泰嘉股份擬1.2億收購(gòu)虧損公司股權(quán)引關(guān)注   逆勢(shì)加碼消費(fèi)電子毛利率驟降至17.98%

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 潘瑞冬

歷時(shí)近一年半，鋸切龍頭泰嘉股份（002843.SZ）執(zhí)著收購(gòu)虧損公司。

12月13日晚間，泰嘉股份發(fā)布公告稱，擬以1.2億元繼續(xù)收購(gòu)鉑泰電子少數(shù)股權(quán)，本次收購(gòu)后，公司對(duì)鉑泰電子的直接持股比例將達(dá)到92.74%；與此同時(shí)，并通過(guò)長(zhǎng)沙薈金企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)沙薈金”）間接控制其7.26%的股權(quán)。

此次交易完成后，泰嘉股份將直接和間接持有鉑泰電子100%股份。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，鉑泰電子業(yè)務(wù)領(lǐng)域?yàn)橄�費(fèi)電子，但自去年至今，消費(fèi)電子行業(yè)需求疲弱，鉑泰電子凈利潤(rùn)虧損837.42萬(wàn)元。

加碼消費(fèi)電子業(yè)務(wù)，尤其是并購(gòu)虧損企業(yè)，泰嘉股份的毛利率受到明顯影響。今年前三季度，公司的毛利率僅為17.98%，2022年全年毛利率為29.72%，2022年同期則高達(dá)41.01%，同比相當(dāng)于腰斬，驟降23.03個(gè)百分點(diǎn)。

溢價(jià)93.12%收購(gòu)

即便標(biāo)的公司上半年出現(xiàn)虧損，泰嘉股份全資控股鉑泰電子的決心不改。

12月13日晚間，泰嘉股份發(fā)布公告稱，公司擬與上海匯捭、張啟華、李振旭、金雷、楊蘭、鄭鋼海共同簽署《關(guān)于東莞市鉑泰電子有限公司之股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以1.2億元收購(gòu)前述轉(zhuǎn)讓方合計(jì)持有的鉑泰電子36.51%股權(quán)。

收購(gòu)?fù)瓿珊螅�公司�?duì)鉑泰電子的直接持股比例將由56.23%增加至92.74%，并通過(guò)長(zhǎng)沙薈金間接控制其7.26%的股權(quán)。也就是說(shuō)，此次交易完成后，泰嘉股份將直接和間接持有鉑泰電子100%股份。

公告顯示，截至評(píng)估日，鉑泰電子的凈資產(chǎn)為1.78億元，在持續(xù)經(jīng)營(yíng)前提下股東全部權(quán)益價(jià)值為3.45億元，增值額為1.66億元，增值率達(dá)93.12%。

對(duì)于此次交易，泰嘉股份表示，通過(guò)本次收購(gòu)鉑泰電子的少數(shù)股東股權(quán)，有助于公司加強(qiáng)對(duì)鉑泰電子的控制，整合優(yōu)化資源配置，提升經(jīng)營(yíng)決策效率，進(jìn)一步推動(dòng)公司電源業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展，提升公司盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)力。

值得一提的是，去年8月份，泰嘉股份公布重大資產(chǎn)重組方案擬控股鉑泰電子，第一次交易也屬于溢價(jià)交易�；厮莨�告，截至第一次交易的評(píng)估日，鉑泰電子合并口徑歸屬于母公司所有者權(quán)益賬面值為1.15億元，在持續(xù)經(jīng)營(yíng)前提下股東全部權(quán)益價(jià)值為2.90億元，增值額為1.75億元，增值率為152.75%。

除了溢價(jià)交易頗受市場(chǎng)關(guān)注外，泰嘉股份收購(gòu)虧損資產(chǎn)也引發(fā)質(zhì)疑。根據(jù)公告，2022年、2023年上半年，鉑泰電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為13.73億元、5.81億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為2912.19萬(wàn)元、-1412.85萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為2293.26萬(wàn)元、-827.42萬(wàn)元。

從第一次并購(gòu)后的效果來(lái)看，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳。泰嘉股份表示，受消費(fèi)電子行業(yè)持續(xù)低迷，以及大客戶清理庫(kù)存的影響，今年上半年，公司電源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.23億元，同比下降12.26%；其中，消費(fèi)電子電源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入4.72億元，同比下降30.46%。

造血能力下滑

自2020年開(kāi)始，泰嘉股份在穩(wěn)守鋸切主業(yè)的同時(shí)，開(kāi)始布局消費(fèi)電子作為第二主業(yè)。

2021年，泰嘉股份明確以“鋸切業(yè)務(wù)+消費(fèi)電子業(yè)務(wù)+產(chǎn)業(yè)投資”三曲線戰(zhàn)略為核心的“十四五”發(fā)展規(guī)劃，并且把消費(fèi)電子業(yè)務(wù)作為公司重要的戰(zhàn)略發(fā)展方向；2023年，公司重新確定“鋸切+電源”雙主業(yè)。

值得一提的是，雖然泰嘉股份持續(xù)加碼消費(fèi)電子，但公司的鋸切業(yè)務(wù)始終占據(jù)重要位置；同時(shí)，公司的鋸切業(yè)務(wù)高端化之路快速行進(jìn)。

2023年上半年，公司中高端產(chǎn)品銷售收入1.64億元，同比增長(zhǎng)16.22%，占鋸切營(yíng)業(yè)收入比51.03%，占比提升1.94個(gè)百分點(diǎn)。

此外，公司的鋸切業(yè)務(wù)還積極拓展海外市場(chǎng)，上半年出口銷售收入9461.68萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.59%，占鋸切營(yíng)業(yè)收入29.35%，占比提升0.96個(gè)百分點(diǎn)。

鋸切業(yè)務(wù)的毛利率也較高，在2023年上半年高達(dá)41.6%。

但與之相對(duì)比的是，公司新入局的消費(fèi)電子電源業(yè)務(wù)不僅業(yè)績(jī)下滑，且毛利率僅為6.26%，在去年8月控股鉑泰電子后，公司整體毛利率開(kāi)始驟降。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，公司的毛利率僅為17.98%；而2022年同期高達(dá)41.01%，同比腰斬，2022年全年毛利率為29.72%。

今年前三季度，泰嘉股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.10億元，同比增長(zhǎng)207.6%；歸母凈利潤(rùn)1.03億元，同比增加6.8%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.64億元，同比增長(zhǎng)173.21%；歸母凈利潤(rùn)4162.52萬(wàn)元，同比減少23.26%。

值得注意的是，自2022年以來(lái)，公司的造血能力承壓，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。2022年、2023年前三季度，泰嘉股份的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量分別1.41億元、2109.91萬(wàn)元，同比下滑19.73%、41.81%。

責(zé)編：ZB