道恩股份擬9700萬收購廣東現(xiàn)代優(yōu)化布局   標(biāo)的已停產(chǎn)一年僅剩1名員工估值溢價69%

長江商報消息 ●長江商報記者 徐佳

道恩股份（002838.SZ）將斥資近億元收購一家停產(chǎn)企業(yè)。

9月18日晚間，道恩股份披露對外收購方案。公司擬以9700萬元的價格收購廣東現(xiàn)代工程塑料有限公司（以下簡稱“廣東現(xiàn)代”）100%股權(quán)。

長江商報記者注意到，廣東現(xiàn)代的主營業(yè)務(wù)為改性塑料，與道恩股份屬于同一行業(yè)。不過，由于多方面原因，廣東現(xiàn)代近年來一直處于虧損狀態(tài)，且從2022年下半年開始停產(chǎn)至今，員工悉數(shù)辭退，僅剩1名正式職工留守。

不過，道恩股份依舊認為，本次交易有利于公司優(yōu)化產(chǎn)業(yè)區(qū)域布局，提升公司綜合競爭力。本次交易中，廣東現(xiàn)代凈資產(chǎn)賬面值為5726.82萬元，評估后凈資產(chǎn)為9700.15萬元，增值率為69.38%。

值得關(guān)注的是，作為一家新材料公司，此前道恩股份在疫情影響下熔噴料產(chǎn)品需求爆發(fā)，帶動公司業(yè)績暴增。但2022年以來，道恩股份盈利能力開始走下坡路。

2023年上半年，道恩股份實現(xiàn)營業(yè)收入22.39億元，同比減少1.03%；凈利潤和扣非凈利潤分別為6527.07萬元、5285.18萬元，同比減少29.51%、30.48%。其中，公司改性塑料業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入14.51億元，同比減少15.39%。

標(biāo)的連年虧損已停產(chǎn)

資料顯示，此次道恩股份擬收購的廣東現(xiàn)代成立于2002年，主要生產(chǎn)經(jīng)營各種高性能特殊塑料制品。

目前，HDC現(xiàn)代EP株式會社持有廣東現(xiàn)代100%股權(quán)。按照交易方案，道恩股份此次擬作價9700萬元收購廣東現(xiàn)代100%股權(quán)。

不過，長江商報記者注意到，評估報告顯示，由于受到疫情、原材料價格上漲等市場環(huán)境多方面影響，廣東現(xiàn)代連續(xù)虧損。2022年6月30日，廣東現(xiàn)代停產(chǎn)，截至2023年5月31日，廣東現(xiàn)代經(jīng)濟性補償合計辭退27人，管理部長被調(diào)動至現(xiàn)代（三河）工程，剩余正式職工1人留守公司。且廣東現(xiàn)代后期不會恢復(fù)生產(chǎn)，目前處于股權(quán)出售階段。

2022年和2023年前5個月，廣東現(xiàn)代實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為3916.14萬元、0元，凈利潤-1513.67萬元、25.72萬元。

由于廣東現(xiàn)代在評估基準(zhǔn)日處于停產(chǎn)狀態(tài)，尚未確定未來發(fā)展方向，未來收益難以預(yù)測，故不適宜采用收益法進行評估。本次交易最終選取資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果作為評估結(jié)論，即廣東現(xiàn)代的總資產(chǎn)賬面值為5814.66萬元，評估后總資產(chǎn)為9787.99萬元，增值額為3973.33萬元，增值率為68.33%；凈資產(chǎn)賬面值為5726.82萬元，評估后凈資產(chǎn)為9700.15萬元，增值額為3973.33萬元，增值率為69.38%。

道恩股份披露，廣東現(xiàn)代的主營業(yè)務(wù)為改性塑料，與公司屬于同一行業(yè)，截至轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署日，標(biāo)的公司仍處于停產(chǎn)狀態(tài)。

但道恩股份認為，本次交易有利于公司優(yōu)化產(chǎn)業(yè)區(qū)域布局，提升公司綜合競爭力，促進公司的經(jīng)營發(fā)展，符合公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，對于公司未來長期發(fā)展起到良好促進作用。

道恩股份同時提示，如市場需求或者公司客戶、新產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期，收購形成的新增產(chǎn)能不能充分消化，標(biāo)的公司運營存在虧損的風(fēng)險，并進而對公司的整體經(jīng)營情況造成不利影響。

半年凈利降近三成定增募投項目延期

在改性塑料、熱塑性彈性體、色母粒行業(yè)耕耘多年，道恩股份一直致力于高分子新材料的進口替代及消費升級，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車交通、家電通訊、醫(yī)療衛(wèi)生、航天航空、大消費等領(lǐng)域。

2017年初，道恩股份登陸A股市場。上市初期，道恩股份的經(jīng)營業(yè)績一直穩(wěn)步提升。2017年至2019年，道恩股份的營業(yè)收入和凈利潤分別由9.34億元、0.94億元增長至27.35億元、1.66億元。

道恩股份的主營產(chǎn)品之一就是熔噴料，而熔噴料正是熔噴布的核心材料。2020年，由于口罩終端市場需求爆發(fā)，道恩股份也賺得盆滿缽滿。當(dāng)年，道恩股份實現(xiàn)營業(yè)收入44.22億元，同比增長61.67%，凈利潤、扣非凈利潤分別為8.55億元、7.73億元，同比增長幅度高達414.51%、405.78%。

隨著疫情逐步得到控制，熔噴料等市場需求減少、供應(yīng)增多，道恩股份的經(jīng)營業(yè)績大幅下滑。2022年，道恩股份實現(xiàn)營業(yè)收入45.26億元，同比增長6.21%；凈利潤1.52億元，同比減少32.64%。

2023年以來，道恩股份業(yè)績繼續(xù)下行。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入22.39億元，同比減少1.03%；凈利潤和扣非凈利潤分別為6527.07萬元、5285.18萬元，同比減少29.51%、30.48%。

半年報顯示，2023年上半年，道恩股份改性塑料業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入14.51億元，同比減少15.39%。改性塑料業(yè)務(wù)的下游是充電樁、照明、電子電器和家電端子蓋板等領(lǐng)域。道恩股份稱，公司已成功進入寶馬全球供應(yīng)體系。

與此同時，2023年上半年，道恩股份色母粒業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入7501.85萬元，同比下降35.49%。彈性體業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入2.68億元，同比增長12.89%。

值得關(guān)注的是，在此次收購經(jīng)營改性塑料業(yè)務(wù)的廣東現(xiàn)代之前，2023年2月，道恩股份對青島周氏增資6124萬元，取得后者控股權(quán)，以發(fā)展可降解業(yè)務(wù)。

按照計劃，道恩股份將合力做好上游原料PBAT基材、中游改性可降解材料和下游可降解包裝制品全產(chǎn)業(yè)鏈條，實現(xiàn)從源頭到制品一體化布局。此前，道恩股份還在2022年7月完成7.71億元規(guī)模的定增，發(fā)展PBAT等項目。

9月8日，道恩股份披露公告稱，在募投項目實施主體、募集資金投資用途、項目實施地點等不發(fā)生變更的情況下，將募投項目“12萬噸/年全生物降解塑料PBAT項目（一期）”建設(shè)期限延期至2024年2月；將募投項目“山東道恩高分子材料西南總部基地項目（一期）” 建設(shè)期限延期至2024年2月。

截至8月31日，上述兩大定增募投項目累計已投入2.23億元、1.11億元，承諾投資金額分別為3.04億元、2.38億元。

責(zé)編：ZB