東方雨虹應收賬款151億股價跌跌不休   李衛(wèi)國高位套現8億超千員工接盤浮虧5億

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

“防水茅”東方雨虹（002271.SZ）又受關注了。

11月15日晚間，東方雨虹公告稱，公司擬以47.5萬元的價格，將全資子公司北京虹曦置業(yè)有限公司（以下簡稱“虹曦置業(yè)”）所持北京虹豐置業(yè)有限公司（以下簡稱“虹豐置業(yè)”）95%股權，轉讓給蘇州竹輝興業(yè)有限公司（以下簡稱“竹輝興業(yè)”）。交易完成后，虹曦置業(yè)將持有虹豐置業(yè)5%股權。

上月，虹曦置業(yè)通過激烈角逐，出資40億元在北京拍下一塊地，由虹豐置業(yè)建設。40億拿地47.5萬元出售，東方雨虹搞什么名堂？

11月17日，一地產人士向長江商報記者分析，東方雨虹可能是充當了別人的馬甲，且40億元拿地款項并未支付。

近期，東方雨虹風波不斷。董秘抱怨“看不懂跌跌不休的股價”，1411名員工響應高價增持的號召，如今被深套。其中，8億元為實際控制人李衛(wèi)國接盤，浮虧約5億元。

雖然祭出了不低于3億元、不高于6億元回購股份的“殺手锏”，但股價依舊跌跌不休。11月17日，東方雨虹股價跌1.1%，收報22.50元/股，盤中下探至21.68元/股，為2019年10月以來新低。

坐實當馬甲傳聞

不到一個月，東方雨虹通過拍賣取得地塊轉手了，而這，坐實了其充當馬甲的傳聞。

根據公告，東方雨虹全資子公司虹曦置業(yè)擬將所持虹豐置業(yè)95%股權轉讓給竹輝興業(yè)，交易價格為47.5萬元，交易完成后，虹曦置業(yè)僅持有其5%的股權。

今年10月19日晚，東方雨虹曾發(fā)布《關于子公司取得土地成交確認書》的公告。虹曦置業(yè)競得位于北京市豐臺區(qū)南苑棚戶區(qū)改造一期項目A地塊東區(qū)的國有建設用地使用權，并取得了北京市公共資源交易中心簽發(fā)的成交確認書，土地價款約為40.14億元。

上述地塊，華潤置地、中鐵建、京能、首開、中海、城建、天恒等多家與房地產相關的企業(yè)參與，歷經28輪競價，東方雨虹以溢價15%才拿下。

隨后，虹曦置業(yè)設立全資子公司虹豐置業(yè)作為該用地建設主體。虹豐置業(yè)成立于今年10月20日，注冊資本42億元，截至目前，虹曦置業(yè)實際繳納50萬元。

40.14億元拿下的地塊，47.50萬元出售，東方雨虹為何要做如此虧本買賣？原來，截至今年10月31日，虹豐置業(yè)賬面凈資產50萬元，按照95%的股份，最終轉讓價格為47.50萬元。

在公告中，東方雨虹稱，本次交易不涉及人員安置、土地租賃等情況，交易除了將虹曦置業(yè)所持目標公司95%股權轉讓給蘇州竹輝外，還一并轉讓該等股權所包含的各種股東權益，該等股東權益指依附于轉讓股權的所有現時和潛在的權益，包括所擁有的全部動產和不動產、有形和無形資產。

對此，市場人士解讀為，本次轉讓虹豐置業(yè)95%股權，實質上是轉讓在北京拿下的那一塊地。

上述地產人士稱，之所以僅以47.5萬元轉讓，很有可能是40.14億元的土地價款尚未支付，由本次受讓方的大股東來支付。

為何要轉讓剛剛拿到的地塊？東方雨虹在公告中稱，本次交易有助于進一步提高公司資金和資源利用效率，有助于與客戶建立長期穩(wěn)定深度的業(yè)務合作關系。

這句話中，有一層意思，即東方雨虹與客戶建立長期穩(wěn)定深度的業(yè)務合作關系。那么，這次拿地，東方雨虹可能是幫客戶拿的。

東方雨虹曾多次參與土拍，投資者對這家“防水龍頭”是否要進入房地產業(yè)務提出質疑。今年6月，東方雨虹方面明確回復稱，公司不涉及房地產開發(fā)業(yè)務，致力于新型建筑防水材料的研發(fā)、生產、銷售和防水工程施工業(yè)務領域。

既然不涉及房地產開發(fā)業(yè)務，但又參與在激烈的競爭中拿地，市場曾高度質疑，東方雨虹充當了其口中“客戶”的馬甲。

這名神秘客戶是誰？此前，有市場人士稱，東方雨虹是頭部央企中海地產的“馬甲”，后續(xù)可能與其合作開發(fā)。

本次交易的受讓方竹輝興業(yè)成立于1986年，注冊資本16億元，法定代表人為劉慧明，主要從事地產開發(fā)投資，東方雨虹下屬公司對竹輝興業(yè)因商品交易及施工服務形成有47.50萬元的應收賬款。

竹輝興業(yè)是菱華工程有限公司全資子公司，后者是一家香港私人股份有限公司。而劉慧明，與其關聯(lián)企業(yè)多達133家，大部分為中海地產方面。

公開資料顯示，2003年，劉慧明進入中海地產，相繼在中海地產蘇州、北京、天津等地任職，2022年9月，其開始掌管中海華東區(qū)域。

好算盤難阻股價大跌

幫他人拿地，并與之進行捆綁，獲取業(yè)務，東方雨虹打得一手好算盤。不過，公司股價仍然跌跌不休。

東方雨虹曾頻頻涉足房地產，但均以參股形式進行。2020年8月，東方雨虹聯(lián)手奧園集團以約8億元的價格，競得廣州市增城區(qū)中新鎮(zhèn)一宗住宅用地，東方雨虹持股約20%。2021年4月，東方雨虹通過全資子公司廣州東方雨虹置業(yè)，以約1.12億元獲得廣州花都區(qū)一宗商住地塊。

東方雨虹主要從事建筑防水材料的研發(fā)、生產、銷售和防水工程施工業(yè)務，是中國行業(yè)龍頭。防水材料、防水工程與地產行業(yè)緊密相關。

地產行業(yè)分析人士稱，東方雨虹拿到地再轉讓出去，保留一部分股權在項目公司中可以獲得項目開發(fā)中的收益。同時，通過股權捆綁，與一些房企進行深度綁定，東方雨虹還可獲取一些與防水等相關的業(yè)務，可謂是一舉兩得。

雖然房地產市場仍然處于緩慢復蘇期，但東方雨虹的經營業(yè)績表現較為出色。今年前三季度，公司實現營業(yè)收入253.60億元，同比增長8.48%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為23.53億元，同比增長42.22%。

不過，二級市場上，東方雨虹表現得有些糟糕。

K線圖顯示，2021年6月1日，東方雨虹的股價一度達到64.14元/股，市值達1618.89億元。此后，股價持續(xù)震蕩下跌。其中，去年7月5日至10月24日，股價幾乎是“無抵抗”下跌，最低為22.61元/股。去年10月25日至今年1月17日，股價回升至39.50元/股。但隨即又是震蕩下跌，10月20日，下探至23.68元/股。11月17日，收盤價22.50元/股，盤中一度跌至21.68元/股，創(chuàng)了2019年10月30日以來的新低。

值得一提的是，今年10月17日，東方雨虹的董秘張蓓在朋友圈“喊冤”。“股票這樣一個跌法，已經完全超出我的預期，一遍遍刷新了我的認知底線”“市占率、渠道和客戶結構持續(xù)優(yōu)化，高毛利的零售板塊突飛猛進，砂粉為主的非防水業(yè)務快速發(fā)展，收入雙增”“基本面早已觸底回升，股價居然還在坑里呆著”“看不懂，看不懂，實在看不懂！”在一連串地宣講利好的同時，張蓓又拋出“12連問”，用7個“為什么”來表達對二級市場股價萎靡的困惑。

張蓓“看不懂”的股價持續(xù)下跌，而東方雨虹的員工也虧慘了。

2021年，東方雨虹實施員工持股計劃，公司控股股東、實際控制人李衛(wèi)國為參與本次員工持股計劃的員工資金提供托底保證，員工自有（自籌）資金年化收益率低于8%的，李衛(wèi)國對員工自有資金本金兜底補足，補償8%的收益。

當年6月23日，1411名員工完成購買4947.17萬股股份，合計出資27.60億元，成交均價為 55.7846元/股。其中，通過大宗交易受讓公司控股股東、實際控制人李衛(wèi)國持有的公司股票1500萬股，成交總額約8.07億元，成交均價為 53.79元/股。這意味著，李衛(wèi)國高位套現了8.07億元。

截至今年6月底，上述員工持股計劃一股也沒賣，但在今年三季度減持了1129.60萬股，今年10月至今，又減持了一部分，目前仍有2000多萬股股份。

微博上，“東方雨虹1400多名員工浮虧超15億”受到了較高的關注。李衛(wèi)國是否會兜底？市場的疑慮頗多，畢竟，兩年前，員工借款為實控人高價接盤。如果這部分股權沒有買，則虧約5億元。

值得一提的是，今年前三季度，雖然東方雨虹的凈利潤快速增長，但是，截至三季度末，公司應收賬款賬面價值高達151億元，隱藏了較大風險。

視覺中國圖

責編：ZB