青島啤酒“小便門”發(fā)酵高端化遇挑戰(zhàn)   年內(nèi)市值蒸發(fā)360億董事長(zhǎng)總裁帶頭減持

    ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

    國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)頭部企業(yè)青島啤酒（600600.SH，0168.HK）陷入“小便門”風(fēng)波。

    10月19日盤后，一段關(guān)于青島啤酒員工爬進(jìn)原料倉(cāng)小便的視頻在網(wǎng)上流傳，一度沖上熱搜。

    青島啤酒及當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)部門迅速回應(yīng)。截至目前，事情真相如何，尚不得而知。

    近年來，青島啤酒積極推進(jìn)高端化轉(zhuǎn)型，從實(shí)際效果來看，不算明顯。

    青島啤酒一直有著不錯(cuò)的盈利能力，今年上半年，公司盈利34億元左右。然而，二級(jí)市場(chǎng)上，股價(jià)與之背離。年內(nèi)，股價(jià)跌去了逾20%，市值蒸發(fā)了360億元。

    備受關(guān)注的是，年初以來，青島啤酒的董事長(zhǎng)、總裁帶頭減持套現(xiàn)。另有5名董監(jiān)高披露了減持計(jì)劃，尚未進(jìn)行減持。

    頻遭投訴高端化之路不順

    因?yàn)橐欢我曨l截圖，青島啤酒上了熱搜，并引發(fā)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)的質(zhì)疑。

    10月19日，一網(wǎng)友發(fā)布的視頻顯示，疑似青島啤酒三廠，一名戴著安全帽、穿著工裝和白色工作靴的工人，攀爬進(jìn)入原料倉(cāng)內(nèi)部后，竟然毫無(wú)顧忌地小便起來。

    由于圖象模糊，僅從視頻看，難以確認(rèn)是否為青島啤酒三廠，是否為該廠工人等，均不能確定。

    10月20日晚間，青島啤酒官方微博發(fā)布情況說明，宣稱第一時(shí)間向公安機(jī)關(guān)報(bào)警，公安機(jī)關(guān)已介入調(diào)查。目前，該批麥芽已經(jīng)全部封存。公司將加大管理力度，確保產(chǎn)品質(zhì)量。

    “小便門”真相有待權(quán)威部門揭開，無(wú)論事件真相最終如何，都讓消費(fèi)者對(duì)青島啤酒的產(chǎn)品品質(zhì)更為關(guān)注。

    10月20日晚間，一分析人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，如果視頻截圖反映屬實(shí)，確實(shí)青島啤酒三廠工人在小便，那就屬于較為惡劣事件。消費(fèi)者會(huì)去想，以前有沒有過，是否經(jīng)常性發(fā)生？青島啤酒的品控干什么去了？結(jié)果勢(shì)必對(duì)青島啤酒的品牌產(chǎn)生重大不利影響。如果最終確認(rèn)不是青島啤酒三廠工人所為，事發(fā)也不是青島啤酒的廠區(qū)，或者說是惡作劇，刻意“栽贓陷害”青島啤酒。那么，為何要陷害青島啤酒？青島啤酒事發(fā)做錯(cuò)了什么？這一事件，也將對(duì)青島啤酒品牌產(chǎn)生一些影響。

    近年來，中國(guó)啤酒市場(chǎng)基本上處于存量市場(chǎng)狀態(tài)，青島啤酒采取發(fā)力高端市場(chǎng)策略進(jìn)行突圍。但是，公司的高端化之路走得并不順。

    業(yè)內(nèi)人士稱，青島啤酒的主品牌銷量主要來自于6-8元的次高端產(chǎn)品以及5-6元中端產(chǎn)品，而8元以上的高端及以上產(chǎn)品的貢獻(xiàn)相對(duì)較小。

    財(cái)報(bào)顯示，2019年，青島啤酒主品牌青島啤酒共實(shí)現(xiàn)銷量 405.1 萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)3.49%，其中“奧古特、鴻運(yùn)當(dāng)頭、經(jīng)典 1903、純生啤酒”等高端產(chǎn)品共實(shí)現(xiàn)銷量 185.6 萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng) 7.08%。2020年，主品牌青島啤酒共實(shí)現(xiàn)銷量 387.9 萬(wàn)千升，高端產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷量 179.2 萬(wàn)千升，同比分別下降4.25%、3.45%。

    2021年，公司高檔以上產(chǎn)品共實(shí)現(xiàn)銷量52萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)14.2%。2022年，青島啤酒的披露口徑發(fā)生了變化，將中端產(chǎn)品與高端產(chǎn)品合并統(tǒng)計(jì)。當(dāng)年，主品牌共實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量 444 萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng) 2.6%，中高端以上產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷量 293 萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng) 4.99%。

    今年上半年，公司主品牌共實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量 281.2 萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)8.2%，中高端以上產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷量 197.5 萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng) 15%。

    那么，公司的高端產(chǎn)品銷售的真實(shí)情況如何呢？外界不得而知。

    長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，針對(duì)青島啤酒的投訴不少。

    黑貓投訴平臺(tái)上，網(wǎng)友針對(duì)青島啤酒的投訴內(nèi)容包括酒內(nèi)發(fā)現(xiàn)異物、銷售過期啤酒、紅包活動(dòng)虛假、預(yù)設(shè)文字陷阱、惡意誘導(dǎo)消費(fèi)維權(quán)艱難等。

    今年8月7日，一網(wǎng)友投訴稱，8月4日，購(gòu)買的青島啤酒白啤有不明異物，喝了后腹痛腹瀉。

    營(yíng)收凈利雙增股價(jià)卻跌跌不休

    不可否認(rèn)，青島啤酒有著較強(qiáng)盈利能力。

    截至目前，青島啤酒尚未披露三季度報(bào)告，也未發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)及預(yù)告。從今年半年報(bào)披露的數(shù)據(jù)看，上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入215.92億元，同比增長(zhǎng)12.03%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）34.26億元，同比增長(zhǎng)20.11%。

    去年同期，公司的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比增速分別為5.37%、18.07%。與去年同期增速相比，今年上半年，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)明顯提速，凈利潤(rùn)增速略有上升。

    過去的2017年至2022年，青島啤酒的營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)過小幅波動(dòng)，凈利潤(rùn)則為持續(xù)增長(zhǎng)，且均為兩位數(shù)增長(zhǎng)。受疫情影響，消費(fèi)受到了一定影響，但對(duì)青島啤酒的影響似乎不大。

    今年以來，經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，消費(fèi)也在復(fù)蘇，青島啤酒上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)際上是低于市場(chǎng)預(yù)期的。

    從費(fèi)用端看，上半年，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)12%左右，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用分別為23.88億元、6.55億元、0.22億元，同比變動(dòng)2.62億元、-0.51億元、0.05億元，變動(dòng)幅度為12.32%、-7.22%、29.41%。

    銷售費(fèi)用變動(dòng)幅度與營(yíng)業(yè)收入基本一致，管理費(fèi)用不增反降。管理費(fèi)用同比下降，主要是股份支付費(fèi)用減少，此外，管理人員薪酬略有下降。

    二級(jí)市場(chǎng)上，今年初以來，青島啤酒的股價(jià)表現(xiàn)不佳。

    K線圖顯示，年初，公司股價(jià)為107.50元/股，4月10日漲至125.65元/股，此后，股價(jià)持續(xù)下跌。10月19日，股價(jià)盤中跌至80.64元/股，尾盤略有回升，收?qǐng)?bào)81.08元/股。10月20日，股價(jià)微漲至81.09元/股。目前的股價(jià)較年初下跌了約24.57%，較年內(nèi)高點(diǎn)下跌了35.16%。

    目前，青島啤酒的市值為1106億元，較年初蒸發(fā)了約360億元。

    備受關(guān)注的是，青島啤酒的高層忙著減持套現(xiàn)。

    今年4月24日晚間，青島啤酒披露，公司董事長(zhǎng)黃克興、執(zhí)行董事、總裁姜宗祥、執(zhí)行董事、副總裁王瑞永 、執(zhí)行董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)侯秋燕、營(yíng)銷總裁蔡志偉、副總裁徐楠、董秘張瑞祥等7人披露了減持計(jì)劃，減持原因均為 支付股權(quán)激勵(lì)認(rèn)購(gòu)過程中的融資還款及解禁支付相關(guān)費(fèi)用。

    值得一提的是，2022年，蔡志偉薪酬434.32萬(wàn)元。黃克興、姜宗祥的薪酬分別為97.24萬(wàn)元、88.22萬(wàn)元。

    到今年7月，董事長(zhǎng)黃克興、總裁姜宗祥已經(jīng)完成減持，其他5人尚未減持。

責(zé)編：ZB