俄羅斯加息進程尚未結束

長江商報消息 7月份，俄羅斯物價水平出現(xiàn)“跳躍式上漲”。8月份，增速雖略有放緩，但壓力不減。為應對通脹風險，俄央行決定加息100個基點，這已是自7月以來第三次加息�？傮w上看，通脹水平是俄監(jiān)管機構當前的關注重點。俄央行表態(tài)，將在“足夠長的時間內”將關鍵利率保持在較高水平，對外發(fā)出繼續(xù)保持緊縮的貨幣政策信號。

9月15日，俄羅斯銀行（俄央行）董事會決定加息100個基點，將關鍵利率提高至13%。據俄監(jiān)管部門發(fā)布的消息，當前俄通脹壓力依然較大。同時，國內需求增長超過產能擴大能力的可能性、盧布匯率走弱等因素，也對物價繼續(xù)上漲產生推動作用。為限制物價增長幅度，讓通脹水平回落至目標區(qū)間，俄方決定進一步收緊貨幣政策，這意味著俄經濟將面臨較長時期的貨幣緊縮。

值得注意的是，本次提高關鍵利率是俄央行自7月以來第三次加息。經過密集調息動作，俄關鍵利率已經從去年9月的7.5%大幅提高至13%。

俄央行行長納比烏琳娜表示，此舉是對通脹風險的回應措施。

俄央行報告顯示，7月份，俄物價水平出現(xiàn)“跳躍式上漲”。8月份，增速雖略有放緩，但壓力不減，仍有多種商品價格漲幅擴大。

盧布持續(xù)貶值也是推動物價水平上漲的重要因素之一。近幾個月來，盧布對美元、歐元和人民幣等主要外幣持續(xù)貶值。俄央行數據顯示，9月16日美元對盧布匯率達96.16，處于近一年半以來的高位。

專家認為，盧布持續(xù)走弱的原因主要在于兩個方面：一方面，今年以來俄出口額大幅下降，導致外匯收入有所下降；另一方面，進口需求增加，這是刺激性財政政策和貸款強勁加速的疊加結果。

俄央行認為，總體上看，盡管今年匯率和利率波動較大，但金融市場運行正常，流動性不存在問題。在監(jiān)管機構看來，“過去沒有，現(xiàn)在也沒有看到金融市場面臨失穩(wěn)的風險”。然而，匯率急劇波動本身就會導致通脹水平和通脹預期進一步上升。俄央行稱，考慮到物價實際增速，監(jiān)管部門已將今年的通脹預期上調至6.0%至7.0%。

基于對國內和國際經濟形勢的評估判斷，俄央行對外發(fā)出繼續(xù)保持緊縮的貨幣政策信號。

從國際經濟局勢來看，全球經濟增長繼續(xù)放緩，俄出口商品價格必然承壓。例如，7月俄實物出口量低于監(jiān)管部門預期。為此，俄央行下調了對俄進出口數據的預測值。此外，納比烏琳娜稱，地緣政治風險依舊存在，全球經濟硬著陸的可能性仍存，這或將影響俄出口和匯率。

從俄國內經濟形勢來看，今年二季度，俄GDP同比增長4.9%，反映出俄經濟已從去年的收縮中復蘇。同時，以內需為主的部分經濟已普遍超過2021年底的水平。但俄監(jiān)管機構判斷，下半年增速將“更加溫和”，對今年的GDP增速預期維持1.5%至2.5%不變，但2024年GDP增速預期已從此前的0.5%至2.5%下調至0.5%至1.5%。

總體上看，通脹水平仍是俄監(jiān)管機構的關注重點。俄央行對通脹預期保持在高水平表示擔憂，認為在這種情況下，居民儲蓄意愿下降，內需增長將繼續(xù)超過供給。俄央行同時認為，如果財政赤字進一步擴大，通脹風險將進一步增加，屆時可能需要收緊貨幣政策才能使通脹水平在2024年回歸目標區(qū)間。

俄央行判斷，今年四季度的平均關鍵利率預計為13%至13.6%，明年為11.5%至12.5%。俄將在“足夠長的時間內”將關鍵利率保持在較高水平。這意味著，俄加息進程尚未結束。未來幾個月，俄監(jiān)管機構仍將考慮加息。

俄央行的表態(tài)基本符合市場預期。進一步加息也是市場共識，問題只在于加息的力度如何。有權威人士預測，10月關鍵利率有可能升至14.0%。俄央行稱，將評估進一步提高關鍵利率的可行性。（經濟日報）

責編：ZB