晶訊光電87%營(yíng)收依賴單品存替代風(fēng)險(xiǎn)   2625名員工離職3485人次蹊蹺放棄公積金

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

行業(yè)領(lǐng)先的湖南晶訊光電股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“晶訊光電”）正在沖擊A股IPO，能否如愿，恐存變數(shù)。

晶訊光電行業(yè)地位突出，公司單色液晶顯示產(chǎn)品銷量連續(xù)三年位居全國(guó)第一、全球領(lǐng)先。近幾年，公司單色液晶顯示產(chǎn)品貢獻(xiàn)了超80%以上的營(yíng)業(yè)收入。

然而，高度依賴大單品，晶訊光電的風(fēng)險(xiǎn)暗藏。行業(yè)下游市場(chǎng)成熟，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，一旦市場(chǎng)波動(dòng)加大，公司產(chǎn)品存在被替代的可能。

晶訊光電存在異常，2021年至2023年上半年，公司先后有2625名員工離職，2020年以來共有3485人次員工主動(dòng)放棄公積金。這些員工真的是心甘情愿放棄公積金嗎？

此外，與第一大供應(yīng)商存在歷史關(guān)聯(lián)，晶訊光電的交易價(jià)格公允性也受到質(zhì)疑。

外銷收入占比過半

晶訊光電沖擊深交所主板市場(chǎng)，底氣是營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但能否持續(xù)，是個(gè)未知數(shù)。

晶訊光電專業(yè)從事液晶顯示產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，公司稱，其建立了國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的單色液晶顯示屏生產(chǎn)基地，并擁有十余條液晶顯示模組封裝線。2020年度至2022年度，公司單色液晶顯示產(chǎn)品銷量連續(xù)三年位居全國(guó)第一、全球領(lǐng)先，具有突出的市場(chǎng)地位。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，2020年至2023年上半年（以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期），晶訊光電實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為5.63億元、7.47億元、8.01億元、3.78億元，2021年、2022年的同比增長(zhǎng)率為32.59%、7.25%。同期，公司的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）為0.57億元、0.85億元、1.10億元、0.47億元，2021年、2022年，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率分別為49.59%、29.42%。

這樣的業(yè)績(jī)，看上去較為穩(wěn)定，但是，2022年的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)的同比增速較2021年明顯放緩。

報(bào)告期，公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額分別為1.13億元、0.75億元、1.49億元、0.40億元，2021年較2020年下滑明顯。

晶訊光電存在兩大潛在風(fēng)險(xiǎn)。公司境外銷售收入占比提升明顯。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，境外銷售金額分別為 2.14億元、3.36億元、4.32億元、1.92億元，占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為38.14%、45.32%、54.44%、51.15%。

目前，晶訊光電產(chǎn)品主要出口地為歐洲、日韓、東南亞等地區(qū)，近年來，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境日趨復(fù)雜，給外貿(mào)增添了風(fēng)險(xiǎn)。公司也坦承了境外銷售的風(fēng)險(xiǎn)。

高度依賴大單品是不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)。晶訊光電的單色液晶顯示產(chǎn)品全球領(lǐng)先，正因?yàn)槿绱�，公司高度依賴這一產(chǎn)品。報(bào)告期，單色液晶顯示產(chǎn)品收入占比分別為92.63%、88.35%、88.12%、86.68%，雖然呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但2023年上半年仍然在87%左右。

晶訊光電提示風(fēng)險(xiǎn)稱，單色液晶顯示產(chǎn)品各應(yīng)用領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手眾多，不同的市場(chǎng)參與者均有各自的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)定位。如果公司未來不能緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、在細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域的開拓上保持競(jìng)爭(zhēng)力，將面臨成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外，若下游市場(chǎng)需求出現(xiàn)較大波動(dòng)、其他顯示技術(shù)產(chǎn)品的性價(jià)比、可靠性、功耗等性能進(jìn)一步增強(qiáng)，公司單色液晶顯示產(chǎn)品可能面臨產(chǎn)能過�；虮惶娲�的風(fēng)險(xiǎn)。

與同行業(yè)可比公司的研發(fā)費(fèi)用率相比，晶訊光電整體上略低于均值。2020年至2022年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為2164.58萬元、2905.19萬元、3276.28萬元，研發(fā)費(fèi)率為3.84%、3.89%、4.09%，同行研發(fā)費(fèi)用率均值分別為4.06%、3.99%、4.62%。

員工離職率高達(dá)三成

員工隊(duì)伍穩(wěn)定，一定程度上反映了一家公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。反之，說明公司經(jīng)營(yíng)不太穩(wěn)定，或者說，公司對(duì)人才的吸引力不高。

報(bào)告期，晶訊光電的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，但是，公司存在未給員工繳納公積金的問題。

根據(jù)招股書，報(bào)告期，晶訊光電未繳納公積金的員工數(shù)量分別為1533人、858人、547人、547人，占當(dāng)期應(yīng)繳納員工總數(shù)的68.74%、37.95%、25.66%、25.68%，2020年，接近70%的員工未繳納公積金，即便是2022年及2023年上半年，仍然有超過四分之一的員工未繳納公積金。報(bào)告期，公司共計(jì)有3485人次未繳納公積金。

按照相關(guān)規(guī)定，公積金的繳納，由單位和個(gè)人各承擔(dān)50%，單位是扣繳義務(wù)人。目前，公積金的提取也較自由。

對(duì)此，晶訊光電解釋稱，公司存在部分員工未繳納社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金的情況，主要原因有兩個(gè)，一個(gè)是部分為退休返聘員工，無需繳納社保及公積金。另一個(gè)是部分員工個(gè)人原因自愿放棄繳納。報(bào)告期內(nèi)，在未繳納社保、公積金員工中，除少數(shù)員工未書面簽署自愿放棄社保及公積金承諾函外，其他員工均已簽署承諾函自愿放棄繳納社保及公積金。經(jīng)測(cè)算，若全體員工均繳納社保及公積金，報(bào)告期內(nèi)，應(yīng)補(bǔ)繳的金額分別為351.97萬元、205.83萬元、75.09萬元和40.58萬元。

晶訊光電未披露返聘員工數(shù)量及自愿放棄公積金的員工數(shù)量，這些員工真的是心甘情愿放棄公積金嗎？為何要放棄公積金？

晶訊光電的員工離職率較高。根據(jù)公司回復(fù)審核問詢函，報(bào)告期各期末，公司員工人數(shù)分別為2230人、2261人、2132人、2130人。2021年、2022年及2023年上半年，離職的員工數(shù)量分別為1203人、1035人、387人，合計(jì)為2625人；員工離職率分別為34.73%、32.68%、15.38%。

從離職人員構(gòu)成看，主要是生產(chǎn)人員離職數(shù)量較高，2021年、2022年及2023年上半年，公司生產(chǎn)人員離職數(shù)量分別為1139人、993人、364人。

晶訊光電稱，剔除生產(chǎn)人員，其他人員的離職率處于正常水平。生產(chǎn)人員離職率較高具有合理原因，液晶顯示行業(yè)所需的生產(chǎn)人員較多，且主要集中在中后段工序的貼合、組裝等生產(chǎn)環(huán)節(jié)。公司招聘的生產(chǎn)人員以永興縣當(dāng)?shù)氐牡蛯W(xué)歷、中年務(wù)工人員為主，由于本地務(wù)工人員家庭較多地從事一些本地特色農(nóng)產(chǎn)品如冰糖橙生意，在四季度至春節(jié)的產(chǎn)銷旺季，一部分人員會(huì)選擇離職從事當(dāng)季農(nóng)產(chǎn)品生意。因此，各年度會(huì)存在較大比例的生產(chǎn)人員離職，但是，后續(xù)年度又會(huì)有相當(dāng)一部分務(wù)工人員重新入職。截至2022年末，2020年離職的生產(chǎn)人員重新入職的比例為23.36%，2021年離職的生產(chǎn)人員重新入職的比例為19.23%。

不過，重新入職的比例，是以離職員工總數(shù)為分母來計(jì)算的。由此可見，離職員工重新入職的是少數(shù)。

高度依賴第一大供應(yīng)商

晶訊光電在行業(yè)內(nèi)的地位較高，與其擁有一批知名客戶及供應(yīng)商有一定關(guān)系。

目前，晶訊光電與美的集團(tuán)、格力電器、威勝控股、捷普、歐姆龍、愛安德、卡西歐、三菱、松下、樂心醫(yī)療等一系列國(guó)內(nèi)外知名品牌企業(yè)建立了長(zhǎng)久合作關(guān)系。公司的客戶分為兩種，一種是技術(shù)服務(wù)商，以瑞士的DISPLAY LCAG等為代表，另一種是以美的集團(tuán)、樂心醫(yī)療等終端產(chǎn)品生產(chǎn)廠商為代表。技術(shù)服務(wù)商是主要根據(jù)其終端產(chǎn)品生產(chǎn)廠商的需求，向晶訊光電定制所需的液晶顯示屏及顯示模組，終端產(chǎn)品生產(chǎn)商則是將公司產(chǎn)品直接應(yīng)用于其自行生產(chǎn)制造的產(chǎn)品。

招股書顯示，2023年上半年，公司第一大客戶為美的集團(tuán)，晶訊光電向其銷售金額為3101.81萬元，占營(yíng)業(yè)收入的比例8.21%。2020年至2022年，美的集團(tuán)分別位居其第二大客戶、第四大客戶、第三大客戶。

晶訊光電的供應(yīng)商集中度較高，報(bào)告期，晶訊光電向前五大供應(yīng)商采購(gòu)金額分別為1.15億元、1.82億元、1.35億元、0.57億元，占比分別為40.54%、41.08%、35.84%、33.29%。蕪湖長(zhǎng)信科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)信科技”）一直穩(wěn)居公司第一大供應(yīng)商之位，公司主要向其采購(gòu)ITO玻璃，采購(gòu)金額占比分別為18.70%、18.17%、14.98%、13.56%。

晶訊光電與長(zhǎng)信科技不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，雙方交易亦不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，但是，二者存在歷史關(guān)系。晶訊光電實(shí)際控制人之一李淦倫及其父李煥義與長(zhǎng)信科技曾經(jīng)存在投資、任職關(guān)系。其中，李淦倫曾于2012年9月至2014年3月?lián)�任長(zhǎng)信科技董事，李煥義在2014年2月之前，曾通過東亞真空電鍍廠有限公司控制長(zhǎng)信科技，并擔(dān)任長(zhǎng)信科技董事長(zhǎng)。

至于長(zhǎng)期向長(zhǎng)信科技采購(gòu)，晶訊光電稱，長(zhǎng)信科技是市場(chǎng)上少數(shù)ITO玻璃供應(yīng)商，能在滿足公司定制化需求的情況下保證穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量和及時(shí)的交付能力。此外，由于液晶顯示材料行業(yè)供應(yīng)商導(dǎo)入周期較長(zhǎng)，合格供應(yīng)商培育成本較高，因此，形成穩(wěn)定供應(yīng)關(guān)系后除非出現(xiàn)重大事故，一般不會(huì)經(jīng)常更換。

從交易價(jià)格來看，根據(jù)“公司向長(zhǎng)信科技采購(gòu)價(jià)格”與“其他供應(yīng)商銷售價(jià)格范圍”比較，同一規(guī)格型號(hào)下，晶訊光電向長(zhǎng)信科技采購(gòu)的價(jià)格大部分處于其他供應(yīng)商銷售價(jià)格區(qū)間內(nèi)，但也存在少量型號(hào)公司采購(gòu)價(jià)格低于其他供應(yīng)商銷售價(jià)格范圍的情形。

采購(gòu)ITO玻璃高度依賴長(zhǎng)信科技，晶訊光電也意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)，公司稱，將積極引入其他供應(yīng)商與長(zhǎng)信科技形成良性競(jìng)爭(zhēng)，適度降低長(zhǎng)信科技的采購(gòu)占比。

責(zé)編：ZB