錦江酒店118億商譽懸頂負債率達65%   溢價78%掛牌募投項目被指虛假募資

長江商報消息 ●長江商報記者 黃聰

走輕資產發(fā)展道路的錦江酒店，正在高價出售資產。

10月10日晚間，錦江酒店（600754.SH）公告顯示，公司擬在掛牌轉讓全資子公司時尚之旅100%股權，標的掛牌底價16.55億元，增值率達78.31%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，時尚之旅是錦江酒店募資項目的一部分。2021年，錦江酒店募資50億元用于酒店裝修升級等項目。截至2023年9月30日，錦江酒店的酒店裝修項目已使用募集資金9880.26萬元，投資進度僅為4.29%。

一位資產管理師向長江商報記者表示，錦江酒店兩年半前的募資項目進展緩慢，而且將募資項目資產進行掛牌，以換取大量現(xiàn)金，有虛假募資之嫌。

此外，長江商報記者還發(fā)現(xiàn)，錦江酒店走上輕資產發(fā)展戰(zhàn)略，但資產負債率達65.65%，依然處于近年高位。同時，公司商譽高達118.43億元，同比增長8.94%，創(chuàng)下歷史新高。

時尚之旅已使用募資3271萬

錦江酒店官網顯示，公司專業(yè)從事全服務酒店及有限服務酒店的投資營運和管理，以及餐飲業(yè)的投資與經營。

10月10日晚間，錦江酒店發(fā)布公告顯示，公司擬在上海聯(lián)合產權交易所掛牌轉讓全資子公司時尚之旅酒店管理有限公司（簡稱“時尚之旅”）100%股權。標的股權評估價值為人民幣16.55億元，公司將以不低于經國資備案的評估價值作為掛牌底價，最終交易價格根據(jù)公開掛牌結果確定。

公告顯示，時尚之旅成立于2010年，2022年和2023年上半年營業(yè)收入分別為1.67億元和1.04億元，凈利潤分別為-201.79萬元和1124.86萬元。

從評估價來看，時尚之旅股東權益賬面值9.28億元，評估值16.55億元，評估增值7.27億元，增值率達78.31%。

根據(jù)錦江酒店初步測算，如按掛牌底價16.55億元對外轉讓相關股權，暫不考慮交易相關稅費等影響，通過轉讓時尚之旅100%股權，公司預計可確認投資收益約4.2億元。

需要注意的是，錦江酒店本次股權轉讓涉及公司2021年非公開發(fā)行股票項目。

2021年3月，錦江酒店向以競價方式確定的11家發(fā)行對象非公開發(fā)行1.12億股股份，募集資金總額為人民幣50億元，實際募集資金凈額為49.79億元，募投項目包括“酒店裝修升級項目”（原計劃投資34.79億元，調整后投資23.01億元）、償還金融機構貸款（投資15億元）和收購WeHotel90%股權（原無此項目，調整后投資11.77億元）等。

截至2023年9月30日，錦江酒店的酒店裝修項目已使用募集資金9880.26萬元（其中未包含募集資金產生的銀行手續(xù)費用0.7萬元），投資進度僅為4.29%。

其中，截至2023年9月30日，錦江酒店合計向時尚之旅提供募集資金借款7100萬元，時尚之旅已使用募集資金3271.42萬元（其中包含募集資金產生的銀行手續(xù)費用0.14萬元）。對于時尚之旅未使用的募集資金借款，時尚之旅已于10月9日歸還至上市公司。

一位資產管理師向長江商報記者表示，錦江酒店兩年半前的募資項目進展緩慢，而且將募資項目資產進行掛牌，以換取大量現(xiàn)金，有虛假募資之嫌。

錦江酒店則表示，公司本次轉讓時尚之旅100%股權，有利于進一步優(yōu)化資源配置，提高資產盈利能力，提升主營業(yè)務經營能力和增強持續(xù)發(fā)展能力，符合公司輕資產發(fā)展戰(zhàn)略。

商譽高達118億創(chuàng)歷史新高

原本的募投項目進度緩慢，錦江酒店還曾經更改募資用途，來收購WeHotel股權。

資料顯示，2022年11月，錦江酒店變更募集資金8.5億元用于收購上海齊程網絡科技有限公司（即“WeHotel”）65%股權。2023年4月，公司又變更募集資金3.27億元用于收購WeHotel25%股權。

由此，錦江酒店合計收購WeHotel90%股權，該收購事項已于2023年6月全部完成，加上此前擁有WeHotel10%股權，標的成為上市公司全資控股子公司。

交易中，業(yè)績補償方錦江資管及錦江資本承諾，標的公司在業(yè)績承諾期的歸屬母公司股東的經審計凈利潤分別不低于2806.35萬元（2022年度）、4020.70萬元（2023年度）及5792.69萬元（2024年度）；在業(yè)績承諾期滿時，標的公司實現(xiàn)的經審計的歸屬母公司股東的凈利潤累計不低于1.26億元。

2022年，WeHotel實現(xiàn)營業(yè)收入2.17億元，凈利潤3096萬元。2023年上半年，WeHotel實現(xiàn)營業(yè)收入1.53億元，凈利潤4878萬元，已完成對賭目標。

2023年上半年，錦江酒店實現(xiàn)營業(yè)收入68.06億元，同比增長32.15%；凈利潤5.23億元，同比增長550.76%，2022年同期營業(yè)收入約51.5億元；凈利潤虧損約1.16億元，業(yè)績回暖勢頭強勁。

談及業(yè)績扭虧為盈，錦江酒店表示，2023年1月以來，休閑游及商務差旅消費需求明顯釋放，公司旗下境內有限服務型酒店運營情況較上年同期大幅回升。此外，無錫肯德基、蘇州肯德基與特權經營權方簽訂的特許經營權期限延長導致期末公允價值上升。

2023年上半年，錦江酒店新開業(yè)酒店585家，開業(yè)退出酒店204家，凈增開業(yè)酒店381家，其中直營酒店減少42家，加盟酒店增加423家。截至2023年6月30日，已經開業(yè)的酒店合計達到11941家，已經開業(yè)的酒店客房總數(shù)達到1131494間。

然而，截至2023年上半年底，錦江酒店商譽高達118.43億元，同比增長8.94%，創(chuàng)下歷史新高。

而且，同期，錦江酒店資產負債率達65.65%，依然處于近年高位。

責編：ZB