盛凌電子一副總年薪294萬(wàn)為董事長(zhǎng)4.3倍 業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?0%收入依賴(lài)3M與華為

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

63歲的蔣志堅(jiān)攜年邁父母共同推動(dòng)深圳盛凌電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“盛凌電子”）闖關(guān)A股IPO。

盛凌電子沖擊資本市場(chǎng)的底氣在于，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，且擁有3M、華為等全球知名企業(yè)客戶(hù)。不過(guò)，公司對(duì)大客戶(hù)高度依賴(lài)，且去年業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪�。近三年，公�?0%左右的收入靠3M、華為兩家企業(yè)貢獻(xiàn)。

能夠?yàn)?M等公司供貨，一定程度上源于盛凌電子掌握了一定的核心技術(shù)。然而，近三年，公司研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重逐年下降。

盛凌電子為蔣志堅(jiān)絕對(duì)控制，控制的股權(quán)比例達(dá)86.52%，蔣志堅(jiān)的父母也直接間接持有少量股份。蔣志堅(jiān)還惹上了官司，至今沒(méi)有了結(jié)。

公司薪酬異常也讓人不解。2022年，公司副總經(jīng)理曹?chē)?guó)強(qiáng)的年薪達(dá)294.47萬(wàn)元，是董事長(zhǎng)、總經(jīng)理薪酬的4.3倍。曹?chē)?guó)強(qiáng)的薪酬為何“一騎絕塵”？

境外收入占比翻倍藏隱患

背靠3M、華為，盛凌電子實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

盛凌電子主要從事連接產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要包括連接器、連接器組件等，連接產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于通訊、工業(yè)控制和新能源等領(lǐng)域。公司稱(chēng)，憑借先進(jìn)的產(chǎn)品研發(fā)技術(shù)、優(yōu)秀的精密制造能力和完善的產(chǎn)品質(zhì)量控制體系，公司在行業(yè)內(nèi)具有較高的影響力和知名度。

盛凌電子擁有一批知名企業(yè)客戶(hù)，主要客戶(hù)/終端客戶(hù)包括3M、華為、立訊精密、匯川技術(shù)、泰科電子、新華三、陽(yáng)光電源、諾基亞、超聚變、邁瑞醫(yī)療、時(shí)代電氣、中興通訊等國(guó)內(nèi)外知名廠商。公司稱(chēng)，其深耕通訊、工業(yè)控制和新能源領(lǐng)域，同時(shí)積極拓寬產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景，目前已逐步拓展到醫(yī)療、軌道交通、安防等下游應(yīng)用領(lǐng)域。

招股書(shū)顯示，2020年至2022年（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報(bào)告期”），盛凌電子實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為2.30億元、3.33億元、3.77億元，2021年、2022年同比增長(zhǎng)44.89%、13.09%。對(duì)應(yīng)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凈利潤(rùn)”）為0.33億元、0.53億元、0.71億元，2021年、2022年的同比增幅為59.47%、36.09%。

9月1日更新的資料中，盛凌電子仍未披露2023年上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。從報(bào)告期經(jīng)營(yíng)狀況看，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為穩(wěn)定。

不過(guò)，盛凌電子對(duì)大客戶(hù)存在明顯依賴(lài)。報(bào)告期，3M、華為穩(wěn)居公司一、二大客戶(hù)之位。公司向這兩家客戶(hù)銷(xiāo)售收入合計(jì)分別為1.47億元、2.10億元、2.20億元，占銷(xiāo)售收入總額的比重為63.79%、63.08%、58.36%，穩(wěn)定在60%左右。

盛凌電子的銷(xiāo)售模式為，通過(guò)終端廠商、品牌商和貿(mào)易商銷(xiāo)售，終端廠商主要包括華為、匯川技術(shù)、立訊精密、新華三、金洋電子等，品牌商主要是指國(guó)際知名連接器廠商，包括 3M、泰科電子等。公司主要通過(guò)ODM方式向國(guó)際知名連接器廠商銷(xiāo)售連接產(chǎn)品。

近年來(lái)，盛凌電子向3M銷(xiāo)售的收入快速增長(zhǎng)。報(bào)告期，公司向其銷(xiāo)售的收入分別為3770.82萬(wàn)元、1.11億元、1.23億元，占比分別為16.39%、33.34%、32.52%。同期，公司境外銷(xiāo)售收入分別為4432.54萬(wàn)元、1.17億元、1.47億元，占比分別為20.76%、38.77%、41.80%。短短兩年之間，境外銷(xiāo)售收入占比翻了一倍。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，盛凌電子的境外銷(xiāo)售，80%左右是銷(xiāo)售給3M。

毫無(wú)疑問(wèn)，在全球貿(mào)易環(huán)境日趨復(fù)雜情況下，境外市場(chǎng)的不確定性增加。此外，受匯率波動(dòng)影響，也會(huì)產(chǎn)生匯兌損失。報(bào)告期，公司的匯兌損失（負(fù)數(shù)為收益）金額為218.19萬(wàn)元、154.01萬(wàn)元和-710.76萬(wàn)元。

值得一提的是，盛凌電子在機(jī)器設(shè)備的采購(gòu)上也存在很大的進(jìn)口依賴(lài)。

研發(fā)費(fèi)用率逐年下降

在連接器領(lǐng)域，盛凌電子似乎具備一定的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，但公司研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)下降，未來(lái)可能存在不確定性。

在招股書(shū)中，盛凌電子稱(chēng)，通過(guò)20年的研發(fā)積累，公司產(chǎn)品覆蓋包括通訊連接器、工業(yè)控制連接器、新能源連接器、醫(yī)療設(shè)備連接器等多個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域，產(chǎn)品系列豐富。

與同行業(yè)可比公司中航光電、瑞可達(dá)、鼎通科技、維峰電子相比，盛凌電子并無(wú)優(yōu)勢(shì)。

在技術(shù)實(shí)力方面，從發(fā)明專(zhuān)利數(shù)量角度觀察，中航光電發(fā)明專(zhuān)利數(shù)量超過(guò)200件，鼎通科技、瑞可達(dá)分別為36件、14件，盛凌電子的發(fā)明專(zhuān)利為9件，僅比維峰電子多2件。

在研發(fā)投入方面，報(bào)告期，公司研發(fā)投入（均為費(fèi)用化）分別為2728.25萬(wàn)元、3046.19萬(wàn)元、3220.95萬(wàn)元，2021年、2022年的同比增長(zhǎng)率分別為11.65%、5.74%，增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入。而且，研發(fā)費(fèi)用占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例逐年下降。報(bào)告期，公司研發(fā)費(fèi)用率分別為11.86%、9.14%、8.54%。

與同行業(yè)可比公司相比，盛凌電子的研發(fā)費(fèi)用率也無(wú)明顯優(yōu)勢(shì)。報(bào)告期，同行業(yè)可比公司的研發(fā)費(fèi)用率均值分別為8.25%、8.07%、8.90%，穩(wěn)中有增。2022年，盛凌電子的研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)可比公司平均水平。

盛凌電子將研發(fā)費(fèi)用率下降歸結(jié)為營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速度較快。反過(guò)來(lái)看，說(shuō)明公司研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)速度較慢。

其實(shí)，與同行業(yè)可比公司相比，盛凌電子的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)較慢。2021年、2022年，瑞達(dá)可的營(yíng)業(yè)收入同比增速分別為47.73%、80.23%，鼎通科技增速為58.76%、47.74%，年度營(yíng)業(yè)收入超百億的中航光電，同比增速分別為24.86%、23.09%。

由此可見(jiàn)，盛凌電子研發(fā)費(fèi)用率逐年下降，并非是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速度較快，而是公司自身降低了研發(fā)投入的力度。在這樣的研發(fā)投入力度下，未來(lái)，盛凌電子是否會(huì)被市場(chǎng)拋棄？

與之相對(duì)的是，報(bào)告期，盛凌電子的銷(xiāo)售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率高與同行業(yè)公司平均水平。

報(bào)告期，公司銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為2.46%、2.49%、2.79%，逐年攀升，行業(yè)均值為 2.80%、2.40%、2.09%，逐年下降；公司管理費(fèi)用率分別為6.57%、7.73%、7.92%，也為逐年上升，而同行業(yè)可比公司均值為5.69%、4.94%、4.73%。

為何盛凌電子的銷(xiāo)售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率逐年上升，而同行業(yè)可比公司平均水平為逐年下降？對(duì)此，盛凌電子將其歸結(jié)為公司規(guī)模較小。

實(shí)控人深陷訴訟風(fēng)波

實(shí)際控制人訴訟風(fēng)波，或是盛凌電子IPO的障礙之一。

招股書(shū)顯示，在離婚多年后，盛凌電子實(shí)控人蔣志堅(jiān)被前妻告上了法庭。

蔣志堅(jiān)為盛凌電子的實(shí)際控制人，其直接和間接合計(jì)控制公司股權(quán)的比例為86.52%，同時(shí)擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理職務(wù)。

2014年5月，蔣志堅(jiān)與黃新協(xié)議離婚，雙方簽署離婚協(xié)議并對(duì)共同財(cái)產(chǎn)進(jìn)行了分割。去年6月，黃新以離婚后財(cái)產(chǎn)糾紛為由向法院提起訴訟，請(qǐng)求分割婚姻期間蔣志堅(jiān)持有的包括盛凌電子以及盛凌電子控股股東深圳市盛凌實(shí)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“盛凌實(shí)業(yè)”）在內(nèi)的企業(yè)股權(quán)。不過(guò)，五個(gè)月后，黃新撤訴。

這還沒(méi)完。去年初，黃新持股98%的深圳市泰德康科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“泰德康”）以損害公司利益責(zé)任糾紛為由向法院起訴，請(qǐng)求判令蔣志堅(jiān)停止擔(dān)任盛凌電子的法定代表人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，判令蔣志堅(jiān)違反同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)從盛凌電子獲得的所有收入暫定600萬(wàn)元，并賠償因其損害泰德康商業(yè)利益的行為受到的經(jīng)濟(jì)損失400萬(wàn)元。目前，該案二審尚未開(kāi)庭。

2023年5月，泰德康以附義務(wù)贈(zèng)與合同糾紛為由，向法院起訴，請(qǐng)求判令解除盛凌電子與泰德康原客戶(hù)之間簽署的全部供貨協(xié)議及/或其他買(mǎi)賣(mài)合同關(guān)系，如不能解除，請(qǐng)求判令盛凌電子賠償自2020年9月起暫計(jì)至2021年5月24日從泰德康原客戶(hù)處獲得的全部銷(xiāo)售收入約1676.01萬(wàn)元。目前，該案一審尚未判決。

值得一提的是，1999年3月至今，蔣志堅(jiān)一直擔(dān)任泰德康董事，而黃新于1996年11月至2021年3月曾擔(dān)任盛凌實(shí)業(yè)監(jiān)事。

除了上述訴訟外，盛凌電子還與阿普頓發(fā)生委托服務(wù)合同糾紛。2021年10月，盛凌電子起訴阿普頓未按照合同約定為公司辦妥《建設(shè)用地規(guī)劃許可證》，請(qǐng)求判令阿普頓向公司退還款項(xiàng)25萬(wàn)元并支付違約金50萬(wàn)元。當(dāng)年12月，阿普頓反訴，請(qǐng)求判令盛凌電子向其支付報(bào)批報(bào)建費(fèi)用194.20萬(wàn)元及其他費(fèi)用合計(jì)253.70萬(wàn)元。因?qū)σ粚徟袥Q不服，雙方均提起上訴，目前處于二審階段。

除了上述訴訟事項(xiàng)外，盛凌電子的高管薪酬也引起市場(chǎng)高度關(guān)注。

根據(jù)招股書(shū)，2022年，公司副總裁曹?chē)?guó)強(qiáng)的薪酬為294.47萬(wàn)元，占董監(jiān)高及其他核心人員共計(jì)15人薪酬總額的37.62%。當(dāng)年，薪酬排名第二名的是董事、營(yíng)銷(xiāo)中心總監(jiān)彭惠，為122.09萬(wàn)元，排名第三的是董事長(zhǎng)、總經(jīng)理蔣志堅(jiān)，為68.23萬(wàn)元。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，曹?chē)?guó)強(qiáng)的薪酬是蔣志堅(jiān)的4.31倍。此外。曹?chē)?guó)強(qiáng)還通過(guò)兩家員工持股平臺(tái)低價(jià)持有公司0.53%股份。這一持股比例，除了董事長(zhǎng)、總經(jīng)理蔣志堅(jiān)外，僅次于董事、副總經(jīng)理、技術(shù)中心總監(jiān)李圣佳的持股比0.56%。

曹?chē)?guó)強(qiáng)的薪酬為何如此之高？其為盛凌電子作出了什么樣的突出貢獻(xiàn)？

招股書(shū)顯示，曹?chē)?guó)強(qiáng)出生于1979年，2000年8月至2002年7月在湖南省瀏陽(yáng)市巖前中學(xué)任英語(yǔ)教師，2002年8月至2007年4月在東莞建瑋電子制品有限公司任副總助理、業(yè)務(wù)課長(zhǎng)，2007年4月加入盛凌電子，算得上是盛凌電子的老人。而李圣佳比曹?chē)?guó)強(qiáng)還早2年加入盛凌電子，核心人員、研發(fā)經(jīng)理劉勝軍也是2007年加入盛凌電子的，其薪酬遠(yuǎn)低于曹?chē)?guó)強(qiáng)。

責(zé)編：ZB