威達(dá)智99%營(yíng)收依賴“果鏈”存風(fēng)險(xiǎn) 汪靜晴分紅超5000萬(wàn)再募1.5億補(bǔ)流

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 張璐

又一家“果鏈”公司正在加速?zèng)_刺IPO。近期，蘇州威達(dá)智科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“威達(dá)智”）披露了招股書，擬在創(chuàng)業(yè)板上市。

據(jù)了解，威達(dá)智的主營(yíng)業(yè)務(wù)是為客戶提供質(zhì)量控制設(shè)備、核心工藝設(shè)備的智能制造解決方案，產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、光學(xué)顯示等行業(yè)的功能測(cè)試、視覺量測(cè)、精密組裝等領(lǐng)域。近三年來(lái)，威達(dá)智的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，威達(dá)智對(duì)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈高度依賴，2020—2022年，公司最終用于蘋果產(chǎn)品的智能檢測(cè)設(shè)備和精密組裝設(shè)備收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為100%、100%、99.63%，2023年第一季度降至91.45%。在招股書的風(fēng)險(xiǎn)提示中，威達(dá)智用了兩頁(yè)的篇幅披露其對(duì)蘋果公司及其產(chǎn)業(yè)鏈存在依賴的風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，威達(dá)智由汪靜晴、劉曜軒夫婦實(shí)際控制，二人合計(jì)控制92.17%的表決權(quán)。在IPO之前，2021年及2022年，威達(dá)智合計(jì)分紅5800萬(wàn)元，超5000萬(wàn)元流入了汪靜晴的腰包。而此次IPO，公司擬募集資金6.5億元，其中1.5億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。

主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下滑

A股或再迎一家“果鏈”上市公司。近期，僅成立了8年的威達(dá)智于深市創(chuàng)業(yè)板遞交了招股書，開啟了IPO之路。

威達(dá)智成立于2016年，坐落于蘇州工業(yè)園區(qū)。公司是一家專注于智能檢測(cè)設(shè)備和精密組裝設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高新技術(shù)企業(yè)。

招股書顯示，2020—2022年（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”），威達(dá)智的業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)快速增加，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.01億元、1.68億元和2.79億元；凈利潤(rùn)3534.8萬(wàn)元、7362.86萬(wàn)元、9716.69萬(wàn)元。

不過，對(duì)比可比同行公司，威達(dá)智整體規(guī)模偏小。以精測(cè)電子、華興源創(chuàng)、安達(dá)智能 業(yè)績(jī)?yōu)槔��?022年這三家公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.72億元、3.31億元和1.57億元。

此外，值得注意的是，威達(dá)智產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子行業(yè)，筆記本電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品更新?lián)Q代具有一定的周期性特征，下游終端產(chǎn)品更新?lián)Q代頻率、革新程度以及新款機(jī)型出貨量等因素均會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的設(shè)備采購(gòu)需求以及利潤(rùn)水平產(chǎn)生直接影響。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，報(bào)告期內(nèi)，威達(dá)智主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為75.66%、73.46%、67.52%，出現(xiàn)了逐年下降的趨勢(shì)。其中，報(bào)告期各期，公司智能設(shè)備類產(chǎn)品毛利率分別為77.06%、74.34%、68.54%，呈下降態(tài)勢(shì)。

威達(dá)智還存在客戶集中度較高的問題，報(bào)告期內(nèi)，威達(dá)智對(duì)前五大客戶的銷售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為100%、100%和99.45%，公司前五大客戶主要包括捷普集團(tuán)、比亞迪、領(lǐng)益智造等全球領(lǐng)先的電子制造商。

近年來(lái)，“果鏈”企業(yè)被蘋果“踢群”的消息偶有發(fā)生，因此，“果鏈”企業(yè)對(duì)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的依賴程度也值得關(guān)注。

在招股書中，威達(dá)智表示，在進(jìn)入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)即聚焦于為蘋果公司及其合作EMS廠商提供蘋果產(chǎn)品精密零部件智能檢測(cè)設(shè)備和精密組裝設(shè)備，主要應(yīng)用于以觸控交互模組為代表的蘋果公司筆記本電腦相關(guān)核心零部件。因此，公司的銷售收入主要來(lái)源于蘋果公司合作EMS廠商，主營(yíng)業(yè)務(wù)、銷售收入、客戶結(jié)構(gòu)等對(duì)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈存在依賴。

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，報(bào)告期，威達(dá)智最終用于蘋果公司產(chǎn)品的智能檢測(cè)設(shè)備和精密組裝設(shè)備收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為100%、100%、99.63%，2023年一季度為91.45%。

業(yè)內(nèi)人士表示，蘋果的風(fēng)吹草動(dòng)肯定會(huì)或多或少影響“果鏈”企業(yè)的發(fā)展。上游“果鏈”企業(yè)脫離蘋果的結(jié)局或許可以參考?xì)W菲光。

若威達(dá)智不能保持與蘋果公司及其合作EMS廠商的緊密合作關(guān)系，且未能開拓其他領(lǐng)域客戶并實(shí)現(xiàn)收入來(lái)源多樣化，公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將面臨大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)控人夫婦持股超九成

據(jù)了解，威達(dá)智主要采用“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式和“以產(chǎn)定購(gòu)、標(biāo)準(zhǔn)件安全庫(kù)存”的采購(gòu)模式，期末存貨主要系根據(jù)客戶訂單或采購(gòu)意向安排生產(chǎn)及發(fā)貨所需的各種原材料、在產(chǎn)品、庫(kù)存商品和發(fā)出商品。

招股書顯示，報(bào)告期各期末，威達(dá)智存貨規(guī)模分別為2536.10萬(wàn)元、6058.39萬(wàn)元、6236.18萬(wàn)元，其中發(fā)出商品規(guī)模分別為2260.62萬(wàn)元、1705.93萬(wàn)元和3101.01萬(wàn)元。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)，公司存貨余額呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。

報(bào)告期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2782.46萬(wàn)元、2905.12萬(wàn)元和8024.83萬(wàn)元，占凈利潤(rùn)的比例分別為78.72%、39.46%和82.59%。其中，2022年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額比上年增長(zhǎng)了近2倍。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，這得益于2022年威達(dá)智銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增多。2020—2022年，威達(dá)智銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為0.98億元、1.57億元和2.61億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為97.03%、93.37%和93.40%，公司銷售回款情況良好。

然而，在不缺錢的情況下，威達(dá)智此次IPO仍要募資1.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，占到了總募資額的23.1%。

據(jù)招股書顯示，公司此次擬公開發(fā)行股票不超過4666.67萬(wàn)股（不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量），擬募集資金6.5億元，用于新建年產(chǎn)1300臺(tái)（套）自動(dòng)化設(shè)備項(xiàng)目、新建自動(dòng)化設(shè)備研發(fā)中心項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

本次募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，威達(dá)智固定資產(chǎn)規(guī)模將大幅提高，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也將發(fā)生較大變化。根據(jù)公司的固定資產(chǎn)折舊政策，預(yù)計(jì)每年增加固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用2319.43萬(wàn)元。

另一方面，從股權(quán)和管理架構(gòu)來(lái)看，威達(dá)智“家族企業(yè)”特征明顯。威達(dá)智的實(shí)控人為汪靜晴、劉曜軒夫婦，二人通過直接和間接方式合計(jì)控制公司92.17%的表決權(quán)。其中，汪靜晴直接持有公司14.55%股份，通過蘇州檀朗控制公司48.51%的表決權(quán)，通過上海顯才控制公司19.40%的表決權(quán)，通過蘇州高定控制公司9.70%的表決權(quán)，劉曜軒通過上海顯才間接持有公司3.88%股份。

2021年，威達(dá)智進(jìn)行利潤(rùn)分配，將3000萬(wàn)元定向分配給股東汪靜晴；2022年，威達(dá)智向全體股東派發(fā)現(xiàn)金股利2800萬(wàn)元。兩年合計(jì)超5000萬(wàn)元流入了汪靜晴的腰包。

對(duì)于實(shí)控人家族高比例持股一事，有行業(yè)專家表示，當(dāng)公司的決策權(quán)過度集中在家族手中時(shí)，可能會(huì)導(dǎo)致決策過程缺乏有效的制衡機(jī)制，從而增加決策失誤的風(fēng)險(xiǎn)。

未來(lái)，威達(dá)智需要根據(jù)行業(yè)技術(shù)發(fā)展方向和下游應(yīng)用領(lǐng)域的市場(chǎng)發(fā)展前景，在持續(xù)深耕消費(fèi)電子觸控交互模組領(lǐng)域的同時(shí)，向半導(dǎo)體、光學(xué)顯示領(lǐng)域延伸，進(jìn)一步拓展公司業(yè)務(wù)范圍。

責(zé)編：ZB