力生制藥1.37億控股康源制藥整合銷售網(wǎng)   標(biāo)的估值2.11億承諾2023年扣非1133萬

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 徐佳

力生制藥（002393.SZ）加快資本運(yùn)作，實(shí)施外延式并購。

12月13日晚間，力生制藥披露對外收購方案，公司擬以自有資金約1.37億元收購江西青春康源制藥有限公司（以下簡稱“康源制藥”）65%股權(quán)。本次收購?fù)瓿珊�，康源制藥將成力生制藥的控股子公司，納入公司合并報(bào)表范圍。

據(jù)力生制藥介紹，康源制藥構(gòu)建了B2B業(yè)務(wù)平臺，通過創(chuàng)新的服務(wù)模式打通終端。并購后力生制藥可利用自身資源，進(jìn)一步提升康源制藥B2B平臺影響力，有效整合供應(yīng)鏈及銷售網(wǎng)絡(luò)，發(fā)揮戰(zhàn)略協(xié)同作用，實(shí)現(xiàn)品牌價(jià)值最大化。

長江商報(bào)記者注意到，此次交易中，康源制藥整體估值約為2.11億元，評估增值率302.11%。交易對手方還作出業(yè)績承諾，康源制藥2023年經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬目標(biāo)公司合并凈利潤不低于1133.22萬元。

2023年上半年，康源制藥營業(yè)收入和凈利潤分別為8383.91萬元、844.19萬元。此前的2020年至2022年，康源制藥的營業(yè)收入、凈利潤兩年間整體增幅分別為25.9%、28.9%。

標(biāo)的凈利兩年增28.9%

資料顯示，此次力生制藥計(jì)劃收購的康源制藥成立于2005年6月，由康源集團(tuán)創(chuàng)始人劉木生發(fā)起設(shè)立，注冊資本為1000萬元。2006年4月，康源制藥股東召開股東會，同意吸收新股東，同時(shí)注冊資本增加至3000萬元。多年來，經(jīng)過數(shù)次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，目前康源集團(tuán)股權(quán)比例為60%、青春康源中藥股份股權(quán)比例為40%。

據(jù)力生制藥介紹，康源制藥構(gòu)建了B2B業(yè)務(wù)平臺，通過創(chuàng)新的服務(wù)模式打通終端。并購后力生制藥可利用自身資源，進(jìn)一步提升康源制藥B2B平臺影響力，有效整合供應(yīng)鏈及銷售網(wǎng)絡(luò)，發(fā)揮戰(zhàn)略協(xié)同作用，實(shí)現(xiàn)品牌價(jià)值最大化。

力生制藥還認(rèn)為，康源制藥過往數(shù)年持續(xù)盈利，業(yè)績穩(wěn)中有升，預(yù)計(jì)未來幾年，也將保持較好增長。收購康源制藥將進(jìn)一步優(yōu)化力生制藥整體布局，提高上市公司盈利能力。

公告顯示，2020年至2023年上半年，康源制藥分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.2億元、1.35億元、1.51億元、8383.91萬元，凈利潤1082.65萬元、1108.48萬元、1395.69萬元、844.19萬元。其中，2020年至2022年的兩年時(shí)間內(nèi)，康源制藥的營業(yè)收入、凈利潤整體增幅分別為25.9%、28.9%。

截至2023年6月末，康源制藥資產(chǎn)總額超過2.37億元，凈資產(chǎn)5241.29萬元。根據(jù)評估，本次交易中，康源制藥股東全部權(quán)益價(jià)值為2.11億元，評估增值1.58億元，增值率為302.11%。

按照交易計(jì)劃，力生制藥將作價(jià)1.37億元，分別收購康源集團(tuán)、青春康源中藥股份持有的康源制藥40%、25%股權(quán)，合計(jì)65%股權(quán)。本次收購?fù)瓿珊�，康源制藥將成為力生制藥的控股子公司，納入公司合并報(bào)表范圍。

長江商報(bào)記者注意到，此次交易還設(shè)置了業(yè)績承諾，即康源制藥2023年經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬目標(biāo)公司合并凈利潤不低于1133.22萬元，業(yè)績承諾期間的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬目標(biāo)公司合并凈利潤的年平均增長率不低于10%。根據(jù)上述方式計(jì)算，業(yè)績承諾期間康源制藥的最低凈利潤到2026年合并凈利潤金額為1473.186萬元。

需要注意的是，康源制藥作為康源集團(tuán)和康源中藥子公司期間，存在康源制藥為立祥醫(yī)藥和康源中藥銀行借款提供擔(dān)保的情況。雖然力生制藥已與股權(quán)出售方在《收購協(xié)議》中明確約定了解除擔(dān)保的計(jì)劃和還款計(jì)劃，但仍存在康源制藥對立祥醫(yī)藥和康源中藥擔(dān)保在產(chǎn)權(quán)交割前未能全部解除、對康源集團(tuán)應(yīng)收款項(xiàng)未能全部收回的風(fēng)險(xiǎn)，將被動形成力生制藥對合并報(bào)表范圍外企業(yè)的擔(dān)保和財(cái)務(wù)資助。

投資設(shè)私募基金加快推進(jìn)資本運(yùn)作

資料顯示，力生制藥創(chuàng)立于1951年，2001年完成股份制改制，2010年在深交所上市。目前，公司及其全資子公司擁有品種涉及15大類243個(gè)藥品批準(zhǔn)文號，產(chǎn)品涉及原料藥、片劑、膠囊劑、顆粒劑、滴丸劑、溶液劑、注射劑、凍干和粉針劑等。

長江商報(bào)記者注意到，自2020年業(yè)績短暫遭遇重挫之后，近幾年來力生制藥盈利能力明顯回溫。

2020年至2022年，力生制藥分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.41億元、10.92億元、11.47億元，同比增長-29.37%、-4.29%、5%；凈利潤861.53萬元、1.22億元、9360.66萬元，同比增長-95.42%、1317.31%、-23.34%；扣非凈利潤分別為240.41萬元、1.17億元、1.24億元，同比增長-98.66%、4752.37%、11.47%。

其中，2022年力生制藥推進(jìn)低效資產(chǎn)處置，完成了子公司生化制藥疫苗項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)處置，產(chǎn)生的處置損失在一定程度上影響了公司當(dāng)期凈利潤表現(xiàn)，但扣非凈利潤依舊保持增長。

2023年前9個(gè)月，力生制藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.12億元，同比增長1.06%；凈利潤分別為3.43億元，同比增長204.26%。報(bào)告期內(nèi)，受黃河道廠區(qū)土地補(bǔ)償收益影響，力生制藥的資產(chǎn)處置收益同比增長。而在扣除包括資產(chǎn)處置收益等在內(nèi)的非經(jīng)常性損益之后，前三季度力生制藥的凈利潤為1.37億元，依舊增長22.22%。

長江商報(bào)記者注意到，按照力生制藥制訂的戰(zhàn)略計(jì)劃，加快資本運(yùn)作、引領(lǐng)帶動外延發(fā)展成為公司2023年下半年的主要工作任務(wù)。

在此次擬收購康源制藥之前，12月8日，力生制藥還公布對外投資計(jì)劃，公司擬與渤海證券的全資子公司博正資本投資有限公司以及天津市津嘉產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)營有限公司等，共同設(shè)立天津博正力生大健康私募股權(quán)投資基金（有限合伙）（暫定名），基金規(guī)模為6000萬元，其中力生制藥將認(rèn)繳該基金40%的出資。

力生制藥表示，本次投資有利于公司借助專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)、能力和資源等優(yōu)勢，適當(dāng)投資符合公司發(fā)展戰(zhàn)略的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，推動公司逐步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，增強(qiáng)公司的持續(xù)經(jīng)營實(shí)力。

責(zé)編：ZB