公司經(jīng)營利潤率的提升。此外，公司投資鍋圈是從戰(zhàn)略合作角度出發(fā)，更是基于業(yè)務(wù)協(xié)同，目前合作進(jìn)展順利。

責(zé)編：ZB